Mysteel月报：5月冷轧价格或继续承压运行

4月冷轧价格大幅下跌，月环比下跌277元/吨，总体市场跌势超过市场预期；供应方面，4月冷轧板卷样本钢厂产量整体维持高位，产能利用率在80%附近波动，4月末受钢价大幅下跌和接单偏差影响，部分钢厂有检修、减产计划；库存方面，4月延续去库态势，但相比3月去库速度放缓。5月作为钢市淡季，冷轧价格板卷依旧承压前行。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

4月冷轧出口价格下跌，月环比下跌6美元/吨。从市场反馈看4月受国外需求较差，出口报价回落，出口价格在680美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格走弱，同时国外市场需求下降，国内出口商反馈出口接单一般，预计5月冷轧出口价维持630美元/吨左右。

二、冷轧板卷4月份供应高位运行

根据Mysteel的调研，截止4月27日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率83.56%，钢厂周实际产量为84.58万吨，月环比增加4.3万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业5月接单预期较差，预计5月冷轧供应或高位回落。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示：2023年3月我国冷轧板（带）出口总量共计53.11万吨，月环比增加36.5%，年同比增加26.1%。2023年3月我国冷轧板（带）进口总量共计15.62万吨，月环比下降18.6%，年同比下降24.3%。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）市场需求一般 库存降速放缓

社会库存方面：27日本网监测26个城市冷轧板卷社会库存123.44，周环比减少1.67，月环比减少4.68，年同比(农历)减少15.96，年同比(公历)减少11.60。（单位：万吨）27日本网监测29个城市冷轧板卷社会库存196.26，周环比减少2.44，月环比减少7.03，年同比（农历）减少21.20，年同比（公历）减少15.11。（单位：万吨）

图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）3月中国汽车产销环比、同比均呈增长

中国汽车工业协会统计分析，2023年3月汽车工业产销情况：3月，中国汽车产销环比、同比均呈增长。当月汽车产销量分别达到258.4万辆和245.1万辆，环比分别增长27.2%和24%，同比分别增长15.3%和9.7%。

　　中国汽车工业协会表示，1-3月，中国汽车产销累计完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，较同期呈现小幅下滑，汽车终端市场依然相对疲软，国内有效需求尚未完全释放，汽车消费恢复还相对滞后。

　　据分析，一季度，中国汽车行业进入促销政策切换期。一方面传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等，引发去年底提前消费；另一方面，2023年年初以来的新能源车降价以及3月以来的促销潮又对终端市场产生波动。

图五：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数环比下降

根据中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年4月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分点，环比下降2.0个百分点。

各地补贴政策陆续结束，车企保价政策效果显现。随着4月下旬上海及各地春季车展开启、多款新车密集发布，汽车终端价格趋于稳定，消费者对降价幅度期望值缓解，降价的刺激作用将加速消退。不过多数经销商认为降价促销仍是市场主旋律，58%的经销商认为4月的促销力度加大，33%的认为促销力度与3月持平。由于一季度车市价格战凶猛，透支部分4月汽车消费需求，综合预计4月份乘用车终端销量在170万辆左右，较3月份微增。

中国汽车流通协会表示，总体来说，经销商对4月汽车市场的判断依旧不太乐观，近半数经销商认为4月份乘用车终端零售量销量环比3月降有所下降，降幅约5%。

图六：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、4月份冷轧板卷现货价格下跌为主

图七：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

（一）冷热、镀冷价宽幅波动

4月冷热价差扩大，截至4月末冷热价差为571元/吨，月环比扩大138元/吨；镀冷价差为393元/吨，月环比扩大62元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏弱，冷轧价格坚挺，预计5月冷热价差或继续在540元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。

图八：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差扩大 北材南下机会尚有

从4月整体市场看，南北价差宽幅调整。截至4月底，广州与上海价差持平，广州与天津价差为150元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。

图九：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、5月钢市预测：5月冷轧价格或将承压运行

（供应方面：目前没有看到长流程企业有较大的检修、减产计划，热卷产量高位，冷轧产量大幅下降的可能性较小；重点关注宝武体系是否带头减量、鞍本有检修计划；

库存方面：5月整体还是小幅去库，当前钢厂接单主要是品种钢为主，市场普材比较短缺，部分市场普材规格紧俏。不过华东市场库存压力较大；

需求方面：调研了以比亚迪、蔚小理为代表的新能源汽车5月订单基本正常，环比4月没有增量计划；国内燃油车调研了大众、吉利、长安等主机厂反馈产量很差，上半年主要的目标是以去库存车为主。长安反馈4月份重庆长安汽车生产基地产量严重下滑，同比下降至少20%，产量不足10万辆。预计整个二季度产量将继续走下坡路。商用车经过3月的火爆之后，4月产量明显缩量，陕汽、柳汽、济南重汽等供货商反馈，5月环比4月产量可能要继续下降，目前这些主机厂订原料都是按订单为主，不会大规模补库；新能源代步车山东地区反馈是生产断断续续，需求很差；农机配套商反馈，今年的农机产量同比去年下降一半，没有大的起色。

总的来看，5月供应端大概率有一定的减量预期，而需求端暂未看到明显的改善，供需矛盾依旧突出，我们认为5月冷轧价格或继续承压运行为主。

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