核心观点：22日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收140.63点，周环比上涨1.01% 。供应方面：本周五大钢材品种供应848.25万吨，周环比降0.75万吨，降幅为0.1%。本周五大钢材总库存2440.76万吨，周环比降65.21万吨，降幅为2.6%。本周五大品种总库存开始由增转降，且结构上表现一致：厂库与社库均开始去库，降幅分别为2.0%和2.9%。消费方面，本周五大品种周消费量为913.46万吨，增幅为10%；其中建材消费环比增21.4%，板材消费环比增4.1%.总体来说，从五大品种的数据来看，整体上呈现供降需增的格局，库存开始去化，基本面数据正在边际转好。铜市方面：宏观方面，中国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位，服务消费好于商品消费，规模以上工业增加值加速回升，同定资产投资比去年全年加快，地产销售、投资低位均未有显著改变。1-2月规模以上工业增加值同比增长7%汽车制造增长9.8%。工业生产继续保持稳健复苏，1-2月份全国规模以上工业增加值加速回升，强劲程度超过市场预期。基本面方面，上周下游订单表现略有回升，尤其是下半周铜价回调阶段，下游体现出一定的补库积极性，加之下调后铜价又有阶段反弹，导致部分下游担忧价格再度上涨，因此存在一定的追涨采购的情况，从提货进度来看，提货表现有所减弱，主要是前期低价订单数量减少，而新增的高价订单提货压力较大。铝市方面：上周周初市场表现较弱，铝价大幅上涨，持货商逢高积极出货寻求变现，市场以小幅贴水为主流。需方逢高入场意愿薄弱，中间商刚需采购为主，市场整体表现供大于求。周中铝价弱势盘整运行，现货市场表现乏力，流通货源充裕，持货商持续出货回款，中间商情绪谨慎，看跌氛围浓。临近周末，市场供应压力在进口铝锭的冲击下增大，持货商依旧积逢高出货变现为主，需求依旧已交付长单为主，恢复缓慢，下游维持按需少量补库，整体交投不温不火。
一、原材料品种价格监测
截止2024年3月22日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：
二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇
主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格窄幅震荡,预计本周价格将震荡下跌运行
本周全国中厚板市场价格震荡下跌，整体成交情况表现较差。全国中板库存总量为311.52吨，较上周下降12.30万吨，其中华北区域减量最多。本周开工率81.54%，周环比上升1.54%；钢厂周实际产量147.97万吨，周环比增加2.89万吨；钢厂产能利用率91%，周环比上升1.78%；钢厂库存79.87万吨，周环比增加1.52万吨。从需求端来看，期货带动市场情绪好转，周初贸易商补库需求及下游终端采购需求小幅放量，投机需求有所显现，但市场心态整体谨慎为主，大量囤货意愿偏弱，现货成交一般。总体来看，需求一般，情绪谨慎。综合来看，在库存偏大的情况下，商家多以积极出货为主，预计下周国内中厚板行情或将震荡下跌运行。
主要内容摘要②——热卷：热轧板卷市场开始降库 成交回暖
本周国内热轧板卷价格有小幅反弹。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3886元/吨，较上周下跌142元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3820元/吨，较上周下跌142元/吨。从各区域的库存数据看，降幅最大的区域是华中，较上周降4.3万吨，增幅最大的区域是西北区域，较上周增加0.67万吨。本周市场库存降库拐点出现，但降速稍缓，库存处于较高位置。市场快速反弹的情况下，下游观望情绪加重，市场成交有所回暖但依旧不佳，商家出手谨慎，各区域库存有继续降库预期，短期内价格或将震荡强势运行。
主要内容摘要③——型钢：上周全国型钢价格趋弱运行，预计本周全国型钢价格将低位盘整运行
上周全国型钢价格趋弱运行，200*200H型钢全国均价3726元/吨，周环比下跌21元/吨；588*300H型钢3874元/吨，周环比下跌26元/吨；5＃角钢4012元/吨，周环比下跌25元/吨；16＃槽钢为4017元/吨，周环比下跌8元/吨，25＃工字钢为4045元/吨，周环比下跌15元/吨。
供应方面，上周全国工角槽产量41.19万吨，周环比增加7.99万吨；全国22家H型钢生产企业中，钢厂周实际产量26.38万吨，周环比增12.26%。上周长流程钢企集中复产较多，调坯轧钢厂处于盈亏边缘，生产积极性降低。但目前厂内库存均偏高，仍是以降低库存总量为主，预计本周供应水平将处于高位，库存方面或将小幅被动累库。
需求方面，今年项目开工时间整体进程较去年略有延后，三月需求量少主要是因为项目没有大规模启动，即将进入四月，需求或将逐步复苏进而带动出货量的平稳推进，也是社库向下游转移的一个契机。
综合来看，从目前看，期螺盘面快速大幅反弹，但现货反应相对滞后，幅度较低，市场回暖的劲头不足。随着本周供应量的上涨，需求复苏相对缓慢，进一步加剧供需矛盾，价格仍然难以有保障和支撑。综合来看，预计本周全国型钢价格将低位盘整运行。
三、机械行业原材料基本面分析——有色篇
主要内容摘要④——铜：
