【证券时报】供应增长成本支撑减弱，钢价不断刷新年内低点

三四月份原本是钢铁行业传统旺季，但近一个月来，国内钢铁市场从前期高位快速“跳水”，期货现货价格不断刷新年内低点。

为何在市场需求向好的背景下，黑色系仍难迎来“春天”？市场分析人士指出，近期钢材产量超预期释放，成本支撑减弱，是拖累钢价的主要因素。虽然市场存在超跌反弹预期，但传统淡季临近钢价仍承压。

钢材价格再刷年内低点

4月24日，国内期货市场上黑色系商品整体飘绿，热轧卷板主力合约2310日内报跌3.68%，盘中最低达3756元/吨的年内低点。当日主力合约中，螺纹钢也大跌3.61%，盘中触及3690元/吨的近5个月新低；线材、铁矿石、焦炭等均触及年内低点。

3月15日至今，钢焦市场震荡下行趋势明显。

“市场在供给压力偏大的情况下，去库速度有一定放缓。现货和期货价格相对应，整体也是加快下行趋势。”王国清接受证券时报·e公司记者采访时谈到，虽然今年钢材下游需求表现相对较好，但最大的压力出现在供给端。3月份国内粗钢日均产量达到了308.8万吨，创下历年同期新高水平。统计数据显示，今年一季度，生铁产量同比增长7.6%；粗钢同比增长6.1%，钢材同比增长5.8%。

她指出，虽然上周建材成交量回升至18万吨水平，但价格调整会抑制一部分需求。“价格调整过程中，大家买涨不买跌。目前市场以按需采购为主，备货很少。”

“市场之所以出现旺季不旺的现象，主要受到需求面强预期和弱现实的碰撞所致。当前供应面维持较高产量，同时焦炭、矿石成本持续下行，叠加国际黑天鹅事件不断，都对钢价形成负反馈。”分析师毕红兵认为，当前钢铁供应面维持较高产量。

上海钢联钢材事业群分析师吴建华也分析，期内海外风险事件频发，宏观环境走弱，市场避险情绪升温，大宗商品特别是钢材价格明显承压。同时，下游地产消费并未起色，基建增量难以持续，钢材需求整体表现不及预期，供需矛盾累积，这些都制约了钢价上行空间。

焦炭价格第四轮调降

采访中，分析人士多谈到，近期钢铁上游原料价格持续下行，铁矿石价格调整，负反馈带动成材价格回落。

毕红兵表示，焦炭近期第四轮调降已经落地，作为钢铁生成环节中的重要原料组成部分，焦炭的重要性和铁矿石几乎相当。而焦炭价格频频下行，也成为钢铁成本下行的主要影响因素。

王国清也提及，钢铁市场成本已经连续3周下行。废钢价格较年内最高点，下跌180元/吨，跌幅达到了6.23%。

对于焦炭市场的走势及企业盈利表现，“Mysteel调研数据表明，当前焦企盈利水平尚可，最新调研的全国平均吨焦盈利68元/吨，主产地山西准一级焦炭平均盈利118元/吨。”上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨昊分析，进入2023年，焦煤供应逐渐宽松，进口煤增量补充了国内的焦煤需求，而国内焦煤市场同步释放增量，焦煤失去高价支撑，企业炼焦成本下移。

焦企盈利水平虽有回升，但今年焦炭市场整体走势偏弱，焦炭产能处于过剩状态的现实难以改变。

杨昊称，目前全国焦化有效产能5.61亿吨左右，供应拥有充足的向上增长空间，焦炭供应偏宽松的预期长期存在。在钢厂微利，甚至亏损状态下，钢厂会长期采取偏保守的采购策略，主动控制库存维持低库存水平，降低成本压力，减少采购风险。

短期或延续弱势

数据显示，钢铁市场现货价格由去年11月1日的4069元/吨，经历四个半月，上升至3月14日的4650元/吨，整体上涨不到600元/吨。但目前钢价已跌回4260元/吨，一个半月回吐了400元/吨的前期涨幅。

市场大幅下跌后，是否可以期盼回涨？

王国清认为，近期市场下跌趋势比较明显，后期会有技术反弹需求，市场会有一定补库增量。但是供需平衡力度相对较弱，5月份预计还有一定调整空间。6月后多雨季节需求下降，如果钢铁产量维持高位，价格难改下行态势。

分析师郭信洁也认为，供应端来看，当前吨钢利润少有正值，钢厂主动减产增加；需求端，资金及施工条件均不理想，且天气因素不佳，需求难有向上大幅波动空间。当前市场去库速度出现扩大，主要是钢厂主动减产所致。连续下跌致使多数贸易商出现一定亏损，市场心态转向悲观。短期钢材市场价格或将震荡偏弱运行。

“全年钢材市场来看，价格依然要经历几轮调整之后才能有一定反弹机会出现，下半年表现或略强于上半年。”毕红兵分析，2023年粗钢产量不高于2022年，甚至低于2022年的概率较大。二三季度减产预期强，从而给下跌至底部的钢材价格一定支撑。

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