利润首次突破20亿元！中谷物流2022年依然逆势增长

4月10日，中谷物流发布2022年财报业绩，受益于内需回暖，内贸集装箱物流行业在经历了运力流出后供给侧开始逐步恢复，公司则在2022年依然逆势增长，全年实现营业收入142.09 亿元，同比增长15.60%，实现归母净利润27.41亿元，同比增长14.02%，经营性净利润首次突破20亿元。

经营情况分析

2022 年先后经历了内贸集装箱行业运力持续流失、外贸集装箱运价回调等情形，公司凭借多年的行业经营管理经验，以“质量·服务·效率”为核心发展主题，持续进行降本增效，牢牢抓紧行业发展机遇，积极开拓新市场，取得了良好的业绩。报告期内，公司实现营业收入 142.09 亿元，较上年同期增长 15.60%，其中水运业务收入 123.22 亿元，较上年同期增长 21.26%，陆运业务收入18.59 亿元，较上年同期下滑 12.67%；实现归属于上市公司股东的净利润 27.41 亿元，较上年同期增长 14.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 21.35 亿元，较上年同期增长 34.23%；完成运输量 1,213 万标准箱，同比下降 8.52%。

1、 中国经济增长带来内贸集运物流需求提升

中国经济的持续稳定增长将带来内贸集装箱物流存量需求的稳步增长。内贸集装箱物流主要服务于大宗货物运输，从以往的历史数据看，内贸集装箱的运输需求高于中国 GDP 的增速。2022年，中国国内生产总值依然达到 121.02 万亿，同比增长 3.0%，2023 年《政府工作报告》预计国内 GDP 增长 5%左右，释放出推动经济实现整体好转，回归潜在增长率的积极信号。在国内经济强劲复苏的背景下，内贸集装箱物流需求也将同步释放。

2、行业平均运价水平有所提升

由于内贸集装箱运输船东大部分订单船舶已于 2018-2019 年集中交付，且 2020 年起内贸集运企业运力投放相对谨慎；同时，2021-2022 年期间，由于外贸的需求旺盛，出现内贸运力补充外贸市场的情况，2022 年仍有部分运力流入外贸，共同加剧了内贸运力紧张的局面。根据 PDCI 指数，2022 年行业平均运价指数较上一年同期上涨 13%，市场运价的提升对公司业绩增长有重要支撑作用。

3、提质增效，效率提升弥补运力损失

针对运力供给紧张的状况，公司提出发展主题“质量·服务·效率”，不断进行资产运营效率挖潜。提高船舶负载率，并继续压缩船舶在港停时，抛锚等泊时间进一步下降，通过一系列的手段，提升船舶的周转率，用效率提升抵消部分运力供给下降所带来的影响。

4、租船成本、燃油价格的上涨推动公司成本上升

受到燃油市场价格波动的影响，报告期内公司燃油成本等有所增加。外贸市场高度景气，集装箱船舶租赁价格持续上行，对内贸集装箱船舶租赁价格也有一定的溢出效应，尽管 2022 年第四季度内贸集装箱船舶租赁价格已有所回落，但报告期内平均租船成本仍有较大幅度上升。

5、推进18艘集装箱船舶投放进度，保障船舶顺利下水

由于行业运力供给增速处于历史相对低位，加之“散改集”货运需求保持稳定增长，运力储备充裕、运营效率领先的龙头企业有望享受行业供需改善红利。为了把握契机投放自有船舶运力，夯实运力底盘，提升核心竞争力，公司与国内船厂签订了 18 艘 4,600TEU 集装箱船舶的订单，自2022 年 10 月份起每月投放一艘，至 2024 年上半年投放完毕。截至报告期末，已有 4 艘新船投入运营，新船投放计划顺利进行，未来公司将继续按计划推进该批集装箱船舶建造，为后续船舶顺利下水提供有力保障。

6、推出加强型小高箱，针对性解决客户痛点、提高行业竞争力

为了更好地服务于客户，推动集装箱在多式联运领域的应用，公司推出了加强型小高箱，该等小高箱是在普通箱的基础上箱体加高、加固，从而使内容积增加 4m³。公司对加强型小高箱的收费标准与普通箱保持一致，进而在相同运输成本下，客户可以实现更多货物运输。同时，加强型小高箱可实现铁路无换装高效作业，充当铁路箱，做到“一箱到底”，极大便利了大宗商品的多式联运，有助于整体供应链提升效率、降低成本，有利于提高内贸集装箱行业的竞争力，从而扩大行业整体市场规模。

