开门红：2016年开年，人民币汇率波动频繁、股市下行压力巨大，给国内新一年的经济表现似乎蒙上了一层阴影，但铁合金行情确似乎发生着微妙的变化，尤其硅锰合金一改往年的疲态，开年现货价格节节攀升(图一)，期货市场走势同样势如破竹（图二），市场现货愈发紧张，各方重拾信心，期盼着这开门红能给硅锰合金市场重新带来活力与商机，可以说这波上涨并不偶然、实其必然。
图一：FeMn65Si17价格指数（来源：钢联数据）
图二：锰硅期货05合约结算价（来源：钢联数据）
埋下伏笔：2015年钢厂无限度的下调硅锰合金采购价格为此轮上涨埋下了伏笔，12连跌累计降幅超2000元(表一)，11月及12月加速下滑，降幅接近千元，由于硅锰价格持续的下滑，使得硅锰整个行业产生了历史性的颠覆，不仅产业北移，而且中小企业陆续关停、转产、合并，据我的钢铁网（以下简称Mysteel）统计，全国在开工实力企业不足五十家。
表一：2015年钢厂硅锰（FeMn65Si17）采购价格表
关停、减产增加：钢厂持续的压价，导致硅锰（FeMn65Si17）市场零售价格同样持续下滑，全年基本无止跌之意，由2015年初的6000元/吨，持续下滑至12月的3800元/吨（图三），全年跌幅接近40%，且跌幅高于钢厂采价，直接导致生产厂家开工积极性差，更不用说盈利，较多老牌企业选择关停，北方开工率整体高于南方，新增产能基本集中在北方产区，较多中小厂关停倒闭，部分大企业只能扩大产能来降低成本，但较多企业由于大炉子技术不成熟，导致生产不稳定，在盈利无望的情况下，12月底南北大厂同样执行减产、关停之举，为2016年初市场现货紧张埋下了伏笔。
图三：河钢、沙钢硅锰（FeMn65Si17）采价（来源：钢联数据）
成本倒挂：由于锰矿供应端在近两年产能持续小幅增加，加之下游锰系合金表现较差，导致进口锰矿供应市场的竞争更为激烈，2015年1-12月进口锰矿价格指数一路下滑，从跌幅来看，锰矿价格由2015年初的33元/吨度下滑至2015年12月的18元/吨度，跌幅在45.4%，而硅锰合金价格跌幅在36%，虽看似硅锰跌幅小于锰矿，但折合成单吨硅锰变化成本降幅就可看出，锰矿及焦炭等原料跌幅远低于硅锰价格整体跌幅，对于生产厂家来说，很难从锰矿及焦炭等原料降低亏损，而是盈利不断在被压缩，乃至进入长期的亏本阶段。
产量&开工率下滑：2015年全年粗钢产量为80383（万吨），较之2014年全年（82269.8万吨）下降2.3%，而硅锰2015年预估产量为661.67万吨，较之2014年（786.41万吨）下降15.86%，从数据就可看出硅锰产量在2015年下降较多，市场供大于求的格局正在慢慢好转。从主产区开工率表现来看（表二），一年间，全国各大主产区开工率均呈现下降态势，南方地区全年开工率不足30%，产能、产量集中度上升，开工基本集中在个别中大型企业，较多小厂形成自然关停、淘汰之势，而虽北方产区由于占据电费稳定等优势，常年开工率维持在一半以上，且在满足北方需求的情况下，已经扩张到华东乃至南方区域，虽然由此带来的负面作用就是钢厂有恃无恐的压价，但北方企业也慢慢开始获得了部分与钢厂谈价的话语权。
表二：国内硅锰主产区开工率（来源：钢联数据）
涨势能否持续、且看最终需求：对于2016年硅锰市场来说，开工门红的确不错，但能否红全年、产业能否由此好转，也是各方关心以及担心的关键。
从最终需求端来看，据Mysteel预估1月上旬粗钢产量微幅下降，全国粗钢预估产量1945.89万吨，日均产量194.59万吨，环比12月下旬降幅0.36%。临近新年，钢价上演一幕反弹大戏，引得市场掌声一片，国内钢铁生产企业盈利状况有所好转，但钢企并未“趁胜追击”，增强生产力度。随着钢厂年度检修季悄然来临，1月上旬中国粗钢产量继续小幅下降。
再看需求大省河北，2016年，河北将继续加大化解产能力度，以前所未有的决心和力度推进生态环境治理，坚决向大气污染宣战，年内压减炼铁产能1000万吨、炼钢产能800万吨，到“十三五”末，河北省钢铁产能控制在2亿吨左右，在钢厂大幅控制钢材产量的大前提下，硅锰行业必须严控自身产量，才能延续目前缓步改观供大于求的良好局面。
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