建筑用钢领跑钢铁行业

    2003年1-11月份国内钢材产量21376万吨，进口钢材3411万吨，出口钢材629万吨。前11个月钢材表观消费量（等于钢材产量+进口量-出口量）达到2.416亿吨，2003年全年预测钢材表观消费量将达到2.635亿吨以上，较上年同期增长24.7％，使我国钢材表观消费量保持了连续三年在20％以上的速度增长。在过去14年中只有1992年钢材表观消费量同比增长速度达到25.43％；1993年钢材表观消费量增速达到50.08％；以及1999年达到13.74％，此外都在1位数字的增长幅度；而且在1994年、1995年还出现了轻微负增长。
    从钢材进口结构看，2003年1-11个月板材进口占钢材进口总量89.75％，仍然是钢材最主要进口品种，其它品种进口量都在5％以下。此外，1-11月份进口钢坯529万吨，同比增长20.04％。2003年我国多种钢材价格呈现由年初到年末的持续上升走势，有些品种虽然中间有下调，但之后保持了上升势头。2003年涨幅较大的钢材分别是普通小型材（螺纹钢、圆钢）、线材、中厚板、焊接钢管，这些都是建筑领域用量较多的钢材；其次是无缝管和薄板。有一部分原因是因为2002年薄板涨幅较高，年末相对于年初涨幅46％。而且薄板价格较高，基数大，所以2003年涨幅相对低一些。2002年螺纹钢、圆钢、线材、焊接钢管、工字钢、槽钢等涨幅都很小，在2003年出现了爆发势上涨说明市场对其需求量快速上升。而且这些品种的进口量极小，国产技术和工艺都很成熟，供给能力在过去5年中开工率很高。目前市场需求快速提升，而供给的增长有限，导致其价格大幅攀升。在两年里价格连续大幅上升的品种是中厚板，2002年末相对于年初涨幅42％，2003年末相对于2002年初涨幅83％。此外，以上所有钢价上涨都包含了成本上升的推动因素。
    从钢材价格上升可以看到以下一些状况：1、建筑用钢市场在2003年十分活跃，尽管国产供给量很大，但价格依然窜升。没有进口冲击现象。即便2004年铁矿石等原材料成本会出现上涨，但建筑用钢市场价格上涨有望可以覆盖成本上升金额。2、薄板供给缺口较大，但存在进口冲击。国产薄板2003年产量近2400万吨，但进口量维持在3000多万吨水平。关税保障前后对关税率影响较大的是冷轧薄板，冷轧薄板2003年产量约为1060万吨，进口量约为970万吨。进口量增加可能导致薄板价格下滑。2003年进口厚度大于1毫米小于3毫米的冷轧普薄板（卷）的量比2002年上升16.5％；进口厚度小于1毫米的冷轧普薄板（卷）比2002年增长了52％。以上两种产品合计比2002年进口增长约300万吨。如果2004年在该项上进口增加超过300万吨，而需求不能保持相应高增长，将会影响价格。在2003年12月26日我国正式取消5种产品关税保障后，冷轧普薄板（卷）进口数量增加可能性越来越大。来自于台湾地区、俄罗斯、印度、韩国、日本等近洋国家和地区的进口冲击会越来越高。薄板价格的变动有可能不能覆盖成本的增加，或在价格和成本的相对增量上不如建筑用钢表现好。3、2004年建筑用钢市场能否稳定发展对于维护大部分钢铁企业利润具有决定作用。我们认为2004年我国建筑用钢市场尚可稳定发展。
    理由如下：钢铁社会保有量较低。我国自解放以来全部粗钢产能相加为24亿吨（含2003年），假设近100年来我国没有废钢产生，全部化作社会存量，也就不到27亿吨。美国钢铁社会存量达到78亿吨时，行业发展进入绝对过剩时期。日本作为继美国之后的钢铁强国，当社会存量达到67亿吨时行业发展进入低速或衰退期。韩国依靠上个世纪80－90年代日本投资，逐渐发展起象浦项那样的全球最具竞争力钢铁企业。而中国无疑作为全球制造业中心，在未来会由钢铁大国转变成为钢铁强国。
    我国人均钢材消费水平较低。2003年我国人均钢材表观消费量估算为187公斤/人。2001年日本已达到544公斤/人，韩国783公斤/人，美国373公斤/人，欧盟370公斤/人，中国台湾903公斤/人。由于中国农村城镇化进程正在发展之中，三农问题的解决，城市住房人均面积的提高，基础设施与重点工程建设、汽车等与钢材密切相关的消费品不断深入百姓生活，将有助于提高我国人均钢材消费量。因此，我国钢材消费市场巨大，钢铁行业成长空间广阔。
    大国经济模式。一般大国经济发展会经历比较有规律的三个阶段。第一阶段是以家电、轻纺为代表的轻工业经济成长；第二阶段是以钢铁、能源、房地产、基础设施为特征的重工业化经济增长；第三阶段是以信息、电子、机械、高科技为龙头的经济成长模式。我国目前正处于第二阶段。这一阶段经济特征是中长期增长。这也决定了我国钢铁行业的景气度在未来一段时间内会长期保持。
    我们认为钢铁行业短期内在薄板价格的带动下可能会出现短期调整，但这不能阻碍我国向钢铁强国的发展方向。长期来看，我国钢铁企业的国际竞争力不是下降而是逐步上升。基于上述分析，认为目前应重点关注建筑用钢生产企业。由于我国钢结构的消费量逐渐增强，对H型钢和中厚板需求旺盛，这类企业盈利水平较高。