核心观点：
1、家电宏观政策利好，需求和出口情况较好，家电生产商基本全面开工，大多按需生产，存少量累库的现状。
2、2月份开始一直持续到5月份，是机械加工的旺季时间，年后挖掘机、拖拉机生产状况良好，基本按需生产，处于不累库的现状。
根据Mysteel调研，本文主要展示家电、挖掘机、拖拉机的开工率、产成品库存、订单天数这三个主要指标。
一、家电、机械行业积极生产，订单情况良好
（1）家电
根据年后三周（2024.2.18-2.23、2024.2.26-3.1、2024.3.4-3.8）的持续调研，表明家电开工率极高，基本处于完全开工的状态。在库存方面，家电库存率分别约为30%，家电行业按需生产，出口情况较好，而三月订单情况更好，呈轻微累库的状态。在订单天数方面，家电订单天数约为60天左右，3月订单更上一层楼。
根据产业在线数据，2024年1月空调行业实现产量1740.90万台，同比增长63.73%；实现总销量1631.53万台，同比上升55.77%。2024年1月冰箱产量819.3万台，同比增加70.47%，总销量794.8万台，同比增加34.56%。2024年1月洗衣机产量731.8万台，同比增加18.22%，总销量729.4万台，同比增加17.26%。总而言之，2024年1月家电行业实现“开门红”，空调、冰箱、洗衣机均有所增长，侧面反映家电行业经营情况良好，尤其到了三月销售高峰期，各大家电品牌营销手段多样化，家电行业订单将会持续增长。
表1：家电行业的产销情况
数据来源：产业在线、钢联数据
（2）机械行业
根据年后三周（2024.2.18-2.23、2024.2.26-3.1、2024.3.4-3.8）的持续调研，拖拉机、挖掘机基本全面开工，开工率接近100%。在库存方面，拖拉机、挖掘机行业按需生产，基本处于不累库状态，而累库的基本是二手的挖掘机、拖拉机。在订单天数方面，挖掘机、拖拉机的天数约为30-50天左右。
据“央视财经挖掘机指数”最新数据，1月我国工程机械总体开工率47.81%，高于去年同期的开工率（40.61%），为2024年经济“开门红”奠定基础。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年1月销售各类挖掘机12376台，同比增长18.5%。其中，国内5421台，同比增长57.7%。此外，中国小松挖掘机开工小时数为80.4小时，同比提高89%，这些均表明工程机械行业经营状况良好。受春节假期以及下游房地产市场低迷的影响，使得1-2月的挖掘机销售数量同比下降21.7%。
表2：机械行业的产销情况
数据来源：产业在线、钢联数据
二、家电、机械行业用钢情况
家电是冷轧最大消费终端之一，家电的冷轧使用率为60%，不锈钢使用率为20%，其中，冰箱、洗衣机、空调是钢材使用最大的品种，冰箱钢材使用率为40%，洗衣机钢材使用率50%，空调钢材使用率60%。
工程机械行业使用最多的是中厚板，还使用型材、热轧薄板、冷轧薄板、无缝钢管等其他品种的钢材。其中，挖掘机钢材使用率高达约49%。
截至3月11号，镀锌板、中厚板、冷轧的价格跌幅较小，具有抗跌性；而螺纹价格跌幅较大。故家电、工程机械等制造业具有下游钢材具有较强支撑，下游房地产市场行情不好，拖累螺纹的需求。
表3：钢材价格变化情况
数据来源：钢联数据
结论：
根据调研结果，家电行业整体的生产积极性较高，基本全面开工，尤其空调生产商正为今年夏季旺季进行积极排产，有的生产商在春节期间依旧呈开工状态。近期家电“以旧换新”等宏观政策的积极信号频出，年后需求回暖，出口情况较好，加上“火三月”的重要销售时段，家电行业订单更上一层楼。
根据调研结果，机械行业年后全面开工，基本不累库。年后下游项目逐渐复工复产，挖掘机、拖拉机正处于生产旺季，生产商积极性增高，但是房地产市场低迷，企业项目以存量项目为主，新开工项目减少，加上国内12化债高风险重点省份（天津、内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）除民生工程外，2024年不得出现新开工项目，这会在某种程度上会影响挖掘机、拖拉机的订单数量。
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