5月上旬全国重点钢企粗钢日产量182.41万吨，再创旬度历史新高，当月全国粗钢日产量预计突破230万吨，供给压力进一步加大。4月份各项宏观经济数据总体偏弱，政府继续出台稳增长措施，市场流动性偏向宽松，但难以出台大规模刺激政策。随着股市、期市、原材料价格低迷运行，钢市信心进一步受挫。
库存压力缓解、仍有盈利空间、银行抽贷风险，导致钢企5月继续扩大生产
中钢协数据显示，5月上旬全国重点钢企粗钢日产量182.41万吨，旬环比增长1.57%，创下旬度历史新高。5月上旬末，重点钢企成品材库存量1429.8万吨，较上一旬下降0.29%，较4月上旬末下降5.56%。由于钢企库存压力在缓解，以及原材料价格跌幅大于钢价，企业仍有一定盈利，导致钢铁行业供给压力继续加大。同时，银行业收紧产能过剩行业贷款，也逼迫钢企坚持生产，否则会面临银行催债。据统计局数据显示，4月全国粗钢日产量229.47万吨，较上月上升1.26%。
图一：重点钢企粗钢日产量及库存量旬度走势
（来源：钢联云终端）
在整个钢铁行业出现亏损之前，产量难以出现下滑，5月份全国粗钢日产量将突破230万吨。据我的钢铁网监测，截至5月16日唐山地区高炉开工率达86.36%，全国163家样本钢厂高炉开工率88.26%，继续维持高位，尤其是河北地区中小高炉复产总量略升。
图二：高炉开工率走势
（来源：钢联云终端）
宏观经济形势偏弱，房地产面临长期调整，钢市需求总体偏弱
4月份工业增加值同比增长8.7%，增速较上月回落0.1个百分点；当月重工业用电量同比增长3.7%，较上月回落2.3个百分点，显示工业经济增长偏弱。1-4月全国固定资产投资同比名义增长17.3%，增速比1-3月份回落0.3个百分点；同期，房地产开发投资同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落0.4个百分点。虽然基建投资正在发力，不过房地产市场供求压力加剧，投资增速将进一步放缓，导致钢市需求总体偏弱。
图三：工业增加值及重工业用电量增速
（来源：钢联云终端）
随着政府稳增长措施的不断推出，也出现了一些积极的变化。1-4全国新开工项目计划总投资同比增长12.8%，增速较1-3月加快0.2个百分点。此外，央行希望商业银行优先满足居民首套房贷需求，发改委要求创新企业债券融资方式促进棚户区改造，均将对房地产投资增速的下滑有所抑制。
铁矿石供求矛盾加剧，进口铁矿石港口库存创新高，矿价弱势难改
4月份，我国进口铁矿石8339万吨，同比增长24.18%。1-4月份我国累计进口铁矿石30534万吨，同比增长20.7%。同期，我国粗钢产量27186万吨，同比仅增长2.7%。铁矿石供求矛盾加剧，钢企采购意愿不明显，截至5月16日进口铁矿石港口库存量11475万吨，创下历史新高。
截至5月16日，我的钢铁网钢材综合指数报122.89，一个月累计下跌2.39%；我的钢铁网进口铁矿石指数报98.2，一个月累计下跌10.56%，跌幅明显高于钢价。随着进口矿价下跌，融资矿存货价值也面临缩水，加大抛售风险，期货市场已先一步出现反应。5月19日，铁矿石期货主力合约收盘价报707元/吨，较4月最高点825元/吨下降14.3%，后期铁矿石价格仍将弱势运行。
图四：我的钢铁网钢价及进口矿价指数走势
（来源：钢联云终端）
总体来看，国内经济增长偏弱，逼迫政府出台多项政策稳定增长，货币政策已转向定向宽松，重点支持中小企业、棚户区改造、高科技等行业，基建投资有望继续发力，不过考虑到房地产市场将面临长期调整，短期内微刺激政策对钢市需求拉动有限。由于钢市供求矛盾加剧，以及钢价成本进一步下滑，钢企及中间商不得不降价促销。随着周末唐山钢坯价格连跌两日，跌破2800元/吨整数关口，市场信心进一步缺少，加上南方梅雨季节即将到来，钢市跌势难止。
