背景：据海关数据统计，5月中国铬矿进口量迎来大增，环比增加11%总量达到181.17万吨，但进口大增下铬矿期货仍维持高位运行，6月19日嘉能可40-42%铬精粉期货成交价较6月11日持平于320美元/吨。终端不锈钢市场6月回调，社会库存同比偏高，但铬铁受长协高碳铬铁钢招数月平盘情绪提振和高冶炼成本支撑，近期未表现跌势，因而铬矿贸易商维持挺价心态下，铬矿后市下降空间仍然偏小。
一、不锈钢利润微薄但暂无减产消息传出，排产增长社库高位垒库
6月不锈钢期现价格震荡下行，终端需求疲软，同时原料镍铁走弱使不锈钢成本支撑作用降低，详情点击《Mysteel解读：镍铁利润空间逐步收窄，中期底部仍有支撑 》，成本价格同步下调且价格受弱需影响更大，下降速率略大于成本，钢厂利润空间收缩，据Mysteel测算，不锈钢304冷轧外购高镍铁工艺利润率仅为0.19%，勉强维持盈亏平衡，但目前市场反馈钢厂暂无计划减产，导致6月国内粗钢产量预计保持增长，总产量将超330万吨。
不锈钢供应量稳定增长但行业进入淡季，市场资源消化情况不佳，社库高于去年同期水平，使其6月价格承压运行。
虽然产业终端行情不佳，但钢厂保持正常生产，对原料铬铁刚需力度较强，铬铁市场总体信心较佳。
二、国产铬铁量级高位不减，铬矿需求表现强劲
受铬铁钢招继续高位平盘刺激，铬铁厂生产积极，且南方地区进入平水期和丰水期后，电费成本下降，复产范围扩大，5-6月产量均超80万吨。而海外南非6-8月正处冬季，铬铁冶炼略受影响，从而降低其出口量预期，5月铬铁进口环比减少21%，6月或继续小幅下降，缓冲对基本面的冲击，过剩修复缓慢主要源于国产铬铁量级的增长，在产量不断突破历史高位下，带动矿端需求增量，根据铬铁产量数据测算，5月铬矿消耗需求量接近190万吨，因此虽然5月中国铬矿进口量显著提升，但铬矿仍处于小幅短缺状态。
三、进口增长背景下港口库存累积缓慢，支撑现货商挺价心态
5月铬矿进口大增下港口库存却呈现降量，据Mysteel周度库存调研数据显示，5月库存从月初的277.3万吨减少至261.6万吨，降幅5.56%。北方天津港周平均出库量33.4万吨，明显高于周入库量29.5万吨，二季度在铬铁高产总趋势下港口资源周转速率有所加快，进口资源增量仍不及铁厂采购所需量。
此外，现货市场多集中在大户手中，其报价对市场有较大的引导作用。
四、汇率上移叠加海运集装箱费用增长，贸易商进口成本压力较大
近日美元兑人民币汇率上升至7.25元左右附近震荡，叠加集装箱运输费用提升，铬矿现货商进口成本压力增加，且终端不锈钢淡季消费不佳，部分商家采购资源存在畏高情绪，惜售心态下进一步压缩其让利空间。
总结
6月不锈钢镍铁双双下行，钢厂虽然成本压力逐渐显现，但减产消息暂未传出，使铬铁市场维持较高的信心和生产积极性，且相对于另一主原料镍铁，铬铁供需面及成本支撑都较强，而中国铬铁产能高位释放推动铬矿市场保持一致挺价心态，期货商鉴于铬铁高产趋势，引导铬矿内外市场暂呈偏强态势。但不锈钢淡季弱势可能的减产计划或使总需求进一步降低，自下而上传导为铬矿提供小幅回调可能。
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