【核心观点】
1、【钢结构行业】
从调研情况了解到，逐步进入春节假期阶段，下游基本无冬储计划，资源库存周环比下滑1.09%；节后复工节奏不一，且春节前工人提前放假，节后复工缓慢，需求增长乏力。整体库存消化下滑，原料可用天数较上月增加4.89%。
2、【机械行业】
调研数据显示，机械行业样本企业原料库存月环比缩减8.84%，整体库存消化速率下滑，原料可用天数较上月下跌6.88%。处在春节期间，工程机械行业备货继续萎缩。
3、【家电行业】
从调研情况了解到，节后生产逐步恢复正常，样本企业原料库存月环比增加 1.16%。虽然前期赶工使部分订单前置，但随着消费市场逐步回暖，2 月排产计划有所增加，生产端资源消耗呈上升趋势。
4、【汽车行业】
调研数据显示，汽车行业样本企业原料库存环比增加2.84%，原料日耗环比增加5.56%，汽车需求依旧维持较高速增长，仅有原料日耗出现小幅下降，汽车行业用钢量继续增加。
一、下游终端行业市场
1、钢结构行业订单下滑 需求支撑偏弱
根据Mysteel调研，截至目前，钢价走势盘整运行，下游采购积极性偏差，当下采购主要以刚需为主。钢结钢需求处于行业淡季，多数终端企业刚需采买基本无备货预期。了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比下降0.11%，订单偏弱，生产加工意愿下滑，市场需求表现疲软，少部分企业将提前放假，用钢需求较差；虽有部分工程订单项目正常赶工，但用钢需求不多，资源日耗环比下滑4.76%。
从用钢表现来看，春节过后，根据调研的钢结构企业样本订单，大型企业凭借资金与技术优势迅速恢复，海外订单持续增长，用钢需求稳定；小型企业则受资金、订单限制，2 月份月环比新增订单增加的企业占比为13.48%，较上月下滑1.12 个百分点，市场用钢需求受春节假期影响仍存，随着天气转暖，建筑工地逐步恢复施工，对钢结构的需求将进一步释放，后期刚需订单受时事市场订单影响。
从钢结构行业的春节复工情况来看，企业的复工情况相较于去年相比略有延迟。初八前企业复工数增多，初八前或元宵节前复工比例占77%，元宵节后复工增速较大。其中主要原因是由于钢构行业投资表现不佳，项目工期开工推迟，工人返工延后，整体的钢构企业用钢需求表现偏弱。
数据方面，房地产依旧处于筑底阶段，房地产投资下行速度放缓，房地产投资企稳时间要远远晚于销售企稳时间。2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。2024年，房地产开发企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面积53741万平方米，下降27.4%。房地产市场依旧低迷，企业资金回流变慢，影响房地产行业链，也影响用钢需求。
中国钢结构协会发布了《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》，到2035年，我国钢结构建筑应用达到中等发达国家水平，钢结构用量达到每年2.0亿吨以上。钢结构增长较快，对中板、型钢、涂镀需求有一定的支撑作用，但用钢表现要看市场情况调整。
2、工程机械行业继续收窄 反馈一般
根据Mysteel调研，截至1月底，机械行业样本企业原料库存月环比缩减8.84%，整体库存消化速率下滑，原料可用天数较上月下跌6.88%。处在春节期间，工程机械行业备货用钢量继续下滑。
临近春节期间，2月份市场工程机械行业整体情况仍维持相对一般的状态。从当前的订单情况来看，接近8成企业仍维持一般的状态，订单并未出现新增的情况。在仅剩的几家企业，也是出现了两级分化，新增订单数与缩减订单数基本持平。而从年度同期订单来看，基本情况与月环比基本一致，从而说明当前的工程机械行业的订单情况依旧是比较一般的。
据海关数据整理，2024年12月我国工程机械进出口贸易额为52.63亿美元，同比增长25.3%。其中，进口额2.16亿美元，同比增长5.52%；出口额50.47亿美元，同比增长26.3%。由于海外的节假日与国内略有差异，所以当下国外处于工作日期间，整体情况依旧维持运转，从而使得国外2月份出口订单好于国内，目前工程机械的生产订单海外增长部分相对较多。2024年我国工程机械进出口贸易额为554.5亿美元，同比增长8.59%。其中，进口金额25.91亿美元，同比增长3.17%；出口金额528.59亿美元，同比增长8.87%。同时从进出口额来看，工程机械行业明显以贸易顺差来增长行业发展。虽调研相关人员多数心态保持较为一般的状态，但从相关的情况来看2025年的工程机械行业的用钢量仍有关注的亮点，但短期2月份的用钢量却维持一般状态。