7、逐步落实“散改集”战略，为大船下水做好货源储备

目前国内规模以上港口集装箱吞吐量占总吞吐量的比例仍处于较低水平，“散改集”仍然具备广阔的发展空间。公司利用新型船舶、小高箱开发增量货源，拓宽适箱货源种类，目标货源为“散改集”货物，包括但不限于煤炭、焦炭、石灰石、粮食、钢材等。报告期内，公司对全国各个片区的“散改集”货种进行了识别，针对“散改集”客户制定了一系列服务措施，积极开发“散改集”客户成为一手客户。未来，公司将继续推进“散改集”战略，拓展内贸集装箱物流运输行业空间，推动集装箱在大宗物流领域的应用。

8、推进物流基地建设，为集装箱多式联运的广泛运用奠定基础

报告期内，公司持续推进在日照、厦门、钦州、上海等地物流园区的投资建设进度，该批物流基地的投运将充分发挥集装箱“公、铁、水”联运的优势，进一步提升公司的全程物流运输服务能力。同时，该批物流基地也将在公司登陆发展进程中担任其“桥头堡”的重任，将为公司集装箱多式联运业务的发展奠定坚实基础。

公司关于公司未来发展的讨论与分析

公司发展战略

公司的核心战略定位为：以标准化集装箱为载体，以互联网大数据为依托，为工农商贸提供安全、高效、绿色、便捷的多式联运全程物流服务。结合公司现状，公司将从以下几方面持续推进战略的实施：

1、坚持以内贸为核心，进一步增强核心竞争力

公司将以高质量发展为核心指导思想，坚持以内贸集装箱物流为核心主业，形成强劲的可持续发展动力，将公司主营业务不断做大做强。公司作为内贸集装箱物流行业的民营龙头企业，将依托覆盖全国的物流网络，不断向中西部腹地地区延伸，坚持“门到门”战略，增强多式联运服务能力，打造全方位、多层次的多式联运物流平台，降低综合物流成本；公司将秉承“客户的满意是我们的追求”的客户服务理念，坚定不移的实施“直接客户”战略，不断强化客户服务意识，提高直接客户的收入占比；公司将深入贯彻“散改集”战略，坚持开发增量货源，持续拓展内贸集运空间，推动集装箱在大宗物流领域的应用，为全社会综合物流成本的降低贡献力量。

2、有序探索外贸业务，寻求业绩新增长点

公司目前主业为内贸集装箱物流服务， RCEP 为公司开辟近洋业务创造了历史机遇，公司将逐步探索外贸业务与内贸业务的有机结合，寻求业绩新增长点。公司将顺应“一带一路”建设，在沿线国家持续投入相关物流资源，畅通内外贸双循环，基于自身内贸网络优势，为客户提供一站式内外贸结合的 “门到门”集装箱物流服务。

3、持续优化资产结构，打造环保绿色的物流方式

公司将持续优化现有船队结构，新增符合航线要求的新型船舶以满足行业“散改集”发展趋势的需求；把握运力投放放缓窗口，提升航线密度，享受行业供需改善红利以提高市场份额；提高自有船舶比例，灵活应对市场需求，进一步提升服务质量，增强核心竞争力；配置大型化环保型船舶，优化船舶结构，减少单吨单海里的能耗，降低碳排放，服务于国家“碳达峰、碳中和”的战略目标。

4、不断提高信息化水平，全面提升精细化管理能力

公司将不断提高现有信息系统的处理能力和信息安全水平，使其与公司日益增长的业务量相匹配，从而保障公司业务得以正常、高效运转；同时，公司将打通各业务信息系统，促进应用信息互联互通、功能应用同步，拓展外部应用功能，进一步提高全链路管控，实现运营信息互联互通下的精细化管理，从结果管控延伸到过程管控、实时管控，从而实现全流程管控，提升服务品质。

2023年经营计划

2023 年，公司经营管理层将紧紧围绕“控成本·提效率”的发展主题，以“散改集”为开展各项工作的基本点，拟采取经营计划如下：

1、继续深耕内贸集装箱物流领