Mysteel月报：12月模具钢市场价格有望止跌企稳

概述：11月份国内模具钢市场价格弱势调整，社会库存呈缓慢下降态势。原料方面，本月钼系市场先跌后涨；钒系市场价格止跌反弹；钨系市场相对平稳。实际市场需求释放依旧缓慢，但现货价格受成本支撑因素较大，预计12月份模具钢市场价格有望止跌企稳。

一、国内模具钢钢厂产量情况

据我网跟踪统计特钢类模具钢生产企业31家（不含黄石地区），11月份模具钢总产量为4.13万吨，较10月份减少0.08万吨，环比下降1.90%，较2022年11月份同比减少0.96%。11月份供应呈现小幅回落，但高位接单情况不佳，协议户订货稍多些。

图1：2022年以来国内特殊钢钢厂模具钢产量统计 数据来源：钢联数据

二、11月份国内模具钢市场运行情况回顾

1、模具钢市场价格走势回顾

11月份国内模具钢市场价格弱势调整，市场交投氛围偏弱。其中冷作、热作模具钢均价分别为14010元/吨和18410元/吨。当前终端下游心态谨慎按需采购为主，近阶段市场需求不及预期，市场高位成交偏弱，实际成交议价空间大。

图2:2022年以来国内主流模具钢产品均价走势 数据来源：钢联数据

2、模具钢库存情况

据我网所持续跟踪的30家模具钢流通企业调研样本，11月底社会库存量下降，截至月底，市场商家库存在7.10万吨，较10月底下降0.19万吨，较2022年同期同比下降0.70%。本月市场库存呈现下降态势，多数商家延续按需补库逻辑，控制自有库存，对后市较为谨慎。 

图3:2022年至今模具钢社会库存情况 数据来源：钢联数据

三、原料铁合金运行情况

11月钒合金市场价格先跌后涨，现钒铁FeV50现金价9.2-9.4万元/吨。市场供需矛盾仍然存在，对市场上行难有支撑，因此当前原料支撑行情上涨幅度仍需谨慎看待；本月国内钼铁市场回落后筑底反弹，月底钼铁主流现金出厂报价在20.3-20.7元/吨。11月钢招量的破万吨以及钢招价格的不断走高，带动钼价上涨持续。上下游博弈仍在继续，供需双方继续寻求合理的平衡点，需关注后期大型钼矿山出货情况价钢招表现；国内钨系市场平稳运行，目前FeW80主流报18.0万元/吨。近阶段制造业需求未释放，硬质合金需求仍未见好转，合金厂只能小幅补货，维持刚需采购原料。 

图4:2022年至今模具钢主要原料价格走势 数据来源：钢联数据

四、11月份国内模具钢市场价格弱势调整

1、11月PMI指数有所回落 制造业景气水平略有回落

2023年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。从行业看，金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均高于55.0%，相关行业生产保持较快增长。

2、商家心态较前期更加谨慎 11月份国内模具钢市场价格弱势调整

11月国内模具钢市场价格弱势调整，交投氛围延续低迷状态。近期钼系原料价格底部回升，对模具钢价格略有一定支撑，商家情绪有一定修复。目前供给端对于现货价格有一定抑制，但考虑到年底下游或有一定赶工期的情况，整体需求会有所增加，预计12月份模具钢市场价格有望止跌企稳。

3、外需收缩加剧出口下行 11月模具钢出口量处于低位

据我网跟踪的数据，11月份国内模具钢出口总量为0.91万吨，占总模具钢产量的19.10%。部分以出口为主的企业出口量继续小幅萎缩，在外需不足的情况下，国内模具钢市场竞争力度加大，供需压力仍然存在。

五、后期预测

近阶段钼系市场筑底反弹，再加上原料焦炭价格持续提涨，今年钢厂生产利润极度收缩，成本支撑仍在，12月份并不具备下跌的条件。短期内供大于求的局面仍难以缓解，但鉴于钢厂成本支撑较强，价格也难有下跌空间，预计12月份模具钢市场价格有望止跌企稳，后市需重点关注库存去化节奏和产业政策调控。

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