核心观点：南北方价差持续扩大（这里的南北价差扩大表明南北方价差绝对值扩大），近两周（5.6-11、5.13-17）的价差均值分别为-8.33元/吨、-16元/吨，自4月初以来，北方价格高、南方价格低，5月17日，广州螺纹价格为3870元/吨、上海以及沈阳的螺纹价格分别为3660元/吨、3880元/吨。资源夸区域流动窗口扩大。主要原因在于现货流动性下降，市场流通少，规格缺货、大部分钢厂直配给工程，且北方地区开工项目多，需求较好，拉升北方价格上涨；而南方、华东地区主要需求不好导致价格下降。
一、南北价差持续扩大，资源跨区域流动窗口扩大
南北方价差持续扩大，资源跨区域流动窗口扩大，其中广州与沈阳的价差自4月以来持续下降，近两周（5.6-11、5.13-17）的价差均值分别为-8.33元/吨、-16元/吨。此外，华东与北方价差也持续扩大，其中上海与沈阳的价差也自4月以来持续下降，近二周的价差均值分别为-226.67元/吨、-228元/吨。
二、需求不佳导致南方、华东地区价格下降
北方近期价格拉涨，截至5月17日，沈阳的新抚钢螺纹HRB400E22mm3850元/吨，周环比涨20元/吨，新抚钢盘螺HRB400E8-10mm4010元/吨，周环比涨20元/吨。上涨的主要原因是：第一，北方大区自2024年以来产量同比下降31%，3月中旬以后社库逐渐下降，保持去库的状态；第二，北方地区开工项目较多，支撑北方需求，如5月12日，辽宁省发布2024年重大建设类项目采购需求清单，涵盖8大领域，419个在建项目，总投资5500亿元，4月3日，黑龙江3394个重点项目开春全面开工，总投资5493亿元。
第三、螺纹基差四月以来一直收缩，现货供给量减少，而需求增多，价格上涨。价格上涨的过程中，基差难以走开，因此导致现货流动性较差。
南方近期整体价格较低，主要是南方进入雨季，降水量较大，影响施工，影响市场出货情况，商家想通过降低价格进行抛售，截至5月10日，广钢、裕丰、柳钢、三钢、广金钢HRB400EФ18mm规格资源售价在3710-3750元/吨，周环比下跌60-70元/吨。虽截至17日的广钢、裕丰、柳钢、三钢、广金钢HRB400EФ18mm规格资源售价在3730-3770元/吨，周环比上涨30元/吨，但涨幅不大。南方大区、华东地区的成交量较低，再次证明目前南方、华东地区需求不好。
首先，华东地区的上海市目前5月终端采购量为28850吨，环比下降9.88%，且5月每周建材成交量分别同比下降-63.88%、-50.99%、-42.07%，建材成交不佳，反映上海需求不佳。
其次，广州建材用钢周度平均成交量自三月以来同比持续为负，近三期同比分别为-41.91%、-23.88%、-1.05%，成交量相较于去年有所下降。且2024年1-3月，广东省房地产投资额、销售面积、商品住宅新开工面积同比下降13.2%、34.6%、21.2%，广东省房地产持续低迷。
三、后期南北价差或持续扩大
目前，焦炭第五轮提涨难以落地，焦炭未来会有2-3轮提降，成本支撑钢价作用减弱，上海市场交易情绪不高，需求回升较难，预计上海钢价或将震荡偏弱运行；广州进入雨季，继续影响开工，成交量将会继续下降，预计广州钢价或将震荡偏弱运行，总的来说，南方价格低的主要原因是雨季的来临、需求较弱、北方资源不断南下。东北建材持续降库，资源有限且规格缺货，区域内主导钢厂和贸易商挺价意愿较强，预计东北钢价或将震荡偏强运行。总而言之，南方建材价格预计会继续下降、北方建材价格会继续上涨，后期绝对值将会继续扩大。
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