核心观点：23日国内钢材指数（Myspic）综合指数报收148.22点，周环比下跌0.48%。供应方面，本周五大钢材品种供应795.7吨，周环比降8.36万吨，降幅1%。库存方面，本周五大钢材总库存2312.37万吨，周环比增209.12万吨，增幅9.9%。消费方面，本周五大品种周消费量为586.58万吨，增6.5%；其中建材消费环比增34.0%，板材消费环比增0.9%。本周五大品种表观消费呈现建材、板材双增的局面，需求虽然有所恢复，但是与往年相比恢复强度并不高。铜市方面：宏观方面，中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.45%不变，五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.20%下调至3.95%，五年期LPR下调25基点，降幅明显。美联储会议纪要显示，在上月末的美联储货币政策会议上，美联储决策者总体认为，目前的政策利率可能达到了本周加息周期的顶点，承认通胀继续上升的风险降低，但对未来降息保持警惕，强调并不确定会将高利率多久;部分美联储官员担心过快降息、担心通胀下降停滞。基本面方面，上周下游企业尚处于陆续的复工复产阶段，个别下游铜加工企业甚至需要等到元宵节后才完全恢复;不过一些复工的企业反馈，由于节前部分下游早早锁定节后订单，因此上周仍有一定的成品发货需求存在。而新增订单受限于价格上涨以及企业未完全复产，整体表现欠佳。铝市方面：春节假期后，市场开市运行，现货铝价呈现较为明显的起伏波动行情。节后现货市场表现相对稳定，整体接货情绪较为积极。新年后第一个交易日，铝价波动较大，华东地区累库正常，持货商持挺价心态出货较少，市场整体报价持稳为主，整体情绪较为积极。周中铝价大幅拉升后向下回调，库存继续小幅增加。但受到天气影响，运输供应或有所受限，持货商逢高控制节奏出货，中间商逢低采购积极性有所提高，叠加下游刚需支撑，整体交投较稳定。
一、原材料品种价格监测
截止2024年2月23日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：
二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇
主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格震荡运行,预计本周价格将窄幅震荡运行
本周全国中厚板市场价格窄幅震荡，整体成交情况表现一般。全国中板库存总量为316.80吨，较上周上升37.14万吨，其中华北区域增量最多。本周开工率76.92%，周环比下降1.54%;钢厂周实际产量141.09万吨，周环比增加0.80万吨;钢厂产能利用率86.77%，周环比上升0.49%;钢厂库存88.37万吨,周环比增加3.80万吨。春节后第一周，除第一天没有盘面时价格有开门红外，后期热轧主力合约盘面呈现弱势调整态势。虽然今年下游制造业复工时间较早，但是下游端的产成品去库速度较慢，从去库到钢铁原料补库需求要有一定的时间，所以本周低合金中板的需求非常弱，询单量非常少。而普板本周需求表现尚可，表明节后虽然价格没有明显上涨，但贸易商对后期中厚板价格有一定涨价预期，市场投机有一定的活跃度。虽然目前阶段性累库阶段，低合金需求低迷,但是随着累库结束和需求增加，贸易商对于未来的库存并不是有很大的压力。综合来看，预计下周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。
主要内容摘要②——热卷：节后需求不及预期 热轧板卷价格基本小幅下行
本周国内热轧板卷价格小幅下跌。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4121元/吨，较节前下跌20元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4056元/吨，较上周下跌21元/吨。从各区域的库存数据看，增幅最小的区域是东北，较上周增0.71万吨，增幅最大的区域是华南区域，较上周增加21万吨。本周市场库存大幅增加，主增区域主要市场节中累库为主。综合情况看，春节后增库幅度较往年稍低，就近期市场来看，基本面压力不大。预期与近期专项债项目落地，叠加需求逐步释放，市场价格或将震荡趋势为主。
主要内容摘要③——型钢：上周全国型钢价格趋弱运行，预计本周全国型钢价格稳中趋强运行
上周全国型钢价格趋弱运行，200*200H型钢全国均价3859元/吨，周环比下跌8元/吨；588*300H型钢4017元/吨，周环比下跌6元/吨；5＃角钢4160元/吨，周环比下跌45元/吨；16＃槽钢为4132元/吨，周环比下跌38元/吨，25＃工字钢为4171元/吨，周环比下跌34元/吨。
供应方面，上周全国工角槽产量31.69万吨，周环比增加13.06万吨；H型钢生产企业中，钢厂周实际产量26.65万吨，周环比减3.30%。当前调坯型钢企业大面积复工，供应恢复到节前正常水平，长流程钢企接单量正常，预计本周全国型钢产量将呈现小幅上涨趋势。
