【现货】
青岛港口卡粉环比+21至1089元/吨,PB粉环比+6至990元/吨,超特粉环比+10至857元/吨。
【基差】
当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1029.7、1057.9、1161元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为78.2元/吨与8.2%。
【需求】
需求端日均铁水环比-2.7至238.7万吨,折合周度需求量24万吨。钢厂库存环比+0.2%,日耗环比-1.13%,库消比+0.41%。10月累计生铁产量74475万吨,同比+1785.8万吨;10月累计粗钢产量87470万吨,同比+1413.10万吨。
【供给】
四大矿山全年产销目标来看,淡水河谷维持不变;力拓2023年发运目标维持不变,但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨(西澳产区上调400万吨,Samarco上调100-150万吨);FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看,10月铁矿石累计进口量97584.2万吨,同比+5842.2万吨;国产矿来看,9月国产原矿累计产量74276.58万吨,同比+1090.28万吨。
【库存】
港口库存11274.3万吨,环比周四-34.3万吨,环比上周一+36.9万吨;钢厂进口矿库存环比+18.5至9006.6万吨。
【观点】
监管压力再现,市场情绪降温。供应来看,到港量环比下降,主因船期拉长,均值高位回落至去年同期水平;发运量环比下降,主因巴西铁路运输发生火灾,但影响较小,预计下周发运量有所回升。需求端日均铁水产量与进口矿日耗环比下降,但均处在偏高水平,现实需求高位运行。基本面上,供需双减,港口库存小幅累库,基本面符合季节性转弱预期,但市场预期库存低位运行下,四季度铁水降幅较小,后期港口累库幅度不大。近期宏观扰动反复,叠加国际关系有缓和预期,盘面一度维持偏强走势,但目前01合约估值偏高,监管压力逐步释放,价格有望逐步恢复恢复至合理区间;考虑到01合约基差走缩至较低水平,叠加钢材需求有季节性下降预期,05合约为供应淡季合约,向上修复基差的驱动更大。操作上,关注05合约回调至840一线做多机会;套利策略上,逢高做缩1-5价差,盈利区间参考30-40。
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