周五（1月15日）据Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10063万吨，港口库存总量再次升破1亿吨！上次港口库存总量在一亿吨以上还是去年3月份的事，此后港口铁矿石库存量一路下滑到6月份的最低不足8000万吨，同时港口现货铁矿石价格也一路反弹；本轮铁矿石库存上升则从2015年9、10月份的8200万吨左右一路涨到现在的一亿吨上方，同时现货铁矿石价格下跌不断，12月到今年一月初则因为铁矿石期货合约逼仓、贸易矿量和可售现货资源偏少等导致现货价格反弹，但目前面临着新一轮下跌趋势。
数据来源：钢联数据
本轮库存上升过程中增长较多的有青岛港（600万吨）、日照港（200万吨）、京唐港（200万吨）、防城港（200万吨）、连云港（150万吨）、天津港（100万吨）、湛江港（100万吨）等。
一、港口库存上升原因大致有三：
1、国外矿山下半年发货量创出较高水平同时国内铁矿石进口量下半年环比上半年也大增。Mysteel统计数据显示澳洲下半年铁矿石发货总量和发至中国货量环比上半年增量均超过3000万吨，而巴西增量则超2000万吨。下半年自澳、巴进口铁矿石占进口总量平均比例仅比上半年多出2%左右，显示自其他国家进口铁矿石量并没有明显减少。另海关数据显示，2015年四个季度进口铁矿石总量（未修正值）依次为22702万吨、22604万吨、24634万吨和25392万吨，下半年进口量大增。
2、港口铁矿石日均疏港量下降明显。上半年日均疏港量周度均值为258万吨，下半年为247万吨。主要是由于钢厂高炉开工率持续下滑，减产、停产较多，铁矿石需求减少所致。
3、港口铁矿石库存结构变化。由于钢厂高炉用料习惯等因素，导致港口库存中，粉矿流动性最好，块矿次之，精粉、球团最差，中低品粉矿流动性要高于高品粉矿，主流澳、巴等国的铁矿石流动性高于其他国家。因此在2015年的进口铁矿石结构影响之下，港口铁矿石库存中精粉和球团库存增长较多，存量库存高企，尤以巴西矿比较突出。
二、港口库存结构变化及其价格
如上所述，港口库存中最大的一个变化就是球团、精粉库存增多，并且流动性相对偏差，导致存量较多，价格下跌。主要由于2015年下半年自巴西、乌克兰进口球团和自巴西、秘鲁、智利等国进口精粉较多导致，并且需求不振，溢价持续下跌。
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块矿库存高企同样导致块矿溢价难涨。港口铁矿石块矿溢价目前来看已基本确定难以重现以前的冬季季节性回暖的辉煌，虽然近期有上涨趋势，但由于需求较往年偏差，加上今年春节前备库多以美元货和长协矿为主辅之以港口现货，并且目前补库已基本尘埃落定处于尾声，因此价格难以有较大起色。
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粗粉库存上涨幅度最大，但由于需求高、流动性最好，因此价格尚可。
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三、后期港口铁矿石库存趋势简析
中国铁矿石自澳洲、巴西以外的国家进口量占总进口量已基本稳定在15%左右的水平，变化不大。铁矿石价格在35-60美元/吨之间时仍无需担心大减或大增的情况出现。
数据来源：钢联数据
澳洲和巴西铁矿石发货量因南半球雨季等因素在1、2月份季节性低位，而国内铁矿石进口数据也显示多数年份1、2月铁矿石进口量环比前后月份均下降明显（2014年1月进口量环比大增除外），粗略判断后期港口库存量仍会增加，但空间有限，在达到一定程度后还会有回落的趋势。近期的澳洲和巴西发货量环比减少预示着到来的时间不会太迟。
————冷辉（炉料-矿石021-66896669）
