回顾3季度焦炭价格行情，7月焦炭价格基本持稳运行，主要原因焦炭供需相对平衡，虽然下游铁水产量高位以及原料库存的低位确实给予焦炭价格一定的上涨条件，但下游钢厂利润制约下并未实现落地。并且随着宏观政策刺激弱化，螺纹新旧国标替换以及终端淡季需求拖累下，钢材价格一路下跌，钢厂亏损压力下，月末市场负反馈再次开始，焦炭价格下跌50-55元/吨。进入8月，成材价格屡破新低，钢厂亏损局面加重，钢厂高炉检修计划密集发布，铁水产量大幅下滑，造成炉料品种快速下跌，截至目前焦炭价格已下跌4轮，跌幅200-220元/吨，且目前终端需求仍未见利好，下游钢厂仍在减产，焦炭价格仍在筑底过程。
一、供应方面：
16日Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.83% %减0.89个百分比；焦炭日均产量66.69万吨减0.81万吨，焦炭库存70.95万吨增3.83 万吨，全国平均吨焦盈利-37元/吨 。焦炭4轮降价落地之后，多数焦企陷入亏损，且由于近期市场看降预期较浓，钢厂以及贸易环节拿货节奏明显放缓，焦企出货情况不佳，面临库存以及亏损压力下，个别焦企已经计划限产，供应端焦炭产量或继续下移，不过近期原料端焦煤成本也随之有所下调，短期内焦企开工不会出现大幅下降。
二、需求方面：
截至8月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少1.37个百分点 ，同比去年减少5.25个百分点 ；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10个百分点 ，同比减少5.87百分点；日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万，同比减少16.85万吨。8月终端成材市场拖累下，成材价格屡破新低，钢厂高炉检修计划密集发布，钢厂铁水产量快速回落，焦炭日耗降低，且市场持续下行预期下，多数钢厂开始控制焦炭到货节奏，焦炭需求支撑走弱。
三、库存方面：
截止至8月16日，Mysteel调研焦炭总库存（247钢厂+全样本独立焦企+4大港口）为792.94万吨，周环比增加0.37万吨，年同比减少30.85万吨。从库存结构来看，全样本独立焦企焦炭库存70.95万吨，周环比增加3.83万吨，年同比减少0.7万吨；247家钢厂库存533.78万吨，周环比减少2.45万吨，同比减少12.26万吨；四大港口焦炭库存188.21万吨，周环比减少1.01万吨，年同比减少19.29万吨。
近期数据来看，供应端焦炭库存开始出现累积，究其原因仍是因为终端淡季需求压力下，钢厂端亏损加剧，市场负反馈逻辑再现，看跌情绪愈发浓厚，造成焦企出货不畅，贸易着急甩货现象，且钢厂端也有意控制到货节奏，导致焦炭库存在上游累积，短期内焦企出货压力或将继续蔓延。
四、结论：
综上，本次焦炭价格下行主要是因为终端成材市场引发的负反馈行情。焦炭何时能够企稳最终还是要看成材价格何时能够止跌。目前市场来看，终端需求低迷不振，成材价格持续走低，钢厂短期内难以扭转亏损局面，钢厂高炉检修减产范围仍在扩大，焦炭需求未见利好，钢厂提降意愿不减，焦炭后期仍有2轮左右的降价预期，后期需关注终端成材价格以及钢厂利润变化情况。
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