受国内煤炭价格持续下跌以及甲醇供需结构转弱的双重拖累，尽管4月中旬甲醇2309合约一度出现反弹，但上行空间较为有限，期价在回升至2480元/吨一线后止涨转跌，重新步入下行趋势。近几个交易日，甲醇2309合约连续重挫下跌。基于未来国内甲醇装置春季检修结束，叠加外部进口压力回升，在需求临近淡季的背景下，供需基本面预期转弱料迫使甲醇期价呈现易跌难涨的走势。
3—4月国内甲醇产量呈现先增后减的态势。据统计，截至4月21日当周，国内甲醇平均开工率维持在68.10%，周环比小幅回落5.04%，月环比小幅回落6.59%。受此影响，我国甲醇周度产量环比小幅减少3.44万吨，至147.75万吨。不过步入5月以后，随着甲醇春季检修规模下降以及检修周期趋于尾声，甲醇供应压力料回升。
4月我国甲醇装置检修产能合计约1223万吨，5月检修规模仅为282万吨，月环比大幅萎缩。此外，在新增产能方面，二季度国内甲醇新增产能涉及3家企业，合计产能规模达310万吨。整体来看，随着前期国内存量甲醇装置检修结束以及新增产能逐步投放，后市国内甲醇供应压力料回升。
国际甲醇装置方面，4月海外伊朗气制甲醇装置纷纷提至较高负荷。一方面，3月以后，中东地区气温回暖，民用天然气需求下降，工业用天然气消费回补，前期停工装置逐步复产，如Sabalan、Kimiaya及ZPC等项目均陆续于3月恢复正常，海外甲醇整体开工率提升明显。截至4月上旬，国际甲醇开工率回升至78.64%，较2月底增加了13.65个百分点。国际甲醇供应逐渐修复在很大程度上增加了流入我国的船货数量。另一方面，在欧美经济趋于衰退的背景下，欧美地区甲醇下游需求维持低迷态势，由此造成美洲一带甲醇供应偏宽松，部分货源量挤出效应凸显，也导致南美甲醇货源流入中国市场，继而增加外部供应量。
总体来看，二季度我国甲醇进口压力依然偏大，外部货源充裕令4—6月甲醇进口增量趋于明显，预计二季度我国甲醇单月进口规模保持在110万—115万吨。在进口甲醇货源逐渐增加的背景下，截至4月21日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在52.60万吨，月环比回升7.16万吨，较去年同期增加4.72万吨。目前国内华东下游烯烃需求以刚性为主，随着未来船货增量凸显，港口甲醇库存去化动力不足，料转为累库趋势。
4月中旬以来，国内甲醇传统需求和烯烃需求改善乏力，整体呈现好坏参半的态势。截至4月21日当周，国内甲醛开工率维持在31.76%，月环比小幅回升6.9%。截至4月中旬，国内甲醇制烯烃装置开工率在77.68%，周环比小幅回升1.63%，处于同期均值水平。
由于临近“五一”假期，甲醇下游企业备货节奏放缓，以消化合同货为主。随着5—6月南方梅雨季以及夏季等传统需求淡季临近，传统下游开工率也将高位回落。预计后市甲醇下游需求面临压力。
综合来看，随着春检结束后的存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量的逐步兑现，叠加下游需求开始由旺转淡，预计后市甲醇供需结构或转弱，“五一”节前国内甲醇期货2309合约仍将维持振荡偏弱的走势，操作上仍以偏空思路对待。（作者单位：宝城期货）
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
