引言：前三季度，国内混凝土市场行情弱势运行，C30混凝土均价397元/方，同比下跌44元/方，跌幅达到10%。需求方面整体保持弱势，相比于2022年前三季度，需求方面整体降幅达到20%-30%左右。从“保教楼”到“认房不认贷”，国内房地产政策频出，但是房市尚未得到明显好转，混凝土供应量依然集中在市政项目方面。一方面市政项目回款相对较好，另一方面房企暴雷，使得混凝土企业接单相对谨慎。前三季度混凝土行业量价齐跌，进入四季度后，混凝土行情有望冲高。
一、混凝土供求分析
1.供应端持续下滑
1-9月，百年建筑网调研国内506家混凝土企业发运量为881万方，同比减少26.5%。搅拌站供应心态逐渐转变，从房建到市政，从积极供应到主动减产，使得混凝土供应量逐渐下滑。此外混凝土企业应收账款增多、回款周期延长，导致混凝土企业供应积极性较差。2023年1-5月，混凝土发运量基本可以维持去年同期水平，6月以后供应量开始呈现疲态。其中主要原因是1-5月集中释放了2022年年末的部分需求，使得混凝土发运量降幅并未扩大，而6月以后市场启动资金问题突出，导致混凝土企业供应心态逐渐减弱，发运量开始断崖式下滑。
图1：国内506家混凝土企业产量（单位：方）
数据来源：百年建筑、钢联数据
2.需求方面宏观数据依然弱势
今年1-8月，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%，其中，住宅投资58425亿元，下降8.0%。同期，房企新开工面积和施工面积继续下降。在保交楼政策下，房屋竣工面积出现正增长，其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%。1-8月份，商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元，下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。1-8月份，房地产开发企业到位资金87116亿元，同比下降12.9%。数据进一步下行主要还在居民购房预期疲弱，反映在金融数据上，居民端中长期贷款同比增速收窄。房屋新开工面积下降比例扩大，房建项目对混凝土市场的需求量支撑继续弱势，且随着资金情况的进一步累计。房地产需求进一步萎缩，也是混凝土供应量下滑的原因之一。
图2：房地产投资累计值及增速（单位：亿、%）
数据来源：百年建筑、钢联数据
二、混凝土市场价格分析
1.前三季度混凝土价格同比下跌10%
据百年建筑网统计，前三季度C30非泵混凝土均价为397元/方，同比下跌10%，全国混凝土价格偏弱运行。2023年混凝土市场价格仅3-4月出现小幅上扬趋势，其他月份基本保持下跌趋势，且行业内淡旺季并不明显。其中8-9月跌幅最为明显。进入8月以后，国内极端天气较多，且高温多雨因素影响需求提升，导致混凝土市场价格降幅较大。虽然各地原料价格有所推涨，但是市场价格落实难度较大，此外全国混凝土发运量受行业回款并未得到明显改善，大部分混凝土企业现金流紧张。华中、华北地区受持续的高温雨水天气影响，需求不够稳定。加之新增项目稀少、落地时间较长，在持续的资金压力影响下市场表现仍未达到预期。导致混凝土市场价格持续下跌。
图3：全国C30混凝土价格走势（单位：元/方）
数据来源：百年建筑、钢联数据
2.前三季度水泥原材价格同比下跌12%
据百年建筑网统计，前三季度国内P.O42.5散装水泥市场价格为430元/吨，同比降低12%。水泥市场价格走势基本延续2022年前三季度趋势，但是整体均价有所下移，水泥市场价格跌幅达到60元/吨，混凝土成本降低约20元/方左右。3-4月份水泥市场价格小幅上涨，随后基本保持下跌趋势，其中7-8月份降幅最为明显，9月份虽然国内多地水泥市场价格开始推涨，但是由于市场竞争及需求不佳问题，价格上调几乎没有落实。7月上旬开始，国内气温升高，工程进度放缓。华南地区，7月上旬广东部分市政和基建项目在台风天气来临之前有所赶工，广西重点工程天气转晴，施工进度加快，材料需求上升。中旬受台风影响，工地施工放缓，水泥出库量有所下降。广西西江梧州段船闸限流，外发减少，水泥出库量随之下降。综合来看，前三季度水泥需求偏弱，市场竞争压力较大，导致企业推涨后多半企业以观望为主，价格上调难以落实，且明升暗降。
