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Mysteel:1月大宗商品价格指数环比下跌,节后或震荡偏强

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2024年1月份,上海钢联中国大宗商品价格指数(MyBCIC)终值为1126.94,同比下跌5.43%,环比下跌1.83%。

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宏观分析:国际方面,1月份,美国Markit制造业PMI终值50.7,较上月提高2.8;美国ISM制造业PMI终值49.1,较上月提高1.7。欧元区1月制造业PMI终值为46.6 ,较上月提高2.2。美国1月份季调后非农就业人口增加35.3万人,大超市场预期。美国经济和劳动力市场韧性仍将持续。美联储降息的时点和力度或不及市场预期。尽管美联储新年首份利率决议去掉了“继续加息”的表述,但也明摆着强调“不急着降息”,目前已连续第四次维持利率不变。

国内方面,1月份,中国制造业PMI为49.2%,比上月上升0.2个百分点,生产指数和新订单指数均有所回升。1月份,建筑业商务活动指数为53.9%,比上月下降3.0个百分点;建筑业新订单指数为46.7%,比上月下降3.9个百分点。1月份中国制造业景气水平有所回升,但需求仍处于收缩区间。因春节临近,下游工地陆续停工放假,1月份建筑业生产活动放缓,新订单指数下滑明显。受淡季因素影响,制造业和建筑业整体需求表现疲弱。预计国内宏观政策将维持宽松,货币政策率先发力,央行于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性约1万亿元。

细分行业情况:

环比来看,1月份钢铁、能源、基础化工、造纸、农产品等5个行业价格指数下跌,有色金属、橡胶塑料、建材、化学纤维等4个行业价格指数上涨。

同比来看,1月份钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等7个行业价格指数下跌,有色金属、化学纤维等2个行业价格指数上涨。

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注:2024年1月份开始,“纺织价格指数”变更为“化学纤维价格指数”。

1月份钢铁价格指数为953.81,环比下跌1.54%,同比下跌4.64%。

2024年1月份,国内钢材市场价格呈现窄幅震荡运行。当月焦煤、焦炭价格大幅下跌,明显弱于其他品种,钢材成本小降。

展望2月钢铁市场,春节前在基本面压力感知不大、成本高企的支撑下,交易预期差或有价无市,但要注意原燃料价格理性回归带来的风险,节后主要看累库幅度以及对后市的预期,短期不乐观,未来不悲观。

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1月份能源价格指数为1404.06,环比下跌1.33%,同比下跌5.12%。

2024年1月份,山东独立炼厂成品油价格汽涨柴跌,国六92#汽油月均价格为8398元/吨,环比上涨2.12%;国六0#柴油月均价格为7104元/吨,环比下跌1.92%,月内汽油价格呈现先跌后涨,但波动幅度较小,柴油震荡小跌的趋势。1月上半月汽油价格涨至高位,中下游入市谨慎,但中旬价格有一定跌幅时,才有集中入市备货,下半月价格随之反弹;而由于春节前工矿基建、物流等柴油用油单位陆续停工,柴油需求持续下滑,价格随之下跌。展望2月份,春节假期导致柴油需求减少,届时“汽强柴弱”格局仍将延续,柴油反弹机会或将延至3月份。

1月份,国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势。主产地供应维持常态,需求端延续刚需采购,煤炭市场供需关系仍偏宽松,加之终端库存处于高位及暖冬格局未改,需求并未大范围释放,价格表现为阴跌走势,临近月底,受春节假期影响,产地供应将稍有缩减,加之非电春节补库影响,煤价出现阶段性上涨局面。展望2月,民营煤矿逐步放假,节前采购需求也接近尾声,终端电厂库存处于高位,补库需求持续性有限,市场呈现供需双弱局面,预计2月煤价仍将延续窄幅震荡运行。

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1月份有色金属价格指数为856.83,环比上涨0.88%,同比上涨0.92%。

