周一，玻璃主力2405合约大幅下行，收跌4.24%，盘中最低触及1528元/吨，创阶段性新低。
供应高位运行
玻璃生产利润有所回升，支撑供应维持高位运行。截至3月14日，钢联数据统计的国内浮法玻璃产能为17.56万吨/日，环比增长0.98%，同比增长11.02%；光伏玻璃产能为9.86万吨/日，环比增长1.01%，同比增长20.40%。
截至3月15日，钢联数据统计的国内浮法玻璃开工率为85.15%，环比持平，同比增长6.67个百分点。产线开工条数为258条，由于生产刚性，产线波动较小。
整体来看，目前玻璃日熔量逐步接近历史高点，短期向上突破的可能性较小，在高利润刺激下，玻璃产能或以高位运行为主。
需求承压
地产方面，据评级机构东方金诚统计，2月份30大中城市日均商品房销售套数为1288套，剔除春节假期影响后日均成交套数为1820套。30大中城市商品房成交面积环比下降47.5%，同比下降65.9%，新房销量整体下滑较为显著。
春节期间二手房销量明显好于新房，显示居民对新房信心不足，进而导致房企拿地、新开工和施工意愿偏弱。市场上对于春节后的地产预期仍然是悲观的，玻璃需求承压。
库存压力仍存
春节期间全国浮法玻璃样本企业总库存增长38.98%，创半年新高，在历史高位的日熔水平下，中上游的持续库存压力将显著高于历年同期，一旦下游开工后采买规模不佳，高供给叠加高投机库存易引发中上游的集中抛售行为，进而导致价格承压。
钢联数据显示，截至3月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱，环比增加354万重箱，增幅5.98%；同比下降981.8万重箱，降幅9%；折库存天数25.7天，较上期增加1.2天。
中上游库存压力依然是限制现货价格最大的因素，下游持续按需补库的情况下，预计厂家价格难有大幅提升空间。
生产利润回升
近期纯碱价格走弱，玻璃企业利润回升，成本下滑。截至3月15日，煤制玻璃利润321元/吨，成本1335元/吨；石油焦制玻璃利润639元/吨，成本1235元/吨；天然气制玻璃利润307元/吨，成本1719元/吨。
春节之后，原料纯碱价格走弱，带动玻璃成本线下移。盘面下破天然气成本后企稳，短期或有支撑，若后期产销依然无明显好转，或将试探煤炭成本。
观点与策略
从基本面上看，近期原料纯碱价格走弱，带动玻璃成本线下移。玻璃生产企业盈利继续好转，玻璃日熔量高位运行。截至2月底，深加工企业订单天数11.2天，较1月底增加9.6天。节后复市，需求表现偏弱，深加工订单表现分化，小部分企业订单相对饱和，多数表现欠佳，中小型排单量维持在3—7天，复工不复产现象仍存。全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱，环比增长5.98%。
基于当下的基本面情况，目前库存绝对水平不高，低于去年同期水平，且近几年玻璃厂普遍盈利较为可观，或将成为玻璃厂挺价到下游需求释放的主要支撑。短期关注盘面可能会出现向上修复基差的行情，中长期仍以把握反弹后做空的机会为主。（作者单位：徽商期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
