核心观点
随着国内经济一揽子刺激政策迅速出台，前期市场明显较为疲软的信心有了极大改善，现货成交也是回升明显，宏观方面的因素或将持续影响热卷价格走强。
就今日而言，截止9月24日收盘，热卷主力合约（2501）今日收盘3300点，热卷2501合约日减仓3276手，呈现减仓下跌的趋势，单日涨幅达到133点，一举收回9月初以来的全部跌幅，价格反弹幅度明显。
政策效果改善明显
在前期的文章中我们提到过，市场信心的恢复是尤其重要的，今年以来的负反馈周期内除去需求疲软的因素以外，受信心下滑导致的价格不理性下跌也是重要的影响因素之一，但降准、降低房贷利率等国内经济一揽子刺激政策在一天内大规模落地，这些政策调整不仅仅只是有助于改善市场流动性状况，更重要的是让市场感受到了政策端对于经济的有力支持，从而使得市场信心重新得以建立，投机采购开始出现，现货端成交明显好转，今日热轧板卷成交量为51610，创下今年成交新高。
基本面边际好转
供应端就目前产量来看，小样本口径热卷产量处于三年来低位，而热卷的高库存进入九月以来也持续去化，高库存的持续去化是一个积极信号，这为价格反弹提供了空间，供需关系的改善也同样有助于提升市场信心，为未来的产量回升奠定基础。热卷自身的矛盾虽然有所好转，但目前的供需平衡点仍然较之前下滑明显，整体呈现供需双弱的态势。而前期热卷利润随着原料成本降低以及现货价格反弹的情况下已经有所恢复，未来产量端将存在回升预期，热卷供应端恢复的条件正在逐渐成熟，关键仍然在于下游需求的实际恢复情况，市场成交量来看，9月以来热轧板卷日内成交量4万吨以上级别已经出现五次，9月中旬后热卷5日平均成交量已超过过去三年水平，中秋节前的补库行为也说明了下游仍有采买需求，若板材需求能够有效支撑热卷产量上升，最终我们可能会看到热卷再次出现供需双旺的格局。
总结
着眼于改善需求的政策将有力提振经济，并通过提升下游消费最终拉动用钢需求本身，市场信心的恢复或标志着新一轮周期的开始，而随着需求好转以及库存持续去化，前期积累的供需矛盾有所缓解，热卷的“至暗时刻“或已经过去，但仍需关注采购需求实际恢复情况。
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