2024年1月份,六大基本金属价格涨跌不一,其中价涨幅最大,铝价跌幅最大。国内现货市场上,以全国有色金属现货交易重点城市上海为例,基本金属中,1#电解铜2024年1月末价格69170元/吨,2023年12月末价格69225元/吨;A00电解2024年1月末价格18950元/吨,2023年12月末价格19570元/吨;1#铅锭2024年1月末价格16125元/吨,2023年12月末价格15625元/吨;0#锭2024年1月末价格21310元/吨,2023年12月末价格21610元/吨;1#锡锭2024年1月末价格218000元/吨,2023年12月末价格211000元/吨;1#电解2024年1月末价格130990元/吨,2023年12月末价格131640元/吨。

随着春节假期临近,市场交易逐步减弱,部分企业进入调整阶段,开始整理库存等待假期。宏观面上随着美联储短期降息的预期受到打击,市场情绪逐步转变,加之近来国内市场表现不尽人意,叠加春节临近的影响,市场交易情绪也有所减弱。基本面上国内逐步进入累库期,但由于近来原料供应的扰动一直存在,甚至有可能出现铜冶炼企业减产,供应端对价格的支持依然明显。整体来看,短期内铜价预计延续高位震荡表现,但再度上涨的驱动力有限。

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1月份基础化工价格指数为1013.97,环比下跌5.26%,同比下跌10.45%。

2024年1月份,国内甲醇市场涨跌互现。港口市场,月初,由于月内整体抵港预期仍处高位,加之某 MTO 装置停车,港口表需走弱,市场心态偏空,甲醇价格窄幅下滑;月中下旬,受天气等计划外因素影响,华东港口现货可流通量降至低位,基差迅速走强,至月末稍有缓解,但由于预期外轮抵港仍处低位,整体价格仍较为坚挺。而内地甲醇市场,月上旬,由于国内装置恢复不及预期,价格上行;月中下旬,国内甲醇装置开工恢复至高位,虽港口市场气氛对内地市场价格存一定支撑,但在供应压力以及春节前企业存排库需求下,整体市场仍偏弱运行为主。

虽甲醇节后产区或有排库需求,但产业链上下游也并存补库需求。进口预期偏少背景下,港区可流通货源或延续紧俏,预计太仓价格或上行至 2550-2650 元/吨区间,关注内地与港口物流空间的打开情况。

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1月份橡胶塑料价格指数为733.11,环比上涨0.52%,同比下跌5.69%。

2024年1月份,中国天然橡胶市场行情高位回落后震荡,其中全乳胶、20 号泰混、20 号泰标月均价分别为 12840 元/吨、12271元/吨和 1549 美元/吨,环比分别上涨1.7%、3.26%、4.32%。

2月份恰逢国内春节假期,节前下游多数进入放假状态,供应端成本支撑并非有效驱动,叠加资金避险情绪升温,节前天胶偏弱势震荡。节后供应端逐渐步入年内减产阶段,下游工厂陆续复工复产,开工率恢复提升,基本面稳中向好带动市场乐观氛围,节后或有小幅冲高预期,低产期需求逻辑叠加二季度产区开割逻辑,强预期支撑胶价节后运行偏强。

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1月份建材价格指数为1365.74,环比上涨0.12%,同比下跌2.75%。

2024年1月份,低温、雨雪、环保管控、节假日等多重因素影响下,1月市场需求持续回落,少数重点工程赶工至2月初,大部分项目1月底已经停工。供应方面,企业执行采暖季一季度错峰生产,供需走弱,水泥价格弱势下行。

2月市场基本处于休市状态,节日期间多数项目处于放假停工状态,少数重点工程春节不停工,但整体用量有限。厂家多于正月初八(2月18日)以后上班,部分中转库、下游有提前少量备货计划,下游实际需求仍需等工地正式开工,或将至正月十五(2月24日)以后。供应方面,各地继续执行错峰生产、春节前后企业停窑检修,全国熟料产能利用率持续低位运行。展望2月,春节前后,市场基本处于休市状态,供应商则以回款为主,行情或将或是持稳运行。

