由于APEC会议期间北方钢厂限产，导致铁矿石供需压力加大，10月中下旬以来国内进口矿价呈加速下跌态势。随着海外矿商减少铁矿石发货量，62%澳粉到岸价徘徊在70美元/吨，下跌动力不足。11月份澳大利亚黑德兰港口向中国出口的铁矿石量2900万吨，比10月份下降8.5%，该港口的海运铁矿石贸易量占全世界海运铁矿石贸易总量的1/5。
铁矿石供需压力加大，10月中下旬以来矿价加速下跌
由于APEC会议期间北方钢厂限产及海外矿山发货量快速增长，导致铁矿石供需压力加大，10月中下旬以来国内进口矿价呈加速下跌态势。截至12月4日京唐港61.5%澳粉车板价报490元/湿吨，较APEC会议前下跌16.2%，较年初下跌46.2%。同期，唐山66%铁精粉价格（不含税）报545元/吨，较APEC会议前下跌11.4%。
图一：京唐港澳粉及唐山铁精粉价格走势
（来源：大宗商品数据终端）
海关数据显示，10月我国进口铁矿石7939万吨，同比增长17%；国内生产铁矿石原矿产量13484.4万吨，同比下降0.5%。不过，当月生铁产量5701.3万吨，同比下降3.1%，铁矿石供求矛盾依然明显。
11月海外矿商减少铁矿石发货量，国内进口矿港口库存低位运行
随着进口铁矿石到岸价跌破70美元/吨，10月下旬以来海外矿商逐步减少铁矿石发货量，尤其是11月前两周澳洲、巴西铁矿石发货总量跌破1900万吨。考虑到四季度是钢厂传统的冬储季节，11月后两周澳洲、巴西铁矿石发货总量重回2000万吨以上。
进入冬季，我国进口铁矿石环比虽仍有增长空间，但同比增速或将放缓，有利于缓解进口矿供给压力。同时，截至11月28日国内进口铁矿石港口总库存降至10689万吨，处于阶段性低位。
图二：海外铁矿石发货量及国内进口矿港口库存走势
（来源：大宗商品数据终端）
12月3日波罗的海海岬型船运价指数大跌11.64%至1677点，较11月4日的阶段性高位（3781点）下跌幅度逾五成，也显示了铁矿、煤炭等大宗货物海运需求低迷。
钢企采购谨慎，进口矿库存使用天数下滑
不过，由于国内钢市需求低迷，资金普遍紧张，今年钢企冬储意愿也弱于往年，进口矿价也缺乏反弹支撑。11月7日-11月20日Mysteel统计64家样本钢厂进口矿库存使用天数26天，较上次统计下滑3天，较上年同期下滑6天。
进口矿配比高达93%，国内矿山铁精粉库存持续攀升
由于前期进口矿价跌幅大于国产矿价，导致唐山地区66%内矿与61.5%外矿价差扩大至155元/吨，国内钢企更青睐于采购进口矿，目前进口矿配比已高达93%。截至11月28日，Mysteel统计70家样本矿山铁精粉库存量攀升至206.4万吨，创年内新高。
图三：全国烧结用铁精粉内矿配比走势 图四：全国70座矿山铁精粉库存走势
（来源：大宗商品数据终端）
需求低迷及矿价持续下跌，迫使国内矿山加大关停力度。据Mysteel统计70家样本矿山，截至11月28日，大型矿山、中型矿山产能利用率分别为64.7%、44.8%，较上次统计上升2.6个百分点、0.6个百分点，减产力度仍待加强；小型矿山产能利用率已跌至11.2%，创年内新低，关停力度明显。
图五：国内大中型矿山产能呢利用率走势
（来源：大宗商品数据终端）
总体来看，11月无论是钢铁PMI还是制造业PMI指数均不乐观，其中生产指数、新订单指数、新出口订单指数全面下滑，显示国内需求增长疲软，钢市步入寒冬。同时，钢铁行业资金链普遍紧张，抑制钢企冬储意愿。不过，随着海外矿商减少发货量，铁矿石供需进入弱平衡态势，短期进口矿价或盘整为主。而国内矿山面临着较大库存压力，相对进口矿价也无优势，为加快回笼资金，预计后期仍有下跌空间。
