2015年及中长期全球镍供需预测及分析

受印度尼西亚矿石禁运影响，加上2014年中国矿石库存不少已经消化，预计2015年和2016年全球镍供给不足。

按照现有矿山和现有开发项目的供给预估，镍需求预计每年增长2%，据此推算，至2018年会有11万吨的供给不足，2030年将有62万吨不足。全球镍供给自2007年达到顶峰后，新投资趋势便持续减退。

另外现有开发项目（新喀里多尼亚VNC及Koniambo，巴西OncaPuma，巴新·Ramu，马达加斯加Ambatovy，巴西BarroAlto，澳洲Ravensthorpe）因为开发成本的上升以及技术研究课题的延迟，全部项目预计会在2018年以后开工生产。

中国将以3.3%的增速引领世界的镍需求，在此之后每年会以1.5%减速。菲律宾无法代替印度尼西亚，在2014年到2018年期间，中国的NPI生产约会有30万吨的供应不足。中国的不锈钢材进口原料的增加以及废不锈比例将被迫提高。如果中国可以从印度尼西亚钢厂或是自己国内钢厂采购原料，那么可以减轻其他国家的负担，缩小供需差距，预计2020年会有1.5万吨供给不足，2030年不足会达到32万吨。

印度尼西亚的冶炼项目许可最低18个月，建设最低需要2年，累积现在确定性很高的冶炼项目，预计2015年供给会有4万吨，2016年8万吨，2017年达到12万吨。但是电力成本，以及地方政府的关系和现在的禁运政策是否继续实施，都会影响冶炼工程的延误或中止。

结论，长期的供给不足会使今后的镍价格上升，预计价格会在21,384US$/t-25,131US$/t内波动。

二、今后镍动向的预测及不确定性

因为落后国家中产阶级的扩大和城市化进程的消费模式变更，很明显今后不锈钢需求会继续扩大。世界不锈钢粗钢生产量2013年增长了4.4%，达到3770万吨，到了2018年会增长到4680万吨。

镍供应方面，因为印度尼西亚禁运问题，菲律宾成为最大供给国，但同时菲律宾矿石品位低，另外还有环境问题，土地所有者问题，政府腐败等瓶颈，同时也可能面临和印度尼西亚一样的禁运政策。而其他供给国家，巴西，古巴，欧洲，非洲等同样面临低品位矿石，生产成本高等问题。

关于镍库存的问题，以中国为首,用户端的镍原料和镍矿石的库存都高企，不过这个情况在印度尼西亚禁运的影响下有所缓和。

中国的不锈钢产业，需提高废不锈比例，另外有从奥氏体替换成铁氧体系必要，这对镍产业会有巨大的影响。 

镍价如下,

A)有副产物：28，400$/t

B)无副产物：25,700US$/t 

D)亚铁镍：25，100$/t

E)高炉方式：17，950$/t

F)回转窑炉方式：16,350US$/t

三、印度尼西亚禁运会有何影响

印尼矿石禁运会使35万吨镍短期从市场上消失，该法规并非大政策，只是微修正。

因红土矿石的供给不足和低品位矿石的使用，NPI生产成本从3万美元/吨上升到4万美元/吨。中国企业在印尼的NPI设备建设，与其说是审批手续的不确定性，实际可能是运营不透明。印度的NPI生产能力至少要到2017年才能与出口量相抵消。根据该国的电力情况，NPI生产方式是用BF、RKEF还是EAF，目前还无法确定。

其他国家也有推出此政策的风险，这会给镍行业带来影响。

印度尼西亚镍下游产业是否能够建立，在不久的将来被认为是很难的。一方面该国的基础建设不足，另一方面政治风险和资金方面的不确定性也很高。

不锈钢粗钢全球生产预计从2003年的2330万吨增长到2014年的4140万吨，其中中国占比从2003年的8.6%扩大到2014年50.5%。

中国是最大的消费国，占世界的总消费43%，达1400万吨，接着是美国，印度，日本，德国，韩国，台湾以及意大利，共占了36%，剩下的8%被其他国家占据。

作为粗钢原料的NPI，与废不锈成本方面相比比较有利，因为印尼矿石禁运，NPI今后的动向尚不明朗，如果生产继续的话，高品位的NPI生产维持可能无法达到。短期内可能转向低品位的NPI，CrMn系，400系，另外不锈钢废料的使用也会剧增吧。

四、废不锈使用具有优势

废不锈的使用无论是在成本方面还是环境方面（可再生原料）都是非常有利的，在不锈钢粗钢生产中，废料使用的比例超过50%。另外，废料的需求经常高于供给量。

如表3所示，由于有不少新增项目，预计近些年来镍有39万吨的供给。LME库存在过去达到最高水平，可见印尼的禁运政策影响有限。

表1：新增镍生产扩张项目（2012～2017年）

责任编辑：朱敏斐(021-26093349)