从工程机械行业的春节复工情况来看，多数企业的复工情况相较于去年相比出现了较大的不同，初八前或元宵节前复工比例明显减少，元宵节后复工增速较多。其中主要原因是由于订单数的影响，同时叠加年前货款回款不畅，导致的资金压力，从而使得复工时间延后。综合来看，整体的工程机械行业春节过后整体压力依旧不减。
经草根调查和市场研究，2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中国内销量9312台，同比+22.1%；出口量10057台，同比+10.8%，内销符合此前CME预期、出口超预期。国内市场来看，增速持续超预期主要受益于水利工程和矿山景气度高，对应小挖和大挖需求较好；出口主要受益于去库完成+部分地区(以印尼市场为典型)需求显著回暖。截至2024年10月，我国对印度尼西亚工程机械出口金额累计同比增速已经转正，对比上半年累计同比下滑19%，Q3以来印尼的需求显著回暖。
展望2025年，国内市场处于周期上行通道，挖机销量有望保持约10%的增长；出口市场来看，2025年各地区大选影响基本消除、叠加主要地区经济温和复苏，挖机销量降幅有望明显收窄。新换代大周期下中大挖需求的回暖，全年挖机国内销量已实现回升； 在换机大周期以及更新换代、化债等政策刺激下，预计2025年仍有10%的增长。 挖机全年出口微微下滑，但结构上中大挖表现更好，且下半年同比增速显著改善，东南亚区域复苏较为明显，预计2025年挖机出口销量恢复同比正增长。
近日，小松官网公布了2024年12月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年12月，中国小松挖掘机开工小时数为108小时，同比提高19.5%，连续五个月同比提升；环比提高2.5%。2024年全年，中国小松挖掘机开工小时数累计1080.6小时，同比略增0.7%。
3、家电行业排产积极性较高 需求旺盛
从调研的家电行业数据来看，原料需求端企业 2 月份库存量环比增加1.16%，原料日耗上升7.47 个百分点。春节期间家电消耗订单增多，随着春节假期结束，家电企业生产逐步恢复正常，前期因赶工而前置的订单逐步消化，2 月排产计划仍有增速计划。随着消费市场的逐步回暖，家电行业用钢需求有望进一步提升。
据 Mysteel 调研，从家电行业用钢量来看，截至 2 月底，调研了解到家电行业样本企业 2 月份新增订单量增加的企业占比表现平稳，订单基本无压力，市场整体的资源消耗表现景气度较高。随着海外市场需求的复苏和国内消费市场的逐步回暖，家电行业出口和内销均有望保持增长态势，对钢材的需求也将相应增加。
从家电行业的春节复工情况来看，企业的复工情况相较于去年相比略有延迟。初八前或元宵节前复工占比下滑，元宵节后企业复工数增多，整体家电的排产已提前推进，行业资源消耗在春节前为主，后期的排产压力减弱，开工进程相应宽松，但整体的用钢需求韧性尚存。
据产业在线最新产销发布，家用空调2024年12月延续高增，产销同比增长均达到30%以上。伴随12月产销数据的出炉，中国家用空调年终数据也尘埃落定，2024全年家用空调总产销均超2亿台，其中总产量20157.9万台，同比增长19.5%；总销售20085.3万台，同比增长17.8%。从最新排产数据来看，2025年一季度出口仍将保持较好增长，但基于去年较大的基数水平，同比增幅将有所收窄。
根据商务部公布的数据，截至2025年1月8日，有3600万人次的消费者参与到了“以旧换新”活动中，8类产品的销量超过了5600万台，销售额超过了2400亿元。预计1级能效产品占比超过90%，政策在提升家电产品销量的同时，还对家电产品结构升级起到了积极作用。
目前内销市场的更新需求在国补刺激下，得到了较大激发，从8月份开始显著回暖，扭转了今年以来国内市场下降的趋势，提振了企业信心，同时对行业均价提升、产品结构改善、库存消化，都带来积极影响。预计在国补的带动下，明年上半年的生产出货依旧有增长空间，但是行业对于市场仍然存在担忧，担心国补刺激带来的透支需求对于后期市场抱有更多观望态度