宏观方面，中国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位，服务消费好于商品消费，规模以上工业增加值加速回升，同定资产投资比去年全年加快，地产销售、投资低位均未有显著改变。1-2月规模以上工业增加值同比增长7%汽车制造增长9.8%。工业生产继续保持稳健复苏，1-2月份全国规模以上工业增加值加速回升，强劲程度超过市场预期。基本面方面，上周下游订单表现略有回升，尤其是下半周铜价回调阶段，下游体现出一定的补库积极性，加之下调后铜价又有阶段反弹，导致部分下游担忧价格再度上涨，因此存在一定的追涨采购的情况，从提货进度来看，提货表现有所减弱，主要是前期低价订单数量减少，而新增的高价订单提货压力较大。
四、机械行业动态信息一览
1、CME：预计3月国内挖掘机销量同比增6.5%，市场恢复正增长
经草根调查和市场研究，CME预估2024年3月挖掘机（含出口）销量25000台左右，同比下降2.26%左右，降幅环比大幅改善。
分市场来看，国内市场预估销量14800台，同比增长6.48%，市场恢复正增长。出口市场预估销量10200台，同比下降12.66%。
按照CME观测数据，2024年1-3月，中国挖掘机械整体销量4.998万台，同比下降13%左右。其中，国内市场26058台，同比下降9.61%；出口市场销量23926台，同比下降16.47%。
下游端：基础设施投资持续改善
作为挖掘机应用两大下游之一，基础设施投资持续改善。
2024年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2个百分点。其中，制造业投资增长9.4%，增速加快2.9个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速加快0.4个百分点。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。2024年1—2月份，民间固定资产投资26753亿元，同比增长0.4%。
分产业看，第一产业投资858亿元，同比下降5.7%；第二产业投资15837亿元，增长11.9%；第三产业投资34152亿元，增长1.2%。
第二产业中，工业投资同比增长11.9%。其中，采矿业投资增长14.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.3%。
第三产业中，铁路运输业投资同比增长27.0%，道路运输业投资增长8.3%，水利管理业投资增长13.7%。
分地区看，东部地区投资同比增长5.9%，中部地区投资增长4.2%，西部地区投资下降3.9%，东北地区投资增长13.8%。
下游端：房地产开发投资降幅收窄
2024年1-2月，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。相关数据显示，2024年1-2月全国房地产开发投资累计同比继续下降，但降幅相比于2023年全年有所收窄。
1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积666902万平方米，同比下降11.0%，其中住宅施工面积下降11.4%至466636万平方米；房屋新开工面积9429万平方米，下降29.7%，其中住宅新开工面积下降30.6%至6796万平方米；房屋竣工面积10395万平方米，下降20.2%，其中住宅竣工面积下降20.2%至7694万平方米。
房地产消费需求及信心尚不足，恢复有待时日，叠加土地购置费及房屋新开工面积下滑，房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，这两点在竣工面积增速上可窥一二。虽然近来，这由政策端传导到销售端尚需要一定的时间。挖掘机多用于房地产建设前期工程，而房屋新开工面积和挖掘机销量呈较强的一致性，下滑明显。
开工端：2月开工情况仍在低位
2024年2月，中国地区小松挖掘机开工小时数为29.0小时，同比下降61.48%。虽然同比受春节因素影响降幅较大。但同比2022年（春节为2月），2024年2月开工率同比2022年下滑38.8%。
总结：
从下游来看，房地产领域难言乐观，虽然投资增速降幅有所收窄，但降幅仍然较大。
基建投资作为经济的稳定器，其增速收到地方政府收支矛盾加剧等因素影响。
从市场发展层面看，当前市场需求趋弱，产能难以有效减少，或将加大供需矛盾，要警惕价格竞争抬头之势。挖掘机械行业受到宏观经济影响较大，全球范围内的固定资产投资政策变动都将对行业发展产生影响。
展望2024年，我们要谨慎乐观。虽然当前市场修复正增长，将在一定程度上提振行业发展信心，但是要清醒的认识到，当前行业恢复基础尚不牢固，开工端改善不明显，市场内需动力不足、需求偏弱、市场预期差仍然是突出问题。
随着《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等系列政策持续推进，考虑到积极政策的滞后性和叠加性，挖掘机械市场有望回升。
2、海关总署：1-2月中国工程机械出口额530.85亿元，同比增11%
据海关数据整理，2024年1月我国工程机械进出口贸易额为43.13亿美元，同比增长5.21%。其中：进口额2.01亿美元，同比增长3.01%；出口额41.12亿美元，同比增长5.32%。2024年2月进出口合计35.43亿美元，同比增长7.66%。其中：进口额1.81亿美元，同比下降3.79%；出口额33.62亿美元，同比增长8.36%。
2024年1至2月我国工程机械进出口贸易额为78.56亿美元，同比增长6.3%。其中：进口金额3.825亿美元，同比下降0.33%；出口金额74.73亿美元，同比增长6.67%。
按照以人民币计价的出口额计算，1月份出口额291.9亿元，同比增长8.18%；2月份出口额238.95亿元，同比增长14.9%。1-2月累计出口额530.85亿元，同比增长11.1%。。
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