Mysteel解读：硅铁坚挺开局 后市需求韧性如何

引言：在第一季度，硅铁整体市场受到多重因素的影响，包括供需关系延续双弱、企业库存高位、成本连续下滑、行业经济效益低的情况下，多家生产企业因此选择停产检修以应对持续的市场压力。但在4月后，市场开始逐步回暖，随着企业库存持续减少，硅铁现货供给整体呈现紧张态势，厂库资源甚至面临无货可卖的局面。在这种资源紧缺情况下，市场需求表现是否能持续向好，钢招价格是否能坚挺运行，接下来，本文将对近期硅铁市场的情况展开分析。

核心观点：近期硅铁市场流动性较好，期货盘面高位给予市场一定信心，对市场情绪也有一定的带动。5月硅铁市场存在增产情况，供需都将呈现增势，在厂库库存较低，社会库存集中的情况下，硅铁市场或将难以改变现货紧张局面。照目前情况来看，硅铁热度仍在，短期内市场或将维持高位震荡运行，随着硅铁产量迅速提升背景下，长期需关注供应增加对市场带来的冲击风险。

 一、硅铁市场现状

1.全国硅铁企业开工复产增加。据Mysteel统计，本周（5.9）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.60%，较上期增2.09%；日均产量14063吨，较上期增600吨。二季度以来，西北产区电价存在不同程度的下浮，产区电力成本优势恢复，虽然兰炭原料陆续落实涨幅，但硅铁整体生产成本下降，且盘面带来利好趋势，厂家利润得以修复，前期关停企业多选择5月进行复产。其中宁夏产区复产陆续推进，企业开炉数逐步增加，虽陕西和青海地区有个别炉子复产，但供给端的增加量尚可，难以对当前的供需格局形成压力。目前硅铁产量高位的是内蒙古产区，且开工较为平稳，宁夏和青海地区产量尾居其后。2024年1-4月国内硅铁累计总产量为170.57万吨，同比减少8.99%。

2.硅铁现货涨价速度加快。一季度以来，硅铁价格环比呈下降趋势，并维持低位运行，绝对价格指数明显低于去年水平。自春节归来，硅铁市场整体生产进入低供应阶段，随着库存的逐步消耗，进入4月份，随着盘面的拉升，企业进行套保，现货流通速度加快，硅铁资源紧张问题逐渐凸显。五一假期节前，钢厂补库的时间节点临近，招标提价明显，南方硅铁钢招价格提涨至7300元/吨，承兑含税到厂，涨幅高达500元/吨。节后归来硅价仍有支撑，大部分生产企业处于低库存状态，硅铁现货紧缺，价格持续上调。硅铁价格指数从4月初的6127.14元/吨显著增长至6791.74元/吨，这一涨幅高达664.6元/吨，涨幅度远高于去年同期水平。目前主产区72硅铁自然块价格报价围绕6800元/吨，72硅铁标块价格6900-7000元/吨，75硅铁自然块报价7200-7300元/吨左右。近期需求表现小幅好转，企业接单良好，市场供给紧平衡导致价格上行，市场采购积极性愈发激烈。

3.硅铁原料端兰炭库存低位，且成本尚有支撑。进入二季度兰炭企业价格陆续上涨，第三轮涨价落地。4月份兰炭原料端价格都维持涨势，且兰炭库存已经来到了近三年低位水平，并且仍然未见回升态势，一方面是兰炭企业减产情况仍在，另一方面是下游需求增加。在市场开工提升有限、成本压力以及市场供需紧平衡状态下，兰炭价格存在支撑，短期兰炭市场持稳向好运行。本周Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率38.32%，环比减1.13个百分点；日均产量14.34万吨，环比减0.42万吨；兰炭库存 22.5万吨，环比减6.16万吨；随着兰炭企业陆续落实涨幅，短期市场以维稳运行为主，但是随着电石价格的下降，看涨情绪稍有缓和。

硅铁市场前期传出降电费消息，但没有具体文件表明，还需关注落地情况。但个别产区电力成本受能源供应优化和市场机制调整的因素，4月结算电费小幅下调2分左右，尤其水电在特定季节可能过剩，成本优化将利于产业发展。目前宁夏4月结算电费集中在0.43-0.44元/千瓦时；内蒙古电费在0.4-0.41元/千瓦时；青海避峰电费在0.38元千瓦时，不避风0.42元/千瓦时；陕西网电避峰价格在0.46-0.48元/千瓦时；甘肃电费在0.47元/千瓦时。

二、硅铁市场需求表现转好

1.钢厂：从终端需求来看，铁水产量小幅抬升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.5%，环比上周增加0.90个百分点 ，同比去年增加0.40个百分点 ；高炉炼铁产能利用率87.67%，环比增加1.43个百分点 ，同比减少1.36个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比减少0.86个百分点 ，同比增加28.14个百分点；日均铁水产量 234.5万吨，环比增加3.83万吨，同比减少4.75万吨。目前成材市场成交量转好，钢厂利润基本修复，5月有16座高炉计划复产，涉及产能约6.61万吨/天，随着市场需求转好和焦企成本支撑，目前高炉陆续复产积极性尚可。五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：20754.9吨，环比上周增0.43%。预计5月份铁水产量稳步回升，对硅铁原料需求仍有较强支撑。

