上周硅铁市场暂稳运行。原料方面，兰炭补跌，缓解厂家成本压力，同时现货支撑减弱。供应方面，市场成交偏弱，报价松动，厂家利润亏损，部分硅企为镁厂复产提前做好原料储备，但下游复产进度受阻，采购缓慢，市场观望增加，硅企开工下滑。需求方面，主流钢招表现环比下行，整体符合市场预期，钢厂保持压价采购意愿，从业者对后市较为悲观。本周来看：成本方面，兰炭调降后宁夏厂家利润大幅改善，除青海部分企业受环保组检查有避峰生产或停产，其余地区生产持稳，整体产量有所减少，叠加拉运受影响，供应呈现偏紧，期现弱势，厂家低价惜售。需求方面，12月钢招边际改善需求，宏观预期修复，钢材淡季上涨，钢价涨跌互现，利润略有修复，厂内库存低位，对炉料维持刚需采购，市场活跃度有所提升，但实际成交一般。金属镁市场弱稳运行，厂家报价坚挺，下游观望氛围浓。策略建议：SF2402合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，操作上建议区间交易为主，参考6700-7000元/吨，请投资者注意风险控制。
上周锰硅市场偏强运行。供应方面，近期部分产区启动重污染天气黄色预警三级应急响应，部分锰硅生产厂家已经出具减产计划，下游低价采购叠加利润亏损，厂家出货不畅，累库压力较大，近两周宁夏及南方产区减产幅度均有扩大，锰硅供应压力随着厂家减产被动缓解。需求方面，钢材淡季，冷空气开始影响多地，雨雪天气进一步拖累需求；12月主流钢招定调，采购价环比下行，盘面在钢招价格附近震荡，市场情绪暂稳。本周来看：供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国50.61%，较上周减2.65%；日均产量28370吨，减1295吨。南方厂家成本倒挂明显，贵州厂家减产计划提上日程，预计月底兴义地区开工率将停产50%以上；库存高位零售冷清加剧厂家亏损，叠加能耗管控和空气污染强制性减排，主产地宁夏内蒙开工也有明显下滑。需求方面，南方钢招基本结束，北方钢厂陆续进行采购，宁夏地区钢招定价环比下跌180-220元/吨，厂家成本高位报价较为坚挺，现货市场交投冷清；钢价涨跌互现，钢厂开工小幅回落，不过宏观预期有所修复。关注月底冬储补库行情能否改善合金需求。策略建议：SM2402合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，操作上建议区间交易为主，参考6370-6570元/吨，请投资者注意风险控制。
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