概述：回顾市场，5月工业线材价格整体呈现单边震荡下跌格局，Myspic工业线材绝对价格指数报收4158点，较上月下跌了301点，具体来看，5月份工业线材市场整体呈现供需求双弱的背景之下，市场预期偏差市场情绪悲观，工业线材价格进入单边下行态势，产业链共振下行。展望6月市场，随着价格的逐步下跌，市场的风险逐步释放，且产业政策利好消息有望出台，预计6月工业线材价格或企稳上涨。
一、5月工业线材市场价格大幅下跌
图1：2020-2023年Myspic特钢绝对－工业线材价格指数走势图
数据来源：钢联数据
分品种来看：全国硬线均价3906元/吨，冷镦钢均价4021元/吨、拉丝均价3626元/吨、分别较上月末跌273元/吨、跌277元/吨和跌230元/吨。本月各品种方面价格全部下跌，市场信心极度悲观，钢厂方面带头降价，市场成交转冷，贸易商下游方面买涨不买跌，整体处于低库存水平。从南北价差来看，华南与华北价差-160元/吨，价差方面南北大幅倒挂，主要南方市场库存偏大，市场销售压力大，且跟随金融市场频繁，价格跌幅较大，但随着6月钢厂计划量有所打折，预计价差方面仍存缩窄空间。
二、5月供给小幅减少
Mysteel抽样的工业线材生产企业5月份总产量496.4万吨，较上月产量基本持平；产能利用率63.41%。6月份计划检修减产主要集中在河北、山东以及山西地区，预计影响产量20万吨。全国样本优线钢厂库存总量40.5万吨，较上月环比减少22.9万吨，2022年钢厂厂内库存为85.4万吨，年同比减少52.58%。钢厂库存压力较小，收单情况不佳，以销定产，生产节奏放缓。5月份黑色市场价格继续重心下移，特钢工业线材综合指数为182.48，月环比减少6.39%。从钢厂生产情况来看，产量虽有小幅下降，但总体依旧保持较高水平，但厂内库存明显下降，各环节提高风险意识，压缩库存以减缓压力，可价格并未有明显反弹。进入6月份，季节性需求减弱开始显现，下游采购更为谨慎。若供方继续保持较高生产量，市场供需矛盾或更为凸显。
图2：2020年－2023年5月份工业线材产量情况
三、库存小幅下降
图3：2020年－2023年5月底库存走势图
数据来源：钢联数据
截至5月底，目前工业线材品种总量为73.38万吨，环比减少6.79万吨，具体来看，5月社库小幅减少，主要是钢厂产量减少，但制造业出口方面订单偏少，市场需求不及预期，贸易商下游采购较为谨慎，基本以出清前期的库存为主，导致库存方面小幅减少，6月市场供给继续减少，需求方面预计仍将同比回落，供需两弱格局延续，预计6月库存方面将维持高位。
四、制造业采购经理指数回落收缩区间
图2:2020-2023年5月PMI指数
数据来源：钢联数据
5月份中国制造业采购经理指数为48.8%，比上月回落0.4个百分点，连续两月处于收缩区间。产需方面，制造业生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，比上月下降0.6个和0.5个百分点，制造业市场需求仍显不足，企业产能释放受到抑制。价格方面，受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%，比上月下降5.6个和3.3个百分点。5月新出口订单指数较4月的47.6%下降0.4个百分点至47.2%。西方发达经济体宏观政策年内大概率不会转向，全球经济将陷入新一轮衰退，外需或将持续承压，整体预计6月PMI指数降幅将有所缩窄。
展望6月市场，供应方面：目前钢厂有检修减产计划，且预计6月将出台限产政策，供给方面压力有所减弱。需求来看：目前需求端方面仍然较为悲观，没有看到任何转好的迹象，市场资金偏紧，下游采购放缓，需求疲软。从成本端来看，炉料价格止跌企稳，但若出现大幅限产政策，炉料价格重心仍有下行空间，利润端将从上游向下游转移。进入6月市场，需要关注后期粗钢减产政策以及宏观利好政策的动态，预计6月工业线材价格或企稳上涨。
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