随着本轮玉米追肥的结束，国内需求将边际转弱，加之下半年投产压力较大，尿素日产量或继续保持同比高位，且印标对市场情绪虽有提振，但后市出口情况仍存在较大的不确定性，尿素供需格局或由阶段性偏紧转为宽松，价格继续上行的动力不足。
印度招标的消息一经公布，尿素现货继续走强，期货价格显著上涨，多个合约涨停。6月以来的夏季追肥和复合肥秋季备肥，把尿素生产企业的天量库存“搬空了”，偏低的库存导致产业的容错率较低，价格弹性更大，印标消息一出，市场情绪瞬间升温，期货盘面进一步修复基差向现货靠拢。
随着尿素价格不断上涨，下游已现抵触情绪，展望后市，下半年尿素投产压力较大，国内需求又趋向边际转弱，出口市场仍存在较大的不确定性，尿素供需格局或由阶段性偏紧转向宽松。
国内尿素行业在2023年有476万吨的新增产能计划投放，届时行业总体产能将达到7922万吨，本年度产能增速为6.39%，在2008年至今的十几年间，仅次于2013年和2009年。从产能投放的节奏来看，上半年已经投产130万吨，三季度计划投产170万吨，四季度计划投产176万吨，可见，2023年投产的压力主要集中在下半年。据悉，三季度计划投产的两套装置项目建设及设备调试稳步推进，产品在年内大概率会投入市场，将支撑国内尿素日产量继续保持在同比高位。
从农作物用肥季节性来看，随着玉米追肥的结束，尿素农业直施需求将阶段性进入淡季，下半年还有9月中旬至10月中旬的小麦底肥需求，其余时间主要为来年春耕进行储备。而今年上半年复合肥企业整体效益不佳，目前秋季肥的收单情况不明，导致其原料采购比较谨慎，且秋季低氮高磷肥的生产还可以选择用成本更低的氯化铵等小氮肥对尿素进行替代。此外，板材今年的出场价格指数一直同比偏低，且南方6—8月处于梅雨季节，空气较为潮湿，不适宜家装，这在一定程度上也拖累了板材需求。
近两年受法检政策的限制，尿素出口对国内货源消化的能力大打折扣。2022年我国尿素出口总量283.13万吨，仅占尿素消费量的5.02%，2023年上半年尿素累计出口量100.5万吨，较2022年上半年的累计出口量有所好转，但较正常年份下降了50%以上。再看出口利润的情况，今年1月底至今，中国尿素离岸价格始终处于国际价格高地，国内尿素出口缺乏竞争力。以印标为例，2023年上半年印度共招标两次，其东海岸报价低于中国离岸价格20—30美元/吨，虽然最终采购量可观，但国内参与量仅有5万吨。近期印标的发布虽然再次点燃了市场情绪，但最终的采购价格和可参与量尚未可知，市场对这一事件的过激反应当理性看待。
综上所述，随着本轮玉米追肥的结束，国内需求将边际转弱，加之下半年尿素投产压力较大，日产量或继续保持同比高位，印标对市场情绪虽有提振，但后市出口情况仍存在较大的不确定性，尿素供需格局或由阶段性偏紧转为宽松，价格继续上行的动力不足。那么，随着此次印标的情绪降温，尿素期现价格大概率将承压运行。（作者单位：华融融达期货）
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