2025年家电出口压力增大将更趋明显，原因有二。一是2024年第4季度“抢出口”带来的基数提升，二是特朗普政府上台之后的关税风险。但海外通胀下降、货币政策压力趋小、耐用品补库存等因素将持续为海外需求增长带来支撑。
政策端，2025年加力扩围实施“两新”政策，目前总体考虑是扩大资金规模和支持范围、优化实施机制、放大撬动效应。加力支持家电产品以旧换新，以旧换新补贴的家电产品增至12类。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。家电生产企业，中小企业要大力发展智能产品，推进家电等消费终端换代，行业景气度较强。即便面临内销和出口的双重压力，但大部分家电企业对2025年上半年增长预期乐观。
4、汽车行业表现稍好 新能源汽车强劲
调研数据显示，汽车行业样本企业原料库存环比增加2.84%，原料日耗环比增加5.56%，汽车需求依旧维持较高速增长，仅有原料日耗出现小幅下降，汽车行业用钢量继续增加。
从相关的订单情况来看，仍有多数企业维持前期订单，但从新增订单来看，存在头部企业订单飞速增长的现象，而部分缩减订单的企业虽说占比相对较多，但订单数新增的企业以主机生产企业为主，足以证明当前的汽车消费需求仍有增速的可能。其次与去年同期相比，25年情况相较去年整体的订单数并未出现较大增长，说明整体的行业恢复仍需时间慢慢传递。同时由于行业消费习惯的转变，汽车行业的整体发展方向也出现了转移，所以印证了订单数并未出现急速增加的原因。
从行业的相关情绪来看，目前行业的从业人员依旧保持着较为一般的态度。虽说汽车补贴，家电补贴的力度仍在影响，但整体的行业情况维持着中度稍好的局面。用钢量也在其他行业当中出现小幅度的增加。2025年汽车以旧换新的补贴政策进一步的催化，刺激了部分消费，一定程度上增加了订单额度，消费力表现还是不错的。随着春节的到来，市场整体的进度也在进行。因此预计2月份汽车行业的用钢量将会出现小幅的抬升。
从汽车行业春节前后复工情况来看，今年相较于去年整体复工情况依旧出现了部分偏移，行业复工出现分化。订单数相对饱和的企业出现初八前复工的现象，初八到元宵节期间中旬企业有所缩减。而订单数较差的企业延后元宵节后复工的占比20%，这与往年较为不同的一点。
中汽协数据显示，乘用车市场零售53.3万辆，同比去年1月同期下降21%，较上月同期下降36%，今年以来累计零售53.3万辆，同比下降21%。1月1-12日，全国乘用车厂商批发68.9万辆，同比去年1月同期增长14%，较上月同期下降23%，今年以来累计批发68.9万辆，同比增长14%。
1月1-12日，新能源乘用车市场零售20.6万辆，同比去年1月同期增长8%，较上月同期下降50%，今年以来累计零售20.6万辆，同比增长8%；1月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发26.1万辆，同比去年1月同期增长45%，较上月同期下降42%，今年以来累计批发26.1万辆，同比增长45%。
二、总结
1、钢结构：调研数据显示下游钢结构行业订单表现偏弱，节后复工推迟，市场新增订单量尚未有明显提振，资金偏紧，开工项目下滑，预估钢构行业需求消耗表现偏差。 临近春节，下游钢结构行业订单减量明显，刚需支撑走弱，用钢需求消耗下滑，资金短缺叠加项目收尾，预估钢构行业需求消耗表现偏差。
2、机械行业：工程机械行业整体表现一般，市场需求国外出口增量，贸易顺差继续维持，整体来看预计2025年2月份工程机械用钢量或将变化不大。
3、家电行业：家电行业在以旧换新大背景下，内销需求得到有效提振，同时基于国产家用电器以高性价比、强大的产业链优势及技术创新能力在阔步出海的过程中表现亮眼，新兴市场需求释放明显，出口仍较有韧性。
4、汽车行业：目前汽车行业表现稍好，春节期间购车情绪略有增加，部分消费需求被逐步刺激，行业订单出现两极分化。新能源车型订单依旧保持较高速增长，因此预计2月份汽车行业用钢量或将出现小幅增加的局面。
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