正月初十，不锈钢市场基本全面复工，期货也如愿迎来开门红，截止今日收盘，不锈钢主力合约收涨120元至13680元/吨，现货市场价格表现平稳，后续行情会怎么走呢？
一、印尼RKAB审批缓慢，原料报价有所抬升
镍铁方面，节前高镍铁成交价960元/镍，折算304冷轧毛基成本13150元/吨，近期印尼镍矿配额RKAB审批进度缓慢，市场担忧情绪渐起，目前报价多抬升至960-980元/镍（到厂含税）以上水平，不过暂未有成交落地，市场仍持谨慎观望心态。另外2月14日印尼大选普拉博沃胜出，关注未来可能的政策动向。
铬铁方面，市场复工后报价持稳为主，现阶段工厂主要忙于交付前期订单，暂无成交价落地，目前内蒙古高碳铬铁自然块报价8500-8700元/50基吨（现金含税出厂）。
二、钢厂产量同比增加，中长期供应压力仍存
据Mysteel统计，2024年1月国内43家不锈钢厂粗钢产量274.1万吨，月环比减产22.26万吨，月环比减少7.51%，同比增加14.86%；2月排产256.87万吨，月环比减少6.28%，同比减少8.49%。
受春节假期因素影响，1-2月钢厂产量通常下降。不过从同比来看，2024年1月钢厂产量依旧呈增加态势；从环比来看，2024年1月增幅亦大于2月降幅，不锈钢中长期或仍将面临供应压力。
三、垒库速度相对较晚，市场多持货稳价观望
在最新一期（2月19日）的库存统计数据里，全国89仓库存总量周环比上升19.34%至117万吨，主要因春节假期销售停滞，市场以假期前后钢厂资源到货为主，因此冷热轧均有一定程度的增量。
而从下图可以看到，相较于前两年，2024年春节期间社会库存呈缓慢垒积状态，垒库时间相对较晚，且年后库存增量符合市场预期，现阶段供需矛盾不大，或能给予市场挺价销售的信心。
伴随期货开门红，市场基本全面复工，商家多忙于开工事宜，加之头部钢厂盘价未出，代理多维持节前报价，据了解，部分商家销售情况尚可，接单水平已恢复至往常50%左右，但也有部分商家反馈询单多实单少，因此出货意愿较强商家有小幅让利操作。以佛山304民营为例，2月19日304冷轧四尺毛基13500-13600元/吨，304热轧五尺毛边13450-13500元/吨。
总结
从宏观面看，国内1月金融数据实现“开门红”，加之春节期间消费表现火热，市场情绪有所转暖。海外美国通胀压力持续，令美联储在降息预期上摇摆不定，叠加春节期间印尼大选落地，未来镍矿政策动向未知，利好利空持续博弈。
从基本面看，目前原料报价上涨，不锈钢成本或进一步上移，库存虽有垒积但符合市场预期，加之期货开门红给市场注入信心，市场活跃度逐步提升，或能迎来首轮刚需补库，从而支撑行情震荡上行，后续重点关注原料价格走势、库存变动及节后下游需求恢复情况。
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