1 钢材出口部分消化了地产挤出的需求
根据国家统计局的数据，2023年，我国钢材出口量为9026.4万吨，同比上涨36.2%，出口增量超过2000万吨，钢材出口数据表现亮眼。由于细分数据暂未公布，以2023年前11个月的数据为依据亦可见其端倪。2023年1—11月，我国钢材出口国别中，出口量排在前五的国家为越南（837万吨）、韩国（777万吨）、泰国（436万吨）、菲律宾（399万吨）、土耳其（370万吨），出口地以亚洲为主。从具体出口品种来看，板带成为出口的热门品种，出口量居前的分别为：镀层板（带），出口量1461.5万吨；中厚宽钢带，出口量975.7万吨；热轧薄宽钢带，出口量890.5万吨；涂层板（带），出口量598.2万吨；中板，出口量562.2万吨，均为制造业的主要原料，这与近年来制造业外迁东南亚的趋势密切相关。从增量上看，钢筋、热轧薄宽钢带（热轧卷板的一种）和厚钢板出口大增，增幅分别为159.9%、90.1%和80.6%，而出口增幅最为明显的钢筋，是地产建设的主要原料之一。
众所周知，2023年国内房地产市场转向高质量发展阶段，地产市场的缓慢出清对钢铁行业的影响不容小觑。2023年1—11月，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%；房地产开发企业房屋施工面积831345万平方米，同比下降7.2%；房屋新开工面积87456万平方米，下降21.2%。地产投资、新开工面积、施工面积三个主要数据均出现明显下滑。
中钢协的统计数据显示，地产作为中国钢铁需求的三大支柱行业之首，占钢材总消费量的33%左右。2023年地产投资下降和开工数据使地产用钢需求出现明显下滑。根据主流的房地产用钢量测算，以施工阶段数据为依据，2023年1—11月，地产用钢量约为2.9亿吨，同比下滑6.5%左右，下降超1800万吨。考虑到出口增量超2000万吨，地产的减量部分被出口需求消化。然而，考虑到部分国家对中国钢材加征关税，加上2023年年内以量换价伤害钢厂的盈利能力，后续钢材的直接出口量进一步增加的可能性有限。
2 焦煤进口大增填补国内供给部分缺口
根据国家统计局数据，2023年1—11月，我国炼焦煤进口量为9063.22万吨，涨幅58%。其中，我国从蒙古国进口炼焦煤4740.29万吨，涨幅119%；从俄罗斯进口炼焦煤2381万吨，涨幅23%，二者合计占总进口量的78.6%。2020年年底中澳关系转向前，我国进口格局以澳洲焦煤为主、蒙古国焦煤为辅。2020年，中国超过一半的进口炼焦煤来自澳大利亚。
自2020年年底之后，我国自澳洲焦煤进口量急剧下降82.5%，来自美国、加拿大、俄罗斯的焦煤成为替代澳煤的选择。2022年以来，蒙古国焦煤质优且价格合适，国内对蒙古国焦煤的进口量不断提高，而澳洲焦煤则在国际市场上寻得新的买家以消化中国进口量的下滑。至此，中国焦煤的进口格局由“澳煤+蒙煤”转向“蒙煤+俄煤”，而澳洲焦煤则将出口地转移至印度、日本、韩国、越南等，形成“印度+日韩+东南亚”新的出口格局，以印度为首的钢铁工业高速发展国成为澳洲焦煤首选销地。
近年来，印度成为世界经济发展的新引擎，强大的人口增量、较低的城镇化率和欧美制造业的转移为印度带来内生发展动力，而钢铁工业作为支柱产业，成为印度的主要发展对象。印度高炉和电炉比例大致相当，高炉对焦煤的需求使澳煤在其中有广阔的市场。据悉，印度铁矿资源丰富而焦煤质量并不高，因此焦煤进口占比较大。根据印度《国家钢铁政策2017》，目前印度钢铁行业焦煤需求的70%以上是通过进口来满足的，预计2022—2023财年印度对冶金煤的需求量为7500万吨，进口量将达到5800万吨。印度钢铁发展带来的高需求推高澳洲焦煤的价格，也压缩了澳洲焦煤流向其他国家的可能性，全球炼焦煤新的贸易流向基本形成。
2023年，澳洲焦煤重返中国市场，然而，澳煤进口价格始终因国际需求旺盛而保持强势。进口价格倒挂导致澳煤难以进入中国市场，而蒙煤以其低硫低灰易洗选的特点，成为国内焦化厂的首选。我国虽为煤炭大国，但优质主焦煤随着钢铁工业的发展越来越成为稀缺品，进口优质炼焦煤将长期成为我国炼焦煤的重要补充，从近年来炼焦煤洗选率的不断降低亦可见其稀缺性的抬升。
