乙二醇企业开工上升，市场供应充足，下游聚酯需求稳定，但是终端织造出现了一定的疲态，化纤产业链需求传导并不顺畅，乙二醇上方压力较大。
供应整体稳中有升
近期，国内乙二醇生产企业的经营状况小幅波动。截至目前，国内一体化乙二醇生产企业平均亏损155元/吨左右，亏损较前期小幅扩大。虽然如此，目前乙二醇生产企业的经营状况仍然处于近两年较好的状态，企业的生产积极性尚可。截至3月4日，国内乙二醇开工负荷为61.72%，较去年同期上升4.61个百分点。其中，煤制乙二醇开工负荷为57.92%，较去年同期上升8.06个百分点；石油制乙二醇开工负荷为64.7%，较去年同期上升1.88个百分点；甲醇制乙二醇开工负荷为50.2%，较去年同期上升17.34个百分点。目前来看，国内乙二醇开工负荷高于去年同期水平，企业生产经营状况尚可，供应端整体处于稳中有升的状态。短期虽然有装置计划检修，但是不会改变目前乙二醇整体供应宽松的局面。
进口方面，官方的数据尚未公布，但是从产业反映的情况来看，随着春节的结束，乙二醇的进口开始增加，进一步提升国内的供应。去年四季度以来，国内乙二醇的港口库存大幅下降，这是乙二醇价格上涨的重要原因。截至2月29日当周，国内华东乙二醇港口库存为76.49万吨，较去年同期下降30.89万吨，下降幅度达到28.77%。不过，近三周，乙二醇港口库存出现了稳中有升的现象，从侧面显示出国内乙二醇供应开始转为宽松。
织造行业谨慎备货
近期，聚酯行业生产经营状况略有好转，涤纶长丝实现了扭亏为盈，企业的生产积极性也相应上升。截至目前，国内聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶长丝POY、涤纶长丝FDY、涤纶长丝DTY、涤纶短纤分别亏损60元/吨、亏损260元/吨、盈利35元/吨、盈利90元/吨、亏损30元/吨、亏损480元/吨，较前期持平或者小幅改善。在这种情况下，春节之后聚酯行业开工负荷持续回升。目前，国内聚酯行业平均开工负荷为85.9%，较去年同期上升3.36个百分点，较春节后第一个工作日上升6.79个百分点。短期虽然新凤鸣的装置有检修计划，但是有多套装置计划重启，聚酯开工负荷有望进一步回升，恢复到90%左右的高开工负荷水平，这将提振市场对于乙二醇的需求。
织造业开工负荷为63%，略差于往年同期水平。目前终端织造行业随着春节的结束，开工负荷逐步回升。不过，目前市场出现了工人返回滞缓的情况，这导致部分企业工人紧缺，影响了工厂生产。对于工人紧缺的问题，我们认为这只是短期影响因素，随着工人陆续返工，这种影响将消除。从订单来看，虽然市场氛围有所回升，但是目前市场订单的利润有限，企业大多以走量为主，企业备货拿货也趋于谨慎，化纤原料价格的上涨向下传导并不顺畅。
后市预测
综上所述，乙二醇生产企业经营状况尚可，近期进口也增加，港口库存止跌，市场供应充裕。需求端聚酯企业开工负荷上升，但是终端织造行业表现一般，化纤产业链需求传导不畅，乙二醇目前存在隐忧。（作者单位：中原期货）
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