钢铁行业走出困境现生机

    目前，世界钢铁需求已出现缓慢的回升。今年前5个月，全球粗钢产量同比增长3.4％，我国仍是全球钢铁需求增长最强劲的地区，粗钢产量同比增长28.2％。今年1－5月我国钢材产量为7530万吨，同比增长20％，钢材产销率达99.7％，高于去年平均水平。其中，铁道用材、型材、钢带、无缝管等品种增长较快，薄板产量增长较慢，中厚板则在产量快速增长的情况下价格大幅上涨。
    钢材价格走出低谷
    2001年下半年国内外钢材价格快速下滑，到2001年8月17日，CRU价格指数达到74.6点，创出历史新低。我国钢铁价格也在今年初跌到了低谷，钢铁板块上市公司一季度业绩比去年同期大幅下滑。国家统计局的数据表明，2002年1－4月钢铁行业销售收入同比增长11.3％，但利润总额下降21.05％，可见，我国钢铁行业在去年下半年到今年一季度一直处于困境。
    今年3月23日我国外经贸部对原产于俄罗斯、韩国、乌克兰等地的冷轧板卷进行反倾销调查，直接刺激冷轧薄板大幅上涨。在国际钢材价格回升的态势下，我国钢材价格也开始出现强劲反弹，6月下旬我国钢材综合价格为3292元/吨，比年初上涨5.65％，其中板材如热轧卷、中厚板、冷轧板涨幅居前，分别达11.7％、10.6％、9.4％。值得注意的是，目前价格虽有显著上涨，但今年上半年均价与去年同期均价相比，仍有较大幅度下降，其中涨幅居前的品种冷轧板、中厚板同比仍下跌了10％左右，只有无缝管的价格上升了5％。
    贸易环境剧烈变化
    从今年初开始，我国钢铁关税大幅减让，非关税壁垒取消，进口登记制度实施，导致钢材尤其是高附加值的板材进口快速上升。3月5日，美国宣布启动201条款，对大多数进口钢材征收高达8－30％的附加关税，期限3年，并对厚钢板进行进口限额。实际上在2001年美国就对我国钢铁产品进行反倾销，而我国出口美国的比例较小（2001年仅占我国钢材出口总量的15.7％），受201条款的直接影响较小，但间接影响比较深远。5月22日，外经贸部发布了关于进口钢铁临时保障措施的公告，5月24日起正式生效，此项临时保障措施对板材类（薄板、中厚板）产品征收的特别关税较高，因此，在短期内对板材类上市公司构成实质性利好。　　今年钢铁国际贸易环境发生剧烈变化，对钢铁价格、进出口贸易产生较大影响。我国1－5月钢材进口量上升33％，但钢坯进口减少34％，合计增长10％，但随着临时保障措施的正式实施，下半年钢铁进口量将明显下降。出口则因受美国201条款引起的全球贸易保护主义影响而面临困境，坯材合计的出口量同比下降34％。　　
    中期利润仍呈下降
    钢铁行业已经走出年初的困境，钢铁市场正在孕育着新的机遇。今年上半年，钢铁行业上市公司销售收入预计将同比增长10％左右，但因为平均价格明显下降，预计利润总额将下降7％左右，上半年生产长材为主的公司收入增长将更快，估计在15％左右，利润下降幅度较小；薄板行业的销售收入不会有明显增长，利润下降幅度较大。
    展望下半年，板材比长材和其他型材更有机会，预计冷轧薄板的价格将有望继续上涨，而长材及普通型材的价格将面临较大压力。预计板材类公司全年业绩有望比去年上升8％左右，而生产型材、长材的公司业绩将与去年基本持平。预计2002年全年钢铁行业销售收入将比去年上升15％，利润总额比去年上升5％左右。
    宝钢股份（600019）公司主导产品冷轧薄板价格从1月的3820元/吨上涨到6月的4520元/吨，上涨幅度达18％，估计今年上半年平均价比去年同期仍有5％左右的下降。2002年是宝钢股份收购三期工程之后的第一个完整会计年度，原来的130多万吨钢坯将加工成冷轧薄板，产品附加值将明显增加。因为受一季度业绩的拖累，预计宝钢股份今年上半年收入与利润与去年基本持平。预测宝钢股份2002年钢铁产量将达到1050万吨，其中薄板产量将增长30％以上，预测2002年主营业务收入将增长12％，全年利润将有较大幅度的增长。
    马钢股份（600808）公司由于是整体上市，非经营性资产降低了资产回报率，非经常性损益吞噬了很大部分利润，所以一直处于微利状况。实际上，公司与同等规模钢铁企业相比，吨钢利润等指标居于中等水平。公司近期成功应诉美国的反倾销诉讼，出口形势相对较好。2002年非经常性项目的损失将大幅减少，预计同比减少支出1.5亿元。未来的薄板项目也是比较理想的项目，预计将在2004年建成，有望成为新的利润增长点。预计马钢股份近两年利润增长率将保持在20％左右，但仍为微利。（国通证券研究发展中心 刘天君）