概述：回顾5月国内焊管市场，焊管价格继续下跌。从供应端来看，当前管厂产量略低于去年同期，“五一”节后主流管厂迅速复产，管厂开工率快速恢复，目前开工率已达83%。从需求端来看，二季度以来，价格进入下跌通道，终端采购意愿不强，商家出货不畅。展望6月焊管市场，焊管价格能否逆转跌势？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对6月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
焊管价格延续跌势
5月焊管价格延续跌势。截止5月30日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4090元/吨，月环比下跌241元/吨，同比下跌1122元/吨。究其原因，目前国内宏观和产业均表现不佳，市场情绪偏弱。今年上半年，房地产开工继续走弱，工业增加值环比下滑。另外从财政数据来看，1-5月基建投资配套资金不及去年，资金到位不足的情况也较为突出。从基本面来看，进入梅雨季节，下游需求难有明显起色的情况下，矛盾仍在累积，价格呈现震荡走弱运行态势。
焊镀价差缩小 利润小幅修复
从焊管与镀锌管价差来看，5月焊管与镀锌管价差维持在800-850元/吨左右，截至5月30日，天津焊管与镀锌管价差为810元/吨，周环比缩小50元/吨，年同比缩小130元/吨；从价差波动情况来看，5月焊管、镀锌管跌幅接近，价差变化不大。
从利润来看，5月焊管利润、镀锌管利润修复。截至5月30日，焊管利润空间为6元/吨，月环比增加102元/吨，年同比减少6元/吨；镀锌管利润为139.6元/吨，月环比增加93.8元/吨，年同比增加43.2元/吨。焊管、镀锌管利润修复，主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，焊管、镀锌管管厂挺价意愿较强，跌幅小于带钢，跌价锌锭价格也持续下跌。从利润水平来看，本月焊管、镀锌管利润扭亏为盈，但盈利情况仍不稳定。
二、供给端
管厂产量维持正常水平
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，“五一”期间国内多数焊管厂家放假，但节后产量迅速复产，但整体产量低于4月。具体看来，截止5月30日，样本企业焊管开工率为83%万吨，月环比增加3.3%，年同比增加4.3%。5月虽然焊管、镀锌管利润修复，但多数管厂5月接单情况一般，故生产积极性不高，产量维持正常水平。
管厂库存、社会库存处于年内低位
库存方面，5月管厂库存及社会库存持续下降，焊管总库存处于历年来地位水平。截至5月30日，样本管厂库存为38.63万吨，月环比下降1.8%，同比下降12.6%，焊管社会库存为81.55万吨，月环比下降0.8%，同比减少8.43%。
进入5月，在价格继续下跌的环境下，市场信心不足，贸易商调整库存结构，维持中等偏下库存，厂内库存亦同步下降。当前，厂家及商家均主动降库，焊管行业仍处于主动去库存周期。
三、交投氛围冷清 市场成交不畅
5月焊管成交量呈下降态势。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，5月国内焊管月度日均成交量为19971吨，月环比下降11.5%，年同比下降5.5%。
从区域上看来，除开华东与西北地区小幅增加外，其他区域均呈下降态势。
四、原料端
带钢产能利用率小幅下降
长流程带钢产能利用率下降，社会库存减少。从我网调研数据显示，截止5月30日，长流程带钢产能利用率为32.61%，月环比下降0.22%，年同比增加6%，唐山地区带钢社会库存为42.85万吨，环比下降4.2万吨，年同比下降21.4万吨。
管带价差收窄
从5月管带价差表现来看，5月管带价差收窄，5月上旬管带价差高达400元/吨左右，2月中旬后管带价差维持在300元/吨左右，2月下旬管带价差收窄到200元/吨。截止2月28日，管带价差为220元/吨，月环比缩小180元/吨，同比扩大180元/吨。
卷带差缩小
从本月价格表现来看，热卷与带钢价格5月整体价格均出现小幅缩小，月初卷带价差为70元/吨，月末收窄至50元/吨，卷带价差小幅收窄。
五、6月市场展望
对于6月焊管市场，笔者认为焊管价格仍需保持理性看待。
从宏观方面来看，二季度以来，宏观经济数据基本都出现了惯性走弱态势。从国家统计局公布的4月失业率数据看，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。其中，16-24岁劳动调查失业率为20.4%，比上月上升0.8个百分点，创2018年有该统计数据以来的新高；再如4月官方制造业PMI仅录得49.2，跌破荣枯线；4月CPI仅增长0.1%，引发了经济学界“通缩”之争；中国4月PPI同比涨幅创两年新低，同比下降3.6%；房地产销售面积、施工面积、新开工面积等数据均呈现同比跌幅放大的情况等等。政策面的不断刺激与一系列经济数据不及预期形成的强大反差增加了市场对未来经济复苏的担忧
从上游来看，唐山地区长流程带钢产能利用率小幅下降，带钢库存处于年内底位，叠加当前利润情况不佳，带钢企业挺价意愿较强。
从供应角度来看，5月国内焊管厂家产量相对4月持平，产能利用率70.89%，月环比小幅增加，随着焊管利润修复，管厂生产意愿加强，预计6月焊管产量或维持现状。
从需求来看，建筑业下游需求受季节性影响渐显。具体来看，房建需求环比率先由增转降，基建重大项目需求环比仍保持正增长，但明显收窄。部分重大项目存在“赶工期”，对淡季需求起到托底支撑作用。6月份梅雨季过后，需求或有一定改善。另外，宏观利好政策的出台不一定很快但可能性增大，对于6月下旬以及下半年的需求较看好。再者，下半年待新开工的基建项目储备充足，叠加续建项目，基建对于建筑业下游需求的支撑或加强。
综合来看，五月份黑色系再次经历了一轮较大幅度的调整，且焊管现货价格出现了加速下跌，随着近期期货的反弹，市场情绪有所好转，但现货价格短期向上空间仍然有限，商家或仍以低价降库存为主，需求持续性存疑，预计六月焊管价格或震荡趋弱运行，但跌幅或有所收窄。
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