去年花生减产推动花生盘面持续偏强，今年花生期价维持在9500—11300元/吨区间，花生盘面能否维持高位仍需看基本面。
减产效应仍存
花生是季产年销的农作物，目前供给端变量为进口量及库存量。从进口来看，3月份我国花生进口193013吨，环比增长138%，亦远高于去年同期的进口量，为近年同期高点；一季度累计进口31.6万吨，远高于去年同期，仅低于2020年同期。在价格保持高位下，后期进口花生或继续增加。
目前花生消费以库存为主，一般清明节后随着气温的升高，农户余货将逐步减少，以贸易商、压榨企业库存为主。
从整体供给端来看，花生一季度进口增加，但由于我国进口花生占比较低，且压榨企业库存低于去年同期，显示2022年的减产效应仍存，随着市场存量的消耗，花生供给端偏弱。
油厂开工率偏低
花生消费主要分为压榨和食用。从样本油厂开机数据来看，4月21日当周样本油厂开机率为9.4%，环比继续回落，并远低于去年同期的75%，及2021年同期的44%。今年1月份以来，油厂开机率维持低位，并未如往年快速回升，我们认为主要有两个方面原因：一是油厂利润持续下滑，开工积极性较低；二是花生油库存较充足。
从样本油厂利润来看，自2022年10月至今，随着油脂价格的转弱，花生油价格亦出现下滑，由去年10月的17700元/吨下滑至4月的16500元/吨左右，而花生仁价格由10470元/吨上升至11300元/吨左右。这使得自2022年10月开始油厂利润下滑，至12月底油厂利润转负，今年利润亏损持续扩大。榨厂利润为负，开机积极性不高。
压榨厂的花生油库存可以反映终端的消费情况，4月21日当周样本厂的花生油库存为37000吨，低于上周的37400吨，结束了前期环比连续9周增长局面。虽然目前花生油库存低于去年同期，但仍处于近年中位水平，整体库存较充足，需关注后期终端消费改善情况。
结论
整体来看，2022年花生减产效应仍存，虽然2023年一季度进口增加，但由于进口占比较低，供给端偏弱，新季花生生长期的天气因素也为市场提供想象空间；需求端，油厂开机率维持低位，花生油库存环比持续增加，需关注消费端的改善情况。花生供需双弱，短期或维持高位振荡行情。（作者单位：长安期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