就目前钢招和库存情况来看的话，4月以来钢厂硅铁库存处于降库状态，一部分钢厂选择少量多次的补货，一部分基本上也是以按长协采购为主。随着4月以来，下游日耗增加叠加期货盘面拉涨，硅铁市场情绪快速升温，现货市场出现阶段性低价货源难寻。以南钢硅铁招标为例，4月招标价格6600元/吨，5月钢招价格7600元/吨，均为承兑含税到厂，钢招价格涨幅高达1000元/吨。市场现货紧缺叠加盘面高位一度推动硅铁价格上涨，目前河钢5月硅铁招标询盘7000元/吨，4月定价6600元/吨，较上月上涨400元/吨，5月河钢75B硅铁招标数量1516吨，4月招标数量1516吨，较上轮持平。但市场整体反馈询盘价格不及预期，现货市场紧缺叠加盘面高位，市场流通货源较少，硅铁企业势必存在较强挺价情绪，部分企业仍有一定的看涨预期，在此持续博弈拉扯之下，观望标志性钢招最终定价。

2.不锈钢：粗钢产量增长，需求维持稳定。据Mysteel统计，2024年4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。其中硅铁在300系不锈钢生产中的应用较为普遍，用作脱氧剂，而200系和400系不锈钢中硅铁需求相对较少。具体用量需根据生产工艺和产品质量要求调整，每吨不锈钢硅铁需求量从几公斤到几十公斤不等，需根据具体生产配方确定。具体来看4月不锈钢产量，300系168.32万吨，月环比增加0.45万吨，月环比增加0.27%，同比增加18.35%；400系56.64万吨，月环比增加1.95万吨，月环比增加3.57%，同比增加16.69%。折合硅铁需求来看的话，目前对硅铁的需求换算在吨3.37万吨，且不锈钢市场基本面迎来拐点，整体趋于增产，随着不锈钢市场利润得以修复，投机需求增加，预计5月粗钢排产量仍有一定上升空间，对硅铁的需求预期看稳，增长空间有限。

3.金属镁：下游市场节奏较为稳定，需求端暂无明显增长点。Mysteel统计全国53家独立镁锭企业样本具体产量情况如下，4月全国镁锭产量为65660吨，3月全国镁锭产量为77299吨，环比上月下降15.06%（注：4月实际天数较3月多1天）。陕西地区4月减停产情况增多因此供应量大幅减少，临近月底有个别厂家调试设备结束计划复产，山西地区开工稳定，5月个别厂家产量小幅调整，其余地区基本维持正常生产。随着五一补库完成，成交情况逐渐放缓，镁市缺乏上行的动力，出现小幅下调趋势，但本周原材料75硅铁价格走强，给予镁锭成本端的支撑，因此厂家让价出货的心态并不强烈，价格下调幅度较小。近期市场采购逐渐跟进，市场重拾信心，叠加原料价格坚挺，99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价18300-18400元/吨，主流成交价格18300元/吨。4月份金属镁产量折合硅铁消耗月度消耗量在6.89万吨，伴随5月在当前局势尚不明朗的情况下，镁企多保持谨慎观望市场，生产暂无调整计划，预计对硅铁需求暂无大幅度变动。

4.硅铁出口：价格共振上涨，出口竞争愈发激烈。3月硅铁出口总量39503吨，环比增加1.74%，同比增加7.18%。（2023年3月出口总量36858吨）。据市场反馈硅铁出口端需求单量不足，多为按需采购，主因则是硅铁市场国内现货难寻低价资源流通较快，另一方面则是国外市场维持刚性需求采购，市场采购维持平衡。目前按一季度产量来看的话，硅铁出口产量处于正常水平，虽然24年一季度出口较去年四季度转好，但市场需求仍维持相对理性。据目前国内硅铁价格连涨数日，贸易商整体出货压力不减，价格竞争愈加激烈，海外对硅铁高价货源观望情绪高，预计二季度出口或在10-13万吨。

三、总结与展望

供给：24年硅铁市场新增投放产能速度放缓，投产项目有待观望。伴随需求表现小幅好转，硅铁企业目前接单良好，市场资源消耗存在韧性。5月受钢招上涨利好刺激，企业订单利润空间增加，硅铁企业生产意愿明显提升，由于个别企业已套保盘面为主，近期硅铁产量将增加。

成本：节前兰炭原料价格陆续落实涨幅，且多数硅铁企业已进行备货，5月上旬兰炭供给稍显宽松，因此短期兰炭上涨节奏或将放缓。电价端波动不大，受交易方式和水力发电影响，个别产区电价小幅下调2分左右，电力目前下浮空间有限。

需求：目前宏观情绪中性，钢材仍处于供需恢复阶段，钢厂企业部分品种盈利好转，随着铁水复产增加，以及不锈钢产量稳中抬升给予硅铁需求一定利好支撑，标志性钢招即将定价，短期硅铁钢招或维持坚挺。

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