库存方面，上周全国工角槽库存63.79万吨，周环比增2.02万吨；全国H型钢库存80.78万吨，周环比增1.01万吨。目前一些地方长流程钢厂库存累积较为严重，社库则增速不高。由于今年贸易商冬储积极性不高，大多数商户担心节后价格下滑，出货多进货少，造成今年节后社库压力并不大。
需求方面，下游施工单位目前尚未完全复工复产，据市场反馈，多数企业将于元宵节后陆续恢复施工进度，预计本周需求将出现小幅上涨趋势。
综合来看，市场对后续即将召开的重要会议存在政策上的预期。在需求复苏和宏观政策双重加持下，预计下周型材价格将迎来一波上涨空间。综合来看，预计本周全国型钢价格稳中趋强运行。
三、机械行业原材料基本面分析——有色篇
主要内容摘要④——铜：
宏观方面，中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.45%不变，五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.20%下调至3.95%，五年期LPR下调25基点，降幅明显。美联储会议纪要显示，在上月末的美联储货币政策会议上，美联储决策者总体认为，目前的政策利率可能达到了本周加息周期的顶点，承认通胀继续上升的风险降低，但对未来降息保持警惕，强调并不确定会将高利率多久;部分美联储官员担心过快降息、担心通胀下降停滞。基本面方面，上周下游企业尚处于陆续的复工复产阶段，个别下游铜加工企业甚至需要等到元宵节后才完全恢复;不过一些复工的企业反馈，由于节前部分下游早早锁定节后订单，因此上周仍有一定的成品发货需求存在。而新增订单受限于价格上涨以及企业未完全复产，整体表现欠佳。
四、机械行业动态信息一览
1、Mysteel：1月挖掘机内销同比增超57%，工程机械迎来“开门红”
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年1月销售各类挖掘机12376台，同比增长18.5%。其中，国内5421台，同比增长57.7%；出口6955台，同比下降0.73%。
2023年12月，国内挖掘机月销量出现年内第一次同比正增长，2024年1月延续涨势，增速环比扩大33.7个百分点。1月挖掘机出口量增速同比微降，出口已形成较高基数，外销占比仍保持过半。
据“央视财经挖掘机指数”最新数据，1月我国工程机械总体开工率47.81%，高于去年同期的开工率（40.61%），为2024年经济“开门红”奠定基础。其中，江西、安徽、浙江、海南开工率均超过70%，位列全国前四。
中诚信国际表示，随着国内“稳增长”政策的不断加码和落地实施，基建投资仍将是未来支撑工程机械行业需求的重要因素，但房地产行业仍处于调整阶段，对工程机械需求的提振作用不足，预计2024年工程机械行业内需仍然偏弱，但随着低基数效应显现，行业降幅或将进一步收窄。出口方面，预计2024年海外市场仍将维持较高景气度，但在经历过去两年的高速增长后，行业出口已进入稳步发展阶段，出口销量增速可能进一步放缓，前期海外营收高增长带来的业绩高增长或将逐步进入瓶颈期。
东吴证券表示，内销方面，2021-2023年，内销挖机销量由29万台降至9万台，累计降幅近70%，而根据国内挖机八年保有量170万台，测算年均更新需求中枢在15万台左右，预计2024年国内挖机销量同比-10%至+10%。海外方面，工程机械海外销量与美债利率呈现负相关关系，海外降息预期利好工程机械出海，预计2024年行业主要公司出口收入占比达50%-60%以上，出口利润率高于国内，带动盈利能力持续改善。
东莞证券表示，挖机国内累计销量降幅接近上一轮周期底部，随着行业产品结构变化、技术更新迭代等因素助力本轮下行周期时长缩短，预计2024年有望迎来新一轮上行周期，春节后将迎来销售旺季。
中泰证券展望2024年一季度认为，随着万亿国债资金持续下发，年初以来多省披露2024年一季度地方债发行计划，基建实物工作量有望拉动工程机械开工率提升，在低基数效应下，预计一季度内需同比增速边际改善。根据模型测算2024年国内挖机销量12.3万台，新一轮更新替换周期有望启动。
2、1月中国小松挖掘机开工小时数80.4，同比提高89%
近日，小松官网公布了2024年1月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年1月，中国小松挖掘机开工小时数为80.4小时，同比提高89%，环比下降3.3%。
从全球其他地区来看，2024年1月份，欧洲小松挖掘机开工小时数同比正增长，日本、北美、印尼小松挖掘机开工小时数均同比负增长。具体数据如下：
日本1月小松挖机开工小时数为49.5小时，同比下降3.9%，环比提高3.8%；
欧洲1月小松挖机开工小时数为59.1小时，同比提高1.8%，环比提高19.4%；
北美1月小松挖机开工小时数为59.1小时，同比下降4.7%，环比提高8.4%；
印尼1月小松挖机开工小时数为189.4小时，同比下降5.2%，环比下降2.2%。
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