【期现】截至9月25日，主力合约收盘价2472元，环比下跌40元，汾渭吕梁准一级冶金焦报2010元，环比持平，日照准一级冶金焦报2260元，环比持平，日照港仓单2482元，期货贴水10元。焦炭第二轮提涨尚未落地，节前盘面开始陆续止盈。
【利润】截至9月21日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利8元/吨，利润周环比上涨20元，其中，山西准一级焦平均盈利-6元/吨，山东准一级焦平均盈利22元/吨，内蒙二级焦平均盈利-4元/吨，河北准一级焦平均盈利31元/吨。焦化盈利能力小幅修复。
【供给】截至9月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比增加0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.5万吨，周环比减少0.3万吨。中西部地区焦企因亏损限产现象增多，供应端产量小幅减少，但多数焦企仍维持开工高位。
【需求】截至9月21日，247家钢厂日均铁水248.85万吨，周环上涨1.01万吨，铁水再度回升，下游钢厂生产以及积极，部分高炉仍有复产，短期对原料的需求偏强。整体看短期焦炭供需面仍较好。
【库存】截至9月21日，全样本独立焦企焦炭库存70吨，周环增加3.4万吨，247家钢厂焦炭库存586.8万吨，周环比减少4.2万吨。下游钢厂仍积极生产，当前仍在去库，贸易商也在积极拿货中，整体影响焦企出货顺畅，多数维持低库存运行。
【观点】，焦企利润略有修复，供应端维持相对高位，第二轮提涨尚未落地。下游钢厂积极生产，对原料需求旺盛，节前补库支撑明显。在需求和成本支撑下，焦企多数维持低库存运行，且仍惜售待涨。随着下游需求验证期的到来以及部分止盈的诉求，节前盘面开始回调，但基本面仍较好，回调后仍有继续上行驱动。
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