投资热中话风险

    在刚刚过去的2003年，钢铁是中国的热点，吸引了各方上百亿美元的投资和基金经理们越来越多的关注。然而，从规模上看占据世界第一位的中国钢铁行业，在新的一年里将面临新的考验，尤其是小钢铁企业承受更大的风险。
    近年来，随着我国国民经济建设的快速发展，钢铁市场需求旺盛，价格持续看涨，促使钢铁行业固定资产投资呈现放量增长的趋势。据国家统计局快报统计，2003年1-11月份，冶金行业的固定资产投资达到1122亿元，同比增长104.1%，是全国各工业行业投资增幅最高的行业，已引起国家有关部门高度关注。国家发展和改革委员会已发出警告，并拟定了建国以来首个《钢铁产业政策》，有关官员称其谓“抑制当前钢铁产业投资过热的一项重要政策手段。”
    对于钢铁业是否出现投资过热，业界人士持不同看法，认为对钢铁工业固定资产投资的高增长要做全面深入的分析。尽管钢铁业的2003年投资将比1995年增长1倍多，但从1995年到2003年平均增长率为10%左右，略高于同期我国GDP增长2个百分点，仍低于全社会固定资产投资的平均增长速度。因此，本轮钢铁投资快速增长，既带有恢复性增长的因素，也是我国经济持续快速增长拉动的结果。何况，投资的方向主要是薄板、宽厚板连铸连轧、冷轧1800带钢、镀锌板等国内市场短缺钢材的生产能力。
    尽管如此，但投资的风险还是存在的。一些行业观察家认为，近年投入新厂建设的巨额投资有可能造成钢铁行业的产能过剩。据测算，全年投资可增加3000万吨钢的能力。2004年，钢材产量也将大幅度增长。其中，热轧板将增加700万吨左右，冷轧板将增加250万吨左右，将部分替代进口，板材供应紧张的局面将会缓解，如继续加大进口量，就会冲击国内市场，导致板材价格波动。
    产能过剩所引发的价格波动是必然的。一些观察家预计，过去几年钢铁需求的迅猛增长势头将有所减缓，如美国新泽西的钢铁业研究分析公司预测，过去三年中国20%的钢铁需求年均增长率从2004年年中开始下降，之后以6%左右的水平企稳。布鲁塞尔国际钢铁协会认为2004年中国钢铁需求的增长率将降至12.8%的水平。
    当然，这些国外观察家的分析与预测不一定正确，或许是完全不符合中国的实际情况，但其提出的因投资过分集中带来的产能过剩、市场价格波动的风险是不能忽视的，这一投资风险意识是值得我们高度重视的。今年，国内钢铁业面临的不利因素还是不少的，铁矿石、生铁、废钢、煤、焦、电、运等仍将是困扰钢铁生产的“瓶颈”；出口退税的改革，钢铁出口受到影响；钢铁产品的最终保障措施的取消，进口产品对国内市场冲击的压力加大；3000万吨新增产能的释放，促使供需矛盾的加剧；等等，这一切都将直接左右钢铁企业的生产经营和钢材市场的发展趋势。对此，不能掉以轻心。
    时下，经济学家忧心于民间投资过热，去年全社会投资60%来自民间，并称民间投资已难“独善其身”。民间投资主要集中在房地产、汽车、钢铁、建材等，但钢铁业的民间投资并不多。据业内权威人士的统计，2003年1-10月全国钢铁工业施工项目3038个，其中内资企业施工项目2911个，占95.8%；计划总投资2804.6亿元，占87.8%;完成投资972.8亿元，占90%。在内资项目中，国有及国有控股施工项目2098个，占全部施工项目69%，占内资项目72%；计划总投资2422亿元，占全部总投资75.8%，占全部内资项目86.4%；完成投资890亿元，占全部投资82%，占完成内资项目投资91.5%。这表明，在内资企业投资中，国有及国有控股企业仍是投资主体，民营企业完成的投资只占8.5%。
    即便如此，对于国资和民资的投资过热，同样都存在风险的问题。就说这民营企业的在钢铁业中的投资，其表面看是民营经济，但它的资金来源多半仍系国有银行信贷。苦于民间金融基本仍属空白一片，国有银行依然得为民间投资的过热承担相当高的投资风险。经济学家说，这个尴尬尽管是由国家仍然垄断金融的旧体制所造成的，恰也说明目前的民间投资还未完全姓“民”，一旦投资产生的风险，国有银行依然得承担。
    其实，投资总是有风险的。所以，对于钢铁业的投资，需要理智，不能头脑发热。然而，时下面对经济学家的警告与政府的谨慎“出手”，出台了《钢铁产业政策》，而一些地方的投资热情不减，甚至未予理会。这无论是国资还是民资主导的投资，背后总有地方支持的身影。也难怪，分灶吃饭，地税为要，“刹车”也不易。但风险的忠告不能不听。一旦出现产能过剩的局面，宝钢等大钢铁企业拥有稳定的原材料渠道和雄厚的资金实力，可以应对未来的严峻考验，但新建企业和才开始投资的小型钢铁厂不可能求得生存。尤其是那些产品质量低劣的小钢铁厂将首先受到冲击，到头来必然喝盲目投资酿成的苦酒，承担巨大的风险。
    猴年，钢铁小企业的日子并不好过。居安思危，多一份风险意识，在困境中求得生存和发展。