图4：全国P.O42.5散装水泥价格走势（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑、钢联数据
3.前三季度砂石原材价格同比下跌8%
据百年建筑网统计，前三季度国内机制砂中砂市场价格为96元/吨，同比下跌8%；碎石价格为91元/吨，同比下跌7%。砂石价格跌幅达到8-10元/吨。近几年国内混凝土企业机制砂使用量越来越高，一方面由于机制砂相对于天然砂价格相对便宜，另一方面由于天然砂不可再生性，相关单位开始大力推广机制砂。2023年4月以前，砂石价格相对稳定，4-7月国内砂石市场需求萎缩，此外海运、船运费下降，导致砂石市场价格下跌。
图5：全国机制砂、碎石均价走势（单位：元/吨）
数据来源：百年建筑、钢联数据
三、混凝土原材产销情况
1.前三季度国内水泥产量分析
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：上半年全国水泥出库量为1.4亿吨，同比下降17.5%。7、8两月出库量分别为2073万吨和2680.75万吨，1-8月累计同比下降23.5%。9月出库量为2312.4万吨，月环比上升6.0%，1-9月累计下降24.6%。一季度存量需求支撑，但新开工不足限制需求高度，4月中旬起需求增速未能延续3月的强劲回升势头，今年常规施工旺季整体表现出旺季不旺状态。自5月下旬起，由于部分重点工程阶段性竣工，加之局部地区高温多雨影响，基建需求量略有下降，但仍处于上半年高位水平。6月需求在季节性因素影响下转弱，基建需求继续托底。三季度以来，房建无明显改善，基建整体进度较二季度末相差无几，同比降幅扩大，主要因为由于部分项目资金不足，年中赶工项目偏少，基建水泥用量未迸发出去年强劲的提升态势。8月水泥需求触底反弹，月初北方暴雨结束后，整体施工条件较好，水泥需求回补，全国出库量连续三周上升。来到9月，基建、地产的资金和新开工对需求释放仍有拖累，总体动能不足，旺季不旺，但仍有一定季节性需求释放。
图6：2022-2023年全国水泥产量对比（单位：万吨）
数据来源：百年建筑、钢联数据
2.前三季度砂石销量分析
据百年建筑网调研，上半年全国砂石矿山厂样本企业总共发货量为34676.69万吨。春节后，项目陆续开工，工人复工复产，需求回升，砂石发货量逐步提高。4月，砂石需求不及预期，资金情况一般，部分项目迟迟未动。随着政策发力，项目应开尽开，砂石发货量偏强运行。6月，面临年中回款，但搅拌站回款情况并不好，作为原材料之一的砂石需求不高。加上高温、雨水反复，项目进度不快，砂石发货量下降。三季度以来，砂石发货量延续5月下跌趋势，进入8月，砂石发货量呈现上升趋势，北方需求回升，支撑砂石发货。下游重点项目甚至有赶工期现象，发货量稳中有升。9月开始，下游需求恢复导致上游部分企业外发量提高。但全国大部分地区雨水天气较多，发货量增幅减少，预计后期发货量或持续提高。
四、四季度混凝土展望
1.混凝土市场价格展望
原材方面，三月中下旬开始原材价格呈现一路走低态势，八月中下旬华中地区河南虽尝试多轮推涨价格，但落实幅度不及一半。9月中旬开始华北，华东等地陆续推涨水泥等材料价格，但需求不及预期，企业竞争激烈，落实难度较大，混凝土企业推涨信心也较为一般，预计四季度混凝土价格略有提升，但推涨空间有限。
2.混凝土需求展望
根据百年建筑网调研的国内225家混凝土企业在手订单来看。截至9月最后一周混凝土在手订单总量为4308万方，环比月初上升2.42%，在手订单净增101.6万方。国家统计局最新数据显示，今年1-8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元。前三季度国内混凝土需求并未明显提升，导致原有在手订单并未得到有效释放，另一方面混凝土企业开始筹备后期运营而新接订单，企业反馈手上项目以水利相关配套设施、园区类项目为主。展望四季度，10月国庆假期来临，部分项目施工进度或受限，但小长假过后南方今年四季度存量需求释放，发运量或同比好于往年；而北方较南方四季度更早停工，需求方面上升趋势概率较小，四季度全国整体混凝土发运量会好于前三季度。
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