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1月份造纸价格指数为933.42,环比下跌0.48%,同比下跌2.99%。

2024年1月份,中国瓦楞纸市场现货均价3016.6元/吨,环比下跌1.4%,同比下跌11.7%。主要原因分析:一、1月初受规模纸企元旦节日优惠影响,纸企多执行返利政策,叠加春节需求跟进不足,市场成交略显清淡,纸价小幅回落,后受春节订单增量影响,纸价止跌趋稳运行;二、月内需求面恢复缓慢,纸企库存压力攀升,且春节订单集中于中下旬,伴随下游二级厂陆续安排放假事宜,纸企去库存化意愿强烈,多以稳价出货为主,其中华南、华东地区需求恢复良好,局部纸价略有上行;三、原料废旧黄板纸市场价格震荡下行,成本面支撑程度减弱。

春节订单接近尾声,下游二级厂陆续安排放假事宜,纸企也开始进入春节停机阶段,伴随春节假期的来临,场内供应与需求双双走弱。规模纸企多个基地发布2月初涨价函,但纸企跟涨较少。隆众预计,2月瓦楞纸市场或以震荡整理为主。

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1月份化学纤维价格指数为632.01,环比上涨0.51%,同比上涨2.44%。

2024年1月份,涤纶长丝市场先抑后扬,均价收涨。上旬因终端需求不济,涤纶长丝厂商库存压力增加,开启让利出货模式,成交重心逐渐下探。随着海外订单增多,下游纺织企业采购积极性提高,与此同时聚合成本不断上涨,涤纶长丝厂商库存压力缓解,信心受提振,低价惜售,成交重心不断上扬。

2月涤纶长丝市场预期小幅上涨。2 月整体供应量预期继续下降,企业主动去库,产销压力不大。按照惯例,节后原油上涨的概率较大,带动聚酯产业链价格上升,涤纶长丝依托低库存优势,或跟随原料走势。综合来看涤纶长丝春节前后市场或稳中上扬。

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1月份农产品价格指数为1512.65,环比下跌4.35%,同比下跌12.07%。

2024年1月份,国内连粕大幅下跌。截至1月31日,连粕主力合约M2405报收于2994点,跌幅9.63%。连粕M2405经过1月大幅下跌后,虽已大幅低于去年同期,但仍不代表其被低估,只能说主跌浪或许结束。因为在南美大豆丰产的背景下,进口大豆成本下行趋势未止,因此难言豆粕价格见底。不过需要注意的是,2月或出现阶段性低点。现货方面,2月国内大豆、豆粕供给依旧充足,一方面是有较大的结转库存;另一方面因为2月跟踪的油厂大豆到港仍有440万吨左右,压榨预估不到460万吨,大豆库存依旧较处于历史同期偏高位置。并且2月下游采购需求有限,在外围国际市场不出现大的变化情况下,下游躺平心态依旧。总的来说,2月豆粕期货价格或出现阶段性底部,现货价格依旧有下行空间。

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宏观指标预测:根据历史数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

 

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节前市场逐步进入休市状态,大宗商品价格弱稳运行。展望节后,预计国内宏观政策将维持宽松,下游陆续复工,补库需求叠加开工旺季临近,对大宗商品价格带来支撑。同时,2024年部分行业产能过剩严重、需求表现不足的问题依然存在。

总之,节后强预期与弱现实之间的博弈仍将继续,部分行业部分品种价格会试探性拉涨,不过上行道路比较曲折,一旦需求不及预期,也随时会有调整。整体来看,节后大宗商品价格指数或震荡偏强运行。


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  • 钢材价格指数
  • 情绪指数
综合 长材 扁平材
综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 02-22 148.31 -0.05
长材指数 02-22 166.83 -0.11
扁平材指数 02-22 130.6 +0.02
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 02-02 59.05 +1.75
热卷情绪 02-02 57.28 +2.21
冷卷情绪 02-02 56.7 +2.65
数据来源:钢联数据免费下载

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