2020年以前，我国炼焦煤洗选率维持在0.4左右，即10吨原煤约可洗选4吨炼焦精煤。2021年后洗选率不断走低，2022年洗选率一度跌破0.35。2023年年初，洗选率回升至0.37后继续下探，当前步入0.35—0.36区间。考虑到进口炼焦煤占比约为15%，国内炼焦煤供给以自产为主，洗选率下滑印证了国内炼焦煤质量的下滑和优质低硫主焦煤的稀缺性，亦印证了优质的低硫低灰炼焦煤进口将成为钢铁产业链上游不可或缺的补充。
3 钢铁产业进口原料、出口成品是趋势
综合以上分析，进口原料、出口成品将在一段时间内成为黑色产业链的趋势。而区别在于，出口的是钢材成品还是下游产成品。在我国钢铁行业中，高炉占比近90%，电炉占比仅为10%左右，虽有各省市纷纷出台政策鼓励电炉，但是电炉的投资、废钢的供给和成本的对比注定了高炉将在很长一段时间内是我国钢铁生产的主力炉型。高炉炼钢上游最主要的两大原料焦煤和铁矿石对进口都有依赖，在国内钢铁工业产能过剩而转型的阵痛期内，必然会存在部分钢材产量的溢出，而这种溢出的承接方式有两种。
第一种是转型，将地产需求减少的部分螺纹钢、线材产能转向制造业所需的中厚板、卷板、型钢甚至更加精密的特钢等。2023年以来，我国新能源汽车及其配套设施充电桩、光伏、钢结构、造船等行业发展势头良好，对板带材、型钢等钢材的需求日益增加。而特钢主要用于汽车、船舶、铁路、工程、国防等行业的高端制造领域，能衡量一个国家钢铁工业水平，从盈利能力的角度来看，特钢盈利的稳定性和利润水平也高于普通钢材。因此，未来钢铁行业的结构优化和转型将成为国内消化钢铁过剩产能的一个重要课题。
第二种承接方式是出口，出口分为两种：直接出口和间接出口。直接出口是指将成材出口，以最直接且直观的方式消化供给增量，正如2023年大增的钢材出口。但我们也看到，进口高价原料、出口成材最直接的结果就是以量换价——2023年钢材出口数量上涨36.2%，而出口金额下降8.3%。间接出口则是以产成品的形式出口，比如年内出口量大增的汽车和船舶出口。2023年，我国汽车出口量同比增长57.4%，其中新能源汽车出口量同比增幅达77.6%，而出口金额同比增长69%，出口成品的收益显然高于出口钢材。造船业亦是如此，2023年我国船舶出口量增长23.2%，出口金额增幅达28.6%。目前中国造船业在国际市场上的份额已超五成，未来汽车、造船等制造业出口将成为我国的重要方向。无论是出口带来的盈利能力提升还是制造业发展对国内经济的推动，间接出口的助益都优于直接出口。
4 挖掘“一带一路”共建国家发展机会
自2013年习近平总书记提出共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”以来，截至目前我国已与150多个国家、30多个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件，形成3000多个合作项目，拉动近万亿美元投资规模，成为最受欢迎的国际公共产品和最大规模的国际合作平台。2023年年底，我国印发《共建“一带一路”未来十年发展展望》，在基础设施建设和贸易往来、合作中均有深入的论述，包括陆地、海洋和空中基础设施的共建和工程承包、投资、技术合作等第三方市场合作。而对于黑色板块而言，“一带一路”共建国家包括东盟、西亚、南亚、中亚、独联体和中东欧的超过60个国家，涵盖近年来对钢材需求量较大的土耳其、印度、越南、泰国，煤炭资源丰富的俄罗斯和印尼，汽车需求量较大的沙特阿拉伯，还有船舶需求量较大的新加坡。因此，无论是对黑色板块的进出口还是产成品的进出口，“一带一路”共建国家的发展潜力都值得去挖掘。
综上所述，黑色板块正经历转型，中国作为世界第一大“炼钢厂”，对于原料资源的弱把控和钢材产能的相对过剩都要求国内加快钢铁行业的转型升级。更重要的是，要求国内提高自身生产能力、优化生产结构，抓住制造业发展迅猛的势头，乘着“一带一路”的东风，积极转型，挖掘发展潜力较大的国家或地区，拓展我国出口市场新空间。（作者单位：国海良时期货）
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