概述：回顾2023年12月热轧带钢市场价格窄幅震荡盘整运行。宏观利好政策陆续落地，市场情绪影响转弱，逐渐回归现实，尽管需求受气温及降雪影响转弱，但钢厂订单充足加之成本支撑，热轧带钢价格涨跌两难。
展望2024年1月热轧带钢市场，目前价格依旧处于相对高位，钢厂订单压力逐渐显现，但下游低价补货意愿较浓，短期价格仍有支撑。本文从价格、成本、供需等角度出发对2023年12月市场做简要总结，并对2024年1月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2023年12月全国热轧带钢市场价格震荡盘整运行。热轧带钢与冷轧基料及热卷各地市场价差趋于一致，南方部分热轧厂家年度检修减产，社会库存降库速度较快，南方价格价格坚挺，卷带价差回归正常水平。宽窄规格价差波动幅度较大，以唐山市场为例，整月小窄带与窄带价差在0-50元/吨上下波动，窄带与中宽带钢价差维持在为20-60元/吨上下波动。
南北价差方面，12月南北价格走势基本一致，但华东市场价格波动滞后于华北市场。临近年底，市场预期面走弱，逐渐回归现实供需市场，加之年底资金回笼，市场交投氛围转弱，因此北方价格趋弱震荡；而南方钢厂检修热轧板卷产量下降，社会库存降库明显，热卷价格坚挺，卷带价差恢复后，对带钢价格形成支撑。
二、成本与利润
12月热轧带钢利润随着原料价格坚挺继续亏损。截至12月27日短流程钢厂理论计算成本为3980元/吨，毛利润为-60元/吨；长流程钢厂理论计算成本为4113元/吨，毛利润为-193元/吨。
三、供应及库存
截至12月27日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率64.81%，周环比下降6.21个百分点；月环比下降5.28个百分点；产能利用率为68.25%，周环比下降5.21个百分点；月环比下降5.73个百分点；本周钢厂实际产量为201.67万吨，周环比减少12.31万吨；月环比减少13.82万吨；钢厂厂内库存为32.80万吨，周环比减少6.66万吨；月环比减少4.66万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量62.2万吨，较上周增3.34万吨，较上月同期增4.6万吨，较去年同期增加17.89万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2023年12月4寸焊管价格相较于232-355mm热轧带钢更为坚挺，全月价差在130-210元/吨，月度均值为164元/吨，焊管利润小幅亏损。截至12月27日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为31.13万吨，周环比减少2.76万吨，厂内库存为34.28万吨，周环比减少0.43万吨，原料库存为57.8万吨，周环比减少2.77万吨；镀锌管（28家）产量为23.94万吨，周环比减少3.07万吨，厂内库存为37.39万吨，周环比减少4.74万吨。截至12月26日，本网监测的霸州镀锌带钢整体开工率45.00%，周环比-2.00%；本周镀锌带钢产能利用率为48.77%，周环比-2.32%。
五、带钢出口形式
2023年11月热轧窄带钢出口量为32852.831吨，环比增加11.57%，年同比增加84.33%。
2023年11月全国冷轧窄带钢出口37114.085吨，环比减少2.60%，年同比减少11.92%。
2023年12月受圣诞假期以及淡季影响，出口量将小幅下降。不过国际局势紧张，海运费价格上涨，中国出口报价仍具有优势。尽管国内即将进入年关，但国内钢厂陆续开始接3月订单，因此1月出口尽管可能下降，但数量或有限。
六、1月份国内带钢市场或小幅回落
（一）、成本面
原料方面，尽管钢厂减产有提降预期，但冬储补库刚需仍在，焦炭尚不具备大降条件；铁矿石1月到港量将有所增加，加之钢厂节前补库，或支撑铁矿价格，但目前钢厂利润亏损加剧，加之终端需求表现不佳，铁水产量或难有较大增加，从而抑制铁矿价格。综上，原料有下调预期，但空间有限。
（二）、供应面
12月热轧带钢受空气质量以及年度常规检修等因素，整体供应继续下降，不过仍略高于往年同期水平。1月临近春节，部分调坯厂有提前放假计划，因此产量将继续下降。不过部分长流程钢厂随着检修结束以及成本小幅下降，供应或小幅增加。因此分规格供应或将出现分化。
（三）、需求面
受上月中旬大范围降雪影响，华北地区需求逐渐减弱，加之临近年关，下游提前放假，需求释放继续减弱。不过对于低价资源下游冬储意愿较大，因此若价格出现小幅回调，或有一部分需求有待释放。
（四）、库存面
目前全国热轧带钢库存明显高于历史同期水平，但库存主要积压在唐山市场，其余市场库存与往年同期水平相差不大。唐山市场多为远期正套资源，短期难以解套，市场实际可售资源有限。因当前价格偏高，月初钢厂供协议量为主，若月中下游需求仍不释放，钢厂压力将逐渐显露。
五、宏观面
1、中国12月官方制造业PMI为49，预期49.5，前值49.4，制造业景气水平有所回落；12月官方非制造业PMI为50.4，预期50.5，前值50.2，高于临界点，表明非制造业扩张有所加快。
2、国家发改委党组在《求是》撰文指出，增强宏观政策取向一致性，加强财政、货币、就业、产业、投资、消费、价格、环保等政策的协调配合。加力提效用好2023年增发1万亿元国债、中央预算内投资、地方政府专项债券等政府投资。
3、国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。其中提到，鼓励绿色技术创新和绿色环保产业发展，推进重点领域节能降碳和绿色转型，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。其中，涉及钢铁鼓励类7项；钢铁限制类21项；钢铁淘汰类28项。
综上所述，原料价格有小幅回落预期，钢厂利润将有所修复，但临近年关，市场交投氛围不佳，1月热轧带钢整体供应或将继续减少。北方气温迅速下降，不利于室外作业，终端需求减弱，但多数下游有低价冬储计划，仍需关注价格变化。此外，新年市场资金较为宽松，金融市场投入或陆续增加。综上，预计1月热轧带钢价格或小幅回落，但空间有限。
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