7月全国大中型钢企粗钢日均产量179.9万吨，较6月下降1.8%。考虑到钢企盈利持续好转，中小钢厂复产动力加强，7月以来唐山高炉产能利用持续处于95%以上，预计当月全国钢铁产量下降幅度有限。同时，7月下旬末，大中型钢企产成品库存量较6月下旬末增长1.2%，结束连续五个月下降态势，显示淡季行情下钢市需求难以放量，企业去库存受阻。
7月全国钢铁产量下降幅度有限，8月五大钢材品种资源投放不减
中钢协最新数据显示，7月下旬全国大中型钢企粗钢日均产量175.69万吨，旬环比下降2.8%；当月粗钢日均产量179.9万吨，较6月下降1.8%，基本持平于5月的180.3万吨。
图一：重点钢企粗钢日均产量及库存走势
（来源：钢联云终端）
由于前期国内矿价、焦炭价格跌幅高于钢价，钢企盈利持续好转，导致企业在弱势行情下减产意愿不足。中钢协数据显示，2014年3-6月国内大中型钢企分别盈利5.3亿元、12.25亿元、28.47亿元和57.61亿元。
据我的钢铁网最新监测，截至8月7日唐山地区154座高炉产能利用率95.36%，较上周下滑1.16个百分点，依然处于高位，7月份以来持续处于95%以上。考虑到唐山是我国钢铁企业最为集中的地区，预示着中小钢厂复产动力加强，能部分弥补大中型钢企产量下滑缺口。预计7月份全国粗钢日均产量下滑幅度有限，继续高位运行。
图二：唐山地区高炉产能利用率走势
（来源：钢联云终端）
此外，从8月份国内钢企的排产计划来看，对螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板等五大品种的资源投放仍未减少，钢铁行业供给压力不减。
8月4日我的钢铁网对国内125家主要钢企调查跟踪，8月螺纹钢计划日均产量38.4万吨，较上月实际日均产量增长0.79%；线材计划日均产量23.7万吨，较上月实际日均产量增长2.16%；热轧计划日均产量49.7万吨，较上月实际日均产量增长0.61%；冷轧计划日均产量12.8万吨，较上月实际日均产量持平；中厚板计划日均产量17.1万吨，较上月实际日均产量增长3.64%。
图三：125家钢企五大钢材品种日产量走势
（来源：钢联云终端）
淡季行情及资金紧张，钢企及下游行业按需采购
根据中国铁路总公司最新数据显示，7月份，全国铁路货运总发送量完成3.12亿吨，环比上涨了1%左右，同比下降了4.37%，显示钢铁、煤炭等市场需求增长仍然乏力。淡季行情及资金紧张，促使钢企及下游行业仍以按需采购为主。
从库存来看，国内大中型钢企去库存受阻，中间库存继续下降，但降幅明显收窄。中钢协数据显示，7月下旬末大中型钢企产成品库存1408.4万吨，虽较上一旬末下降4.89%，不过较6月下旬末增长1.2%，结束连续五个月下降态势。据我的钢铁网监测，截至8月1日全国主要城市钢材库存量1293.67万吨，较上一周下降0.73%，持续22周下滑，导致部分资源出现紧缺。
从成本来看，钢企对原材料采购仍然谨慎，矿价、焦炭价格仍有下跌空间，对钢价支撑力度有限。据我的钢铁网监测，国内矿价在6月中旬跌至年内阶段性低谷，随后处于弱势震荡。7月我国进口铁矿石8252万吨，同比增长12.82%，供应压力仍然较大。截至8月1日国内三大焦炭港口库存达到379万吨，再创年内新高，迫于高库存压力及钢厂采购放缓，焦炭价格仍处弱势。
货币政策平稳观望，房地产市场不确定性加大，钢市犹豫不决
7月中国制造业PMI和汇丰制造业PMI均为51.7%，达到今年以来最高水平，显示前期稳增长措施效应继续显现。预计7月PPI同比降幅继续收窄，宏观经济企稳助力股市、期市等资本市场有所回暖。
随着两次定向降准、再贷款等货币政策推出，市场流动性相对宽松，不宜依靠大幅扩张货币总量来解决结构性问题，政府意图通过定向调控，加强对小微企业、新兴产业的金融支持，提高经济内生增长动力。为此，短期内货币政策处于平稳观望期，或难以对资本市场形成持续利好刺激。
房地产市场的调整继续影响着国内经济形势。各地“限购”正在逐步调整甚至取消，但是房贷利率优惠短期内难以兑现。据CRIC研究中心所调研的101家银行中，除去6家银行暂停房贷，43%的银行首套房贷执行基准利率，37%的银行首套房贷上浮5-10个百分点，12%的银行首套房贷利率上浮15-20%。
