Mysteel月报：7月镀锌板卷价格或震荡回落 传统淡季即将来临

概述：6月国内镀锌板卷价格呈现震荡上行态势，均价从月初4820元/吨上涨至月底4900元/吨，整月累涨80元/吨。当月需求表现并不火热，不少贸易商甚至反馈成交不如5月，价格反而在需求不旺的情况下逆势上行，表现为上中旬持续上扬，下旬迎来短暂回调后继续上涨。需求难以集中释放在今年或成为常态，并且将迎来行业传统淡季的七八月份，镀锌板卷价格会呈现如何走势？笔者将通过以下几点进行简要分析：

一、镀层板卷进出口情况

图1：镀层板（带）进口情况

2023年5月我国镀层板（带）进口总量共计8.32万吨，月环比降幅9.68%，年同比降幅31.34%；前5个月累计进口总量共计48.32万吨，年同比降幅33.71%

图2：镀层板（带）出口情况

海关总署数据显示：2023年5月我国镀层板（带）出口总量共计137.6万吨，月环比降幅10.25%，年同比增幅3.79；前5个月累计出口总量共计645.47万吨，年同比增幅21.2%。从近几年进出口数据来看，2023年进口量处于较低水平，并且降幅较为明显，仅在3月表现出增长趋势，然而在5月创近几年新低，可见国内对外需求在逐渐减弱。出口则是持续攀升，国内需求在近几个月表现较差，部分内供资源转向出口。

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

图3：国内镀锌板卷产能利用率情况

价格从3月中旬开始呈现持续性的下跌，在进入6月触底反弹。镀锌板卷产能利用率则是从年后复产一直攀升至4月下旬才开始出现下降，相比于现货价格延迟一个多月，并不是价格一旦出现下跌，钢厂就会减少产量，而是会衡量哪个品种相对利润更高，或者亏损更少，可见在那一个月中相比于热轧、冷轧品种，生产镀锌板卷效益更大。在价格持续上涨的6月，钢厂生产积极性也得到一定提升，平均产能利用率在64.46%。

三、镀锌板卷库存情况

图4：国内镀锌板卷库存走势

从近几年库存走势来看，年后高点在逐年递减，从20年的216万吨下降至21年的197万吨，再下降至22年的190万吨，最后下降至今年的186万吨。究竟是钢厂供应在减少，还是下游需求在增加，或者是其他原因。笔者认为，前者的占比更多，我们可以从实际情况来看，需求在近几年是呈现萎缩的走势，房地产行业不景气，附加产品的需求也在下降，不少钢厂开始找寻新的出路，例如转产为光伏行业的锌铝镁产品等等，并且由于需求长时间难以得到集中释放，不少钢厂将今年一部分内供资源转向出口端，部分钢厂7、8月份一半以上的订单为出口订单。回到近期库存走势，上半年库存呈现持续下降趋势，目前行情多数贸易商不会过多备货，逢高出货为主，7月仍然是维持降库的操作。

四、市场利润情况

图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

6月邯邢C料结算价3790元/吨，较上月上涨20元/吨，热卷普碳（1010系列）3790元/吨，较上月上调20元/吨。从上图我们可以看出，6月民营镀锌板卷盈利空间较5月呈现下降趋势，5月盈利均值为256元/吨，6月盈利均值为206元/吨。镀锌板卷全国均价仅较5月下跌2月/吨，但盈利空间却下降50元/吨。究其原因，主要是成本上涨速度快于现货上涨速度，在涨价行情下，普遍是热卷涨价幅度要大于成品材涨价幅度，所以导致镀锌板卷价格上涨，反而出现利润下降的情况出现。

五、国内市场表现

（一）主导市场行情走势

图6：镀锌卷板全国均价走势

6月镀锌板卷价格呈现震荡上行态势，1.0mm镀锌板卷全国均价从月初4820元/吨上涨至月底4900元/吨，整月上涨80元/吨。行情从5月底触底反弹，最高上涨至中旬的4916元/吨，接着受黑色系期货盘面跳水影响，出现短暂回调阶段。不过实质性的需求未有明显变化，很大一部分资源并不是流通到终端手中，而是在市场分销商手中流转，一部分贸易商计划减少近几个月的订货量。

（二）镀锌板卷区域价差情况

图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况

6月国内镀锌板卷均价表现为震荡上行态势，在此期间，广州与天津之间价差走势与5月份大体一致，均是从小价差从大价差发展，由月初的-100元/吨，最低下降至-50元/吨，再扩大至-130元/吨，倒挂情况穿插整个6月。究其原因，主要是天津市场国营资源偏紧，造成外发资源售价低于生产地的现象。

（三）锌锭与镀锌板卷价格

图8：锌锭与镀锌板卷价格走势

6月0#锌锭均价为20179元/吨，较5月20799元/吨下跌620元/吨；1.0mm镀锌板卷全国均价为4888元/吨，较5月4890元/吨下跌2元/吨。从两者价格走势来看，均是在5月底触底后反弹，不过锌锭涨速更快，镀锌板卷涨速较慢。前者在6月跌幅为2.99%，后者跌幅为0.04%，相对来说，成本端的降幅更大。

六、7月市场分析预测

价格方面，进入6月下旬以来，价格上涨趋势便出现疲态，甚至出现持续回调的情况，没有实质性的需求支撑，继续上涨难度较大。价差方面，虽然6月热卷表现更为强势，月度累涨168元/吨，涨幅是镀锌板卷的两倍，但两者之间的品种价差仍然有985元/吨，超出正常范围，成本端的支撑力度不足。供应方面，7月计划停产检修的钢厂并不多，供应端将持续性、不减量的输出。需求方面，在价格上涨的6月需求都未明显增量，来到传统淡季的七八月份，多数商家持有谨慎偏悲观心态。

总的来看，价格上涨乏力，供应不减量，需求迟迟未能有效释放，预计7月镀锌板卷价格或呈现震荡回落趋势。

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