近日，国家统计局公布了我国家用电器2017年11月的产量数据。其中，房间空气调节器生产1460.1万台，同比增长20.0%；家用电冰箱生产782.2万台，同比增长10.0%；家用洗衣机生产682.7万台，同比下降8.9%；彩色电视机生产1800.3万台，同比增长8.8%。
空调产量重回20%增速，库存压力或在明年显现。2017年11月我国共生产空调1460.1万台，同比增长20.0%，增速重回20%。自16年下半年以来，空调市场无论是产量还是销量都保持着高增速，行业的产销量在17年迈上了新台阶。在如此景气的环境下，渠道商补库积极性尤为高涨，从而带动了空调企业的生产。许多空调企业在17年进行了增资扩产，但库存压力逐步加大。数据显示，目前全行业的空调总库存已经超过了3000万台，超过去年同期。而行业受房地产和天气因素影响较大，未来空调市场或会出现容量下降的情况。若明年空调市场不再景气，库存压力将成为企业和渠道商的一大难题。
冰箱延续高增长，洗衣机增速今年首次为负。11月冰箱产量为782.2万台，同比增长10.0%，出口仍然是高增长的主要动力；洗衣机产量为682.7万台，同比下降8.9%。在经历了1年多的同比增长之后，洗衣机产量首次出现下滑。今年以来，洗衣机行业生产较为平稳，11月出现较大幅度的下滑的主要原因是去年同期基数较高。2017年，冰箱和洗衣机行业的消费升级趋势较为明显。以海尔为例，受益于高端产品系列——卡萨帝的推出，海尔的冰箱和洗衣机所占的市场份额在17年进一步增长。冰箱市场，卡萨帝10000元以上的冰箱以30.1%占比居第一位置；洗衣机市场，卡萨帝万元以上的滚筒洗衣机以69.1%的份额独占鳌头。冰箱和洗衣机企业推出的中高端产品，迎合了80、90后用户追求品质的需求，销量骤增，而低端产品由于无法满足新消费用户，淘汰速度加快。根据中怡康的数据，17年11月冰箱和洗衣机均价分别为4451和2772元，同比分别增长19.5%和15.7%。冰洗中高端产品占比的不断提高，带动整体均价持续上涨。
图 1： 全国空调生产情况
图 2： 全国冰箱生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
彩电累计产量由负转正。11月，彩色电视机产量为1800.3万台，同比增长8.8%，1-11月共生产15584.3万台，同比增长0.8%，累计产量在经历连续6个月的下滑之后今年首次转正。从成本端来看，随着中国面板企业的崛起，下半年面板行业出现供应过剩，导致面板价格趋于下跌，对彩电产量的增长起到了至关重要的作用。从销售端来看，随着行业价格战的停止和产品消费升级，我国彩电市场的价格也有所上扬。2017年前11月，我国彩电的均价同比增长14%。目前我国彩电市场的主力机型已经从原先的32寸和42升级到了55寸和65寸，4K电视的普及率也逐步提高。产品价格的提升以及成本的下降，使得彩电企业的效益正在逐步转好，彩电行业也重回健康发展势头。考虑到12月的面板价格仍将下行，未来彩电产量或继续保持增长。
图 3： 全国洗衣机生产情况
图 4： 全国彩电生产情况
数据来源：MRI、国家统计局
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