近期北方地区钢厂供给不断增加，截至4月6日本网发布数据来看，热轧板卷全国周产量为325.11万吨，周环比增加8.1万吨，月环比增加23.15万吨，然而热轧板卷市场均价在一周内下跌107元/吨，下游企业在“买涨不买落”的心态下基本是以按需采购为主，市场出现供过于求局面。
一、生产企业数据分析
从一季度热轧钢厂检修情况来看，共有7家钢厂新增检修，时间基本在两到三周左右。
表1 2023年一季度37家钢厂热轧板卷新增检修/复产情况
数据来源：Mysteel调研
截至4月6日，热轧产量依旧增加，主要增幅地区在华北和东北地区，原因为钢厂近期产量有所调整；再加上西北地区有钢厂前期新增高炉，到本周产量明显增多。
表2 2023年钢厂产量、库存情况（单位：万吨）
数据来源：Mysteel调研
从近几年钢厂周产量变化走势来看，2021上半年由于热卷出口价格不断攀升，达到1000-1100美元/吨左右。钢厂周产量有所增加，但在退税取消政策实行后，中国出口优势减弱，产量也随之下降（见图1）。近期铁水产量增多，钢厂产量大幅增加，钢材市场处于供过于求局面。
图1 2021-2023年钢厂周产量变化走势图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
二、原料成本处于近几年低位
再来看近三年原料成本情况，今年钢厂生产成本较前两年相比基本处于低位，再加上3月热轧板卷价格迎来一波冲高，钢厂利润有所增加，部分钢厂选择通过新增高炉来增加铁水供应量。截止4月6日，247家钢厂日均铁水产量245.07万吨，日均较正常水平超出9.5万吨。预计待铁水产量恢复至正常水平后，除钢厂检修情况外，热轧板卷周产量基本会平稳一段时间。
图2 天津港澳洲粉矿62%Fe现货价格（单位：元/湿吨）
数据来源：钢联数据
三、社会库存去库速度放缓
从4月6日55城库存统计数据来看，全国库存指标数据依旧下降，七大地区库存除西南地区外均有所下降。其中华东地区降幅最多，主要原因为近期仓库入库较少，仓库内基本以提货为主，市场上基本正常出货。西南地区为唯一增库区域，原因是近期处于钢厂交货期，库存有所增加。
伴随着热轧板卷产量逐渐增多，供需格局有所改变，社会库存去库速度逐步放缓，近期贸易商库存压力较大，热轧板卷价格回落速度较快。但与前几年相比较，今年疫情放开后伴随着各种宏观利好政策支撑下，下游企业复苏较快，市场需求较好，节后第二周过后社会库存就有所下降（图3）。
图3 近三年春节前后库存变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
四、热轧板卷主要投放区域
从3月各区域市场投放情况来看（见图4），华东和华北地区成为热轧板卷主要投放区域，但华南地区的乐从市场也不容小觑，板卷贸易商基本集中在此地。
图4 3月份各地区市场热卷投放情况（单位：百分比）
数据来源：Mysteel调研
五、热轧板卷价格短期内有望修复性反弹
从图5可以看出，今年一季度价格走势与21年基本接近，若之后原材料价格走高，钢厂生产成本增加，价格仍有上行空间。下游制造业以家电行业为例，今年对国内销量较为期待，目前经济在逐步恢复中，预计在618活动中会有不错的销量，活动前期对钢材采购量或将有所增加，预计热轧板卷价格短期内有望修复性反弹。
图5 热轧板卷2020-2023年全国均价走势图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图6 2018-2023热轧板卷市场情绪指数（单位：百分比）
数据来源：钢联数据
总结：市场供强需弱局面或将在近期热轧板卷社会库存量上有所体现，去库速度相比之前会逐步放缓，甚至出现小幅累库现象。钢厂供应持续增加，向市场投放量比之前多，但终端需求基本以按需采购为主，贸易商压力较大。从4月7日Mysteel钢市情绪指数来看（见图6），热轧情绪指数为59.2，较3月31日回升0.3。市场心态相比其他钢材品种来说较为平稳。预计二季度热轧板卷价格在短期修复性反弹过后或将以震荡运行为主。
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