宏观经济下行压力加大、环保严查、能源及大宗商品价格低位运行，且产能过剩的包袱亦没有减轻，均对煤化工行业发展形成一定钳制。其中，国际原油价格的大幅下跌，极大地削弱了煤化工产品的成本优势，多数行业出现不同程度的亏损，有些甚至出现了行业性巨幅亏损。
这一背景下，备受瞩目的新型煤化工近况又如何？
新型煤化工陷低谷
由于我国是一个相对“富煤少油”的国家，发展新型煤化工，一方面可以缓解国内煤炭行业供需矛盾，推广煤炭清洁利用技术，促进企业转型升级；另一方面则可降低国内石油资源过度依赖进口的风险，所以，发展现代煤化工产品有一定的战略意义。而2009年国务院《石化产业调整和振兴规划》及2011年国家发改委《产业结构调整目录(2011年本)》中新兴煤化工得到鼓励发展，因而遍地开花。经过多年努力，我国现已开发和建设了煤制油、煤制烯烃、煤制芳烃等现代煤化工产品、技术和装备。
但随着原油价格的下降、环保的严格等压力来袭，新兴煤化工发展步入低谷。
煤制油：项目继续推进，全行业遇亏损——当前我国煤制油已形成多种技术工艺，为项目的发展提供了保证。理论上，4亿吨煤可生产1亿吨石油。截止2015年，总计有445万吨/年的煤制油项目投产（见表１）。2016年2月神华宁煤400万吨/年进入生产试车；晋煤集团100万吨甲醇制清洁燃料项目、伊泰鄂尔多斯杭锦旗独贵塔拉工业园区120万吨/年煤基精细化学品项目、伊泰新疆鄂尔多斯120万吨/年煤制油、伊泰新疆伊梨100万吨/年煤制油和山西潞安180万吨/年项目已建设过半，至2017年，我国有望形成1345万吨/年的生产力。
煤制油项目虽稳步推进，但目前行业已处于亏损状态。2014年以前，国际油价高位运行、国内成品油需求旺盛、价格攀升，煤制油项目展现出较好的盈利能力。数据显示，内蒙古伊泰16万吨/年F-T合成油项目从2009年投产到2014年底，实现净利润5.3亿元；神华百万吨煤直接液化项目从2008年底投产至2014年，实现净利润20亿元。然当国际油价从100美元/桶以上的高位跌落至30－40美元/桶左右时，我国的煤制油项目也从盈利转向亏损。与此同时，安全环保费用以及人工财务费用激增，成品油消费税大幅调高（2014－2015年，国内三次上调税），也导致煤基油品企业综合成本大幅提高。石油和化学工业规划院指出，煤价在200-300元/吨的情况下，煤制油项目可承受70～80美元/桶的油价冲击，若煤制油项目享受税费优惠，则可承受60～70美元/桶的油价冲击。
除此外，政策和舆论环境趋严，国家对煤制油的态度也从大力支持转向谨慎发展。近几年，煤制油示范项目暴露出水资源需求量大、碳排放量大、污染难处理等问题。这些因素也使得煤制油项目发展遭遇前所未有的考验。
煤/甲醇制烯烃：项目增长迅猛油价、环保施压——出于煤炭及甲醇原料的发展需要，以及我国化企对烯烃存在巨大的需求，煤（经）甲醇制烯烃兴起。据测算，1.5-1.7t煤可生产1t甲醇、3t甲醇生产1t烯烃。随着我国煤/甲醇制烯烃技术（MTO&MTP）的突破，其发展迅猛。
据《中国工程咨询》统计，2011－2014年，我国煤/甲醇制烯烃新建项目28个，产能2096.1万吨/年（含立项、设计、进入施工阶段的主要项目）。截止2014年底，已投产项目620万吨，2015年计划投产422万吨。进入2016年，神华新疆煤基新材料65万吨/年、中天合创鄂尔多斯MTO132万吨/年、中石化中安联合MTO66万吨/年的装置预计投产。360万吨装置预计“十三五”投产，596万吨/年的装置进入前期工作。
同样，随着油价的暴跌，煤/甲醇制烯烃的竞争力和盈利能力风险不断加大（见表3）。据石油和化工工业规划院测算，当油价高于80美元/桶时，煤制烯烃在盈利能力上具有明显竞争优势，低于80美元/桶时，虽有盈利，但盈利水平已不能满足基准内部收益率要求，投资回收期较长。
除油价因素外，当前煤/甲醇制烯烃项目缺乏规范布局，有重复建设情况发生，继而引发区域水资源供需失衡，增加节能减排工作难度，大气、水污染等问题日渐突出。政策性约束也随之而起。当前部分企业已经放缓了甲醇制烯烃的推进进度，规划产能转入实质性实施的速度明显放缓。