根据申银万国统计，截至8月2日，全国46个限购城市中，共计28个城市放开或放松限购，其中官方确认的有17个。从7月放开限购的城市销量来看，环比明显改善（增幅超过30%）的有9个城市、环比略有改善（增幅小于30%）有7个城市、环比没有改善8个城市。可以看到有16个城市销量环比出现改善，限购放开取得一定效果。从中长期来看，楼市仍有刚需，无崩溃风险。
表一：28个限购放松城市及政策效果
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城市
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是否官方发布
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发布或媒体报道时间
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14年7月销量同比
|
14年7月销量环比
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南宁
|
官方
|
2014/4/28
|
1%
|
3%
|
|
呼和浩特
|
官方
|
2014/6/24
|
55%
|
51%
|
|
济南
|
官方
|
2014/7/9
|
111%
|
84%
|
|
南昌
|
官方
|
2014/7/11
|
19%
|
31%
|
|
武汉
|
官方
|
2014/7/18
|
0%
|
-2%
|
|
苏州
|
官方
|
2014/7/21
|
-2%
|
1%
|
|
无锡
|
官方
|
2014/7/26
|
-1%
|
-13%
|
|
西安
|
官方
|
2014/7/25
|
/
|
/
|
|
杭州
|
官方
|
2014/7/29
|
30%
|
72%
|
|
海口
|
官方
|
2014/7/30
|
17%
|
33%
|
|
温州
|
官方
|
2014/7/30
|
5%
|
12%
|
|
宁波
|
官方
|
2014/7/31
|
-53%
|
5%
|
|
石家庄
|
官方
|
2014/7/31
|
48%
|
56%
|
|
徐州
|
官方
|
2014/7/29
|
52%
|
-11%
|
|
青岛
|
官方
|
2014/8/1
|
-10%
|
31%
|
|
金华
|
官方
|
2014/8/1
|
-44%
|
-32%
|
|
合肥
|
官方
|
2014/8/1
|
-22%
|
-6%
|
|
佛山
|
非官方
|
2014/5/10
|
102%
|
12%
|
|
舟山
|
非官方
|
2014/5/20
|
115%
|
-15%
|
|
沈阳
|
非官方
|
2014/6/11
|
/
|
/
|
|
福州
|
非官方
|
2014/7/1
|
53%
|
89%
|
|
长春
|
非官方
|
2014/7/20
|
0%
|
8%
|
|
厦门
|
非官方
|
2014/7/28
|
-55%
|
1%
|
|
绍兴
|
非官方
|
2014/7/29
|
39%
|
-8%
|
|
衢州
|
非官方
|
2014/7/31
|
/
|
/
|
|
郑州
|
非官方
|
2014/7/31
|
/
|
/
|
|
天津
|
非官方
|
2014/7/31
|
-53%
|
-20%
|
|
成都
|
非官方
|
2014/8/1
|
-29%
|
59%
|
（来源：申银万国）
一方面银监会要求商业银行加强防范房地产市场风险，房贷利率下调难度较大。另一方面，各大城市放开限购，部分城市销量确实有所改善。不过，限购政策的调整只是解决了一小部分人的购房资格问题，房地产市场仍处于供大于求的局面，难改房地产开发投资低速增长态势，也加重了钢市观望心态。
总体来看，企业盈利的好转，刺激部分中小钢厂复产，预计后期全国钢铁产量下降空间有限。淡季行情下，钢市需求难以放量，钢企去库存受阻，不过部分紧缺品种价格有望坚挺。同时，宏观经济企稳对恢复钢市信心的作用有限，货币政策处于平稳观望期、房地产市场的不确定性，均加重钢市观望氛围，在供需矛盾尚未有实质性改善的情况下，预计短期内钢价或弱势震荡。
