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广发期货:焦煤偏空操作为主

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【期现】现货(以蒙5为例)环比-24至1551元,焦煤主力合约环比-28.5至1443元,基差+4.5至108元。现货价格来看,主焦煤山西煤现货仓单1550元,主焦煤(蒙3)沙河驿现货价格1484元。

【供给】汾渭样本来看,本周总供应环比+7.02至781.58万吨,原煤与精煤均有增量。其中,原煤产量环比+4.62至558.68万吨,精煤产量环比+2.4至222.9万吨。

【需求】受焦化利润亏损影响,焦炭日均总产量环比-0.5至105.7万吨。其中,全样本焦化厂产量环比-0.5至59.3万吨,钢厂持平至46.3万吨。

【库存】Mysteel口径来看,焦煤总库存(矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸)环比-8.8至3275.6万吨。其中,523家矿山库存环比+2.3至307.9万吨,110家洗煤厂环比+5.5至305.9万吨,全样本焦化厂-17.2至829.8万吨,247家钢厂-14.6至751.9万吨,16港-25.5至797.8万吨,甘其毛都口岸+40.7至282.3万吨。

【观点】近日建材成交环比修复,市场情绪好转,夜盘小幅反弹。3月钢材需求不及预期,负反馈持续下,双焦估值高位回落,价格延续下跌走势,在供需双减且需求降幅大于供应下,焦化厂与钢厂维持主动去库。供应来看,3月焦煤供应同比-3%,减量主要来源于国产精煤,主要受到煤矿利润持续走缩影响。需求来看,3月日均铁水产量同比-7%,主因钢厂产量维持偏低水平下库存压力较大。本轮负反馈行情的直接导火索为钢材低产下的库存压力,背后实际交易下游基建项目开工不及预期,供需双弱下,基本面尚未改善,不排除钢厂继续第八轮提降的可能,后续持续后期关注钢材需求、库存去化的持续性与钢厂复产的幅度。操作上,偏空操作为主,考虑到焦煤向下破位,技术上关注1390一线支撑。


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综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 04-12 138.79 +0.57
长材指数 04-12 154.8 +0.83
扁平材指数 04-12 123.48 +0.32
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 04-12 68.48 +42
热卷情绪 04-12 50.64 +17.09
冷卷情绪 04-12 36.1 +2.82
数据来源:钢联数据免费下载

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