①本周焦炭第五轮提降落地，累计降幅500-550元/吨，焦化利润亏损扩大，独立焦企全行业限产50%-70%暂无提产意愿，下游钢厂虽然利润有所修复，但依旧处于亏损，并且由于成材价格也在持续下跌，焦炭第六轮提降存在预期。需求方面，铁水日均产量继续逆季节性回落，陆续钢厂由于亏损公布了停产检修的计划，年后的高炉复产节奏偏慢，需求支撑较弱。库存方面，由于焦化厂的主动限产，库存整体去化，压力较小，焦炭自身供需情况并不差。总的来说，目前焦炭的价格下跌主要是由于下游消费差而造成的负反馈的影响，并且考虑到焦炭自身的限产幅度以及库存情况，若下游成材价格企稳，高炉复产节奏加快，短期的补库行为会给予焦炭较为充足的反弹空间。但目前盘面仍在下探，建议现阶段仍以观望为主，等盘面企稳后观察成材去库或者成材基差升水时寻找左侧交易的机会。
②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%。2023年中国累积进口炼焦煤总量为10209.64万吨，同比增长59.93%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-12月中国焦炭出口总量为886.5万吨，较去年同期减少8.4万吨，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2万吨，环比下降1.8%，较去年同期增长52.83%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：观望为主
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