钢材价格震荡偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报4161元/吨，较上周上涨60元/吨，涨幅1.45%。其中，Mysteel长材价格指数报4119元/吨，较上周上涨1.55%；Mysteel扁平材价格指数报4202元/吨，较上周上涨1.36%。
预计下周钢价震荡偏强运行。1）基本面，需求方面，本周钢材需求下降主要受气温骤降影响，预计下周钢材消费平稳或小降；供应方面，近期钢价明显反弹，钢厂复产动力增强，预计下周钢材产量增加。整体看，预计下周钢材供增需稳，库存降幅有所收窄，基本面表现中性。2）成本端，近期煤价反弹，内蒙古焦企开启焦炭第一轮提涨，矿价偏强运行，成本对钢价支撑作用依然较强。3）宏观方面，增发国债对市场的利好影响仍在，叠加发债之后，央行降准降息的必要性增加，宏观政策利好预期仍未走完。
综合来看，预计近期钢价震荡偏强运行，一方面，央行降准降息的必要性增加，宏观政策利好预期仍在。另一方面，钢材需求弱稳，库存继续去化，基本面表现尚可。短期看，宏观预期仍是市场交易主逻辑，钢价上行趋势不改。
不锈钢：周内不锈钢期货盘面相对弱势，虽然不锈钢社会库存在下降，钢厂减产有所兑现，但是由于下游需求疲软，采购积极性不高，市场氛围较为冷清，加上原料价格持续下跌，市场信心不足，代理价格小幅回调，带动市场价格的走低，但由于目前贸易商库存压力相对较小，拿货成本的支撑下，回调的幅度不大，多是成交带有小幅的让利优惠空间。原料价格持续下跌，不锈钢成本塌陷，利润有所修复，但是目前社库以及厂库水平依旧较高，加上下游需求并没有明显的提升，整体成交情况相对较弱，多维持在少量刚需成交，故后续去库节奏或会有所放缓。而市场情绪偏悲观，对后市行情多持消极态度，活跃性有所降低，贸易商为促成交，多存在议价空间，预计不锈钢现货价格维持弱稳运行态势。
原料方面：本周镍价偏弱运行，一度跌破14万元大关，基本面供应过剩格局不改，但成本支撑下镍价跌势暂缓。宏观面，美联储主席鲍威尔及多位官员周内表态偏鹰，市场预测12月美联储议息会议维持利率不变比例略有回落，明年1月再度加息概率升至25%。截止周五，沪镍主力2312合约收盘于140280元/吨，较上周下跌1.79%。
基本面方面，菲律宾镍矿山挺价心态较强，贸易商成本维持高位，短期让利空间有限。但高镍铁价格走低，镍铁厂采购意愿低迷，周内中镍矿CIF环比小跌2-4美元。短期交易话语权已交予下游，预计镍矿价格暂时以弱稳运行为主。周内多家主流钢厂入市采购镍铁，成交落地在1030-1040元/镍（到厂含税）附近。下游不锈钢库存维持高位且需求未见好转。生产和消费双重压力下，钢厂对原料维持强压价心态。市场情绪悲观下，贸易商低价出货较为频繁。目前供需双方维持博弈态势，后续还需关注市场最新成交动态和供需双方报价及心理价位。新能源方面，硫酸镍终端需求继续下降，库存逐渐累积，镍中间品持续放量短期价格易涨难跌，预计将带动硫酸镍价格下跌。
目前，精炼镍进口亏损有所缩减，但精炼镍进口仍处大幅亏损难有增量。国内精炼镍产量预计年内没有较大增量，精炼镍成本支撑下预计镍价跌势暂缓，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间135000-143000元/吨。
本周铬系市场弱稳运行。本周铬系市场呈现弱稳运行。原料端因铁厂采购积极性持续低迷，贸易商销售压力下报价再度让利，南非40-42%精粉现货市场价格已下调至58元/吨度。下游铁厂成本压力减轻下，铬铁报价也下降至8400元/50基吨附近。南方地区电费上调，工厂亏损加剧下逐渐开始减停产，但北方产量仍居高位，市场仍受利空情绪影响。下游不锈钢10月实际粗钢产量环比减少2.6%至310万吨，11月减产力度继续加大，社库虽连续五周下降，但不锈钢消费疲软总趋势仍未改观。铬铁弱需环境但市场未现大面积减产，预计近期铬系市场维持弱稳运行。
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