Mysteel月报：11月工业线材价格或小幅上涨

回顾市场，10月工业线材整体价格先跌后涨。月底工业线材绝对价格指数4301.26元/吨，月均价环比持平。年同比下跌73.22元/吨，降幅1.7%。10月上旬随着小长假库存累积，市场出货意愿增强，而需求表现差强人意。下旬利好政策频出，中央财政将在今年四季度增发2023年国债一万亿元，用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾，对基础建设、房地产方面或将起到有效积极作用，对期现市场都起到了提振的作用，现货价格持续上涨。进入11月份，对于目前工业线材供需基本面情况，以及价格价格将走势如何，下面笔者做简要分析。

一、10月工业线材市场价格先跌后涨

图1：2020—2023.10.31年Myspic工业线材价格指数走势图

数据来源：钢联数据

分品种来看：全国冷镦钢均价4163元/吨，拉丝材均价3891元/吨、硬线均价4081元/吨、分别较上月末下跌13元/吨、上涨37元/吨和涨18元/吨。从价差来看，冷镦—硬线价差82元/吨，硬线—拉丝价差190元/吨，冷镦—拉丝价差272元/吨，品种间价差基本恢复正常。工业线材—盘螺价差47元/吨；华东-华北工业线材价差-80元/吨，华南-华北价差-20元/吨。就目前的价差来看，南北之间价差有所扩大，依旧处于倒挂状态。从基本面看，此次价格反弹原因有三个：一是由于原材料价格居高不下，钢厂利润空间有限，受成本支撑，且“金九银十”需求好转，价格易涨难跌。二是工业线材整体价格偏低，尤其是华东和华南市场价格倒挂，月末价格上涨带动库存快速消化，三是宏观利好消息刺激下，下游终端采购积极性提高，市场信心有所提振。

二、10月供给小幅下降

图2：2020年－2023年10月份工业线材产量情况

Mysteel抽样的工业线材生产企业10月份总产量533.1万吨，较上月产量减少9.9万吨，降幅1.82%；产能利用率为67.82%；10月份样本钢厂实际出口量为13.5万吨，月环比增加1万吨，增幅8%；11月计划出口量为15.8万吨；11月样本钢厂计划生产量545.15万吨，较10月实际产量增加12.05万吨，增幅2.26%。样本内开工设备数为131条产线，开工率为77.98%。由于原料价格居高不下，钢厂供应由于利润不佳整体依旧减量生产。随着产量逐步减少，供应压力得到缓解，对价格亦存在支撑，预计11月工业线材价格将继续偏强运行。

三、厂库社库双双降低

图3：2020年－2023年10月底库存走势图

数据来源：钢联数据

截止10月底，全国样本优线钢厂库存总量25.3万吨，较上月环比减少4万吨，降幅13.65%；工业线材品种社会库存总量为59.73万吨，环比减少5.16万吨，降幅7.96%。随着盘面持续走强，价格上涨价格带动了工业线材钢厂库存和社会库存均双双走低，进入11月份，库存表现或将逐渐从主动去库向被动去库转变，这对价格形成一定支撑预期，但能否推动后期价格上涨仍需看外围市场走势情况。

四、制造业采购经理指数由升转降

图4:2020—2023年10月PMI指数

数据来源：钢联数据

10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数PMI为生产指数为50.9%，比上月下降1.8%；新订单指数PMI为49.5%，比上月下降1%；原材料库存指数PMI为48.2%，比上月下降0.3%；采购量指数PMI为49.8%，相比上月下降0.9%。十月双节假期效应明显制约制造业企业生产发力，但更重要的是金九银十需求不及预期的困境并没得到较好缓解，四季度增发国债1万亿元支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的重大利好，初步考虑2023年安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元，对于市场信心起到明显提振作用，同时也利于后面几个季度基础设施投资。目前积极财政的做法一定程度上能有效提振企业生产信心，市场情绪整体回暖，11 月PMI 有望重回枯荣线以上。

步入11月份，从供给来看，短期基本面供需压力尚可，整体平平。钢厂供应由于利润不佳整体依旧减量生产；从需求端来看，宏观利好消息对市场信心有所修复，或将刺激部分需求释放；从库存来看，库存表现或将逐渐从主动去库向被动去库转变，这对价格形成一定支撑预期。综合而言，宏观预期仍然向好，产业基本面也逐步向好，价格低位有一定支撑，预计11月份工业线材价格或将小幅上涨。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。