螺纹钢现、期货价格近期表现都是十分萎靡的。从下图1可以看出：进入8月份以来，期货价格屡创上市以来的新低，截至8月28日主力1501合约价格现已跌破3000元/吨大关至2947元/吨，现货价格根据Mysteel上海螺纹钢价格指数来看也创下了新低，截至8月28日也跌破3000元/吨大关至2945元/吨。短期来看，受宏观经济不振、铁矿石价格大跌、钢材市场供过于求、钢材价格屡创新低、下游房地产市场需求低迷等多重利空因素影响，价格继续下跌的态势将持续，或者说短期内螺纹钢价格难以企稳大幅反弹。
图1 螺纹钢期现货价格
（一）宏观经济不振
为应对2008年的经济危机，各国大力推行超级量化宽松货币政策，长期超低的利率必将酝酿另一个经济或者资产泡沫，泡沫何时被刺破虽然不得而知，但是美国缩减QE甚至可能于2015年上半年开始加息周期，无疑预示着另一场危机的到来，尤其是所谓的新兴加转型市场，更应该未雨绸缪，作为急需转型升级的钢铁行业也是如此。
众多宏观数据表现不佳，也严重打击了钢材市场的信心。比方说：近期公布的8月汇丰中国制造业PMI初值为50.3，环比下降了3.3%；7月份的全社会用电量环比只增长了9.9%，相对于去年回落了3个百分点。7月新增贷款数据更是出乎意料的低至3852亿元，环比下跌幅度高达64.3%，钢厂资金面紧得问题进一步让人堪忧。
（二）铁矿石价格再次跌破“90”关口
近年来，澳大利亚和巴西的铁矿石生产商不断扩产。预计巴西和澳大利亚两国2014年的铁矿石产量总计可能高达10亿吨，2015年有望增至12.5亿吨。而这其中新增的产量绝大多数是被运往“吸铁石”的中国。
今年上半年，我国进口铁矿石4.57亿吨，同比增长率19.1%，而且国内铁矿石产量也同比增长9.9%达到7.11亿吨，截至6月末铁矿石港口库存11080万吨，较年初增长了2150万吨，较去年同期增长接近60%。这样大幅度的增长导致铁矿石市场严重的供过于求，同样也导致价格的下跌，从下图2可以看出：2月份的第4周跌破120美元/吨，5月下旬跌破100美元/吨，6月16日跌破90美元/吨达到今年以来的新低89美元/吨，截至撰写本文8月27日，铁矿石价格又创8月新低88美元/吨。
图2 铁矿石价格
众所周知，铁矿石是生产钢材的重要原材料之一。价格持续创新低的下行，必然制约钢价的反弹上涨，螺纹钢作为主流钢材也难逃其魔掌。
（三）钢材市场供过于求
1、钢厂减产意愿不强
一般而言，每年的7—8月是传统的钢材需求淡季，由于天气炎热，雷雨较多，建筑工地施工也相对减少，其对螺纹钢等钢材的需求也随之减少。按常理这断时间也是钢铁企业集中进行年度检修的时候。然而，今年钢厂依然维持着高开工率、高产量。据Mysteel统计：8月份以来钢厂高炉开工率一直维持在91.02%左右的高位水平。螺纹钢的产量也一直高于去年同期产量的水平。
钢厂高位生产的主要原因是由于利润空间上涨的诱惑。据国家发改委统计，上半年，钢铁行业实现利润747亿元，同比增长1.1%。其中，钢铁冶炼及加工业利润356亿元，增长19.8%。根据相关人士测算：钢厂每生产一吨螺纹钢，可以获得50—100元的利润。而进入7月以后由于铁矿石价格的加速下跌，利润空间又开始加大，吨钢利润达到200元左右，创下2013年以来的最高利润。
2、钢贸商备货意愿不强
据统计数据显示：截至8月22日35个城市5大品种钢材社会库存为1250.14万吨，环比下降了53.1万吨，连续6个月保持下降，社会库存水平已经低于前三年的水平。社会库存的下降加之钢材产量的不减，必然导致企业库存高企，截至7月末重点钢铁企业库存为1408.37万吨，在连续4个月下滑后首次增长，较今年初增长194.19万吨。
由于利润空间的诱惑，钢厂减产意愿不强。但是根据数据显示钢贸商的备货意愿也不强，这样会造成大量的产品挤压，也不利于钢材市场各品种价格的扭转。
（三）现货钢价加速下跌，屡创新低
截至8月28日Mysteel国内钢材综合价格指数为781.83点（基期2007年1月1日为1000点），同比下降91.9点，降幅10.52%；环比下降1.41点，降幅为0.18%；其中，螺纹钢（HRB400：20mm）汇总均价收于3064元/吨，环比下跌了7元/吨，降幅为0.23%，同比也还是下降了15.89%。虽说距离“金九银十”只有不到一个星期的时间，但是笔者认为：这种历史趋势的消费旺季对于一直跌跌不休的螺纹钢而言只是一根维持不进一步走低的救命稻草。
（四）房地产需求不足
在所有消费钢材的行业中，建筑行业（房地产占最大比重）的消费占比在55%左右，因此房地产行业对钢铁行业的重要性是不言而喻的。
图3 房地产行业数据
虽然最近多地政府部门纷纷松绑“限购”，据跟踪一些已松绑“限购”半个月左右的城市，发现其房地产成交情况也尚未好转，购房者依然在犹豫观望，尤其是近期传出“房产税”即将出台实施，给不景气的房地产行业更是蒙上了一层纱。
不仅消费者的情绪不高，房地产企业对继续开发投资的积极性也不高，从上图3可以看出：今年以来，全国房地产新开工面积一直没有增加的趋势，甚至连施工面积的增长率也是一直处于下降的状态。这意味着未来数月甚至一年，其对螺纹钢等钢材的需求将缩减或者至少不会大幅度的增加。
综合来看，宏观经济不振、铁矿石价格大跌、钢材市场供过于求、钢材价格屡创新低、房地产市场低迷等这些不利因素短期内不会有大面积的转变，因此笔者认为螺纹钢跌跌不休态势或将持续。除非国家推出较大规模的稳增长措施以刺激钢材需求，如果利用这种大规模刺激的宏观政策来拉动钢材需求，那么螺纹钢的后市价格走势就令当别论了。