煤制乙二醇：供应缺口大项目大提速——我国是全球最大的乙二醇消费市场，但供应增速赶不上消费增速，也使得我国乙二醇对外依存度较高。2015年我国乙二醇产量（见图１）为460万吨，进口量则高达871万吨（2014年为845万吨），进口依存度仍然维持在70%附近的高位。
这一背景下，我国煤制乙二醇产能快速增长，2009年其产能仅为20万吨，2015年总产能超330万吨/年，其中2015年新增132万吨的投产项目，257万吨/年的待建项目（见表4）。
乙二醇的市场走势与原油相关性较强。原油为乙二醇的最上游原料，直接影响其生产成本。而同时，原油作为大宗商品市场的风向标，很大程度上也在影响着乙二醇市场参与者的心态。原油走低，使得乙二醇市场遭遇近年来的重创，市场价格屡创新低。与原油制乙二醇相比，当国际原油价格在90美元以上时，煤制乙二醇有很强的竞争优势；油价在80美元以上时，煤制乙二醇才有生存空间；油价在65美元以下时，煤制乙二醇的优势将消失殆尽；跌至60美元以下时，石油制乙二醇将取得成本优势。
撇开原油，乙二醇市场还承受着宏观经济不佳、下游需求增速放缓的压力；同时环保形势愈发严峻，其水耗、污染物排放量及处理难度都比较大；也存在技术不完全、产业化项目推广等诸多问题，但煤制乙二醇仍有其发展前景——因乙二醇的对外依存度较高。当前乙二醇自给率已经从2011年的18%提升至2015年的35%，仍有较大的缺口待弥补。环保方面，煤制乙二醇装置要想持续发展，必须配套建设相关的环保处理设施。
煤制芳烃：项目发展相对滞缓——芳烃（苯、甲苯、二甲苯）是石油化工重要的基础有机原料。由于芳烃主要来自含芳烃量高的石脑油重整，原料比较短缺；而我国的芳烃主要依存进口，近年来进口量超过1000万吨。相对来说，煤制芳烃的工业化示范项目发展较为滞缓（见表5）。2016年年初，陕西宝氮集团年产10万吨甲醇制芳烃项目正式投料。
煤制芳烃和所有的煤化工产品一样，受油价影响很大。油价在60美元/桶及以上水平时，煤制芳烃路线具有成本优势，且随着油价走高成本优势更加突出（见表6）。石油和化学工业规划院分析，当油价80美元/桶时，石脑油制芳烃路线的PX工厂成本约为7448元/吨。基本与煤价728元/吨和甲醇价格2162元/吨时的煤制芳烃及甲醇制芳烃成本相当。但在此价格水平下，煤制芳烃仅能维持运营，项目盈利能力不理想。而当油价下降至60美元/桶时，石脑油制芳烃路线的PX工厂成本约为5359元/吨。基本与煤价224元/吨和甲醇价格1523元/吨时的煤制芳烃及甲醇制芳烃成本相当。当国际油价低于30美元/桶，已无优势而言，且可能难脱投产及亏损的命运。
新兴煤化工行业的未来
低油价、环保压力给新兴煤化工行业带来巨大压力。不过从战略全局来看，以煤为基，发展新型煤化工，对弥补我国国内能源禀赋缺陷具有战略意义，摆在新兴煤化工行业面前的，依然是充满希望的未来。
2016年2月上旬，中国炼焦行业协会正式发布的《焦化行业“十三五”发展规划纲要》（以下简称“纲要”）。纲要中明确，“十三五”期间，焦化行业将淘汰落后全部产能，满足准入标准的产能占比要达到70%以上。这也意味着，焦化行业将迎来加速淘汰整合期。延伸焦化产业链，发展新型煤化工，将成为焦化企业的主要出路。
当前困扰新兴煤化工发展的一大问题就是油价下跌。但对新兴煤化工企业而言，坐等油价上涨无异于坐以待毙。油价下跌是必然的，因其本质上还是产能过剩。在目前油价低迷的背景下，已投产的新型煤化工项目，可以通过技术来提高装置的运行周期，通过节能减耗来降产品成本，通过提升副产品获得更多效益，以冲抵油价下跌带来的负面影响。而新建的项目，也可以借油价大幅下调之时，放缓发展脚步。此外，煤制油、煤制芳烃等新兴煤化工项目，要想持续发展，还必须把好环保关，建设相关的环保处理设施亦是必要的。
赵满满
擅长宏观经济及煤化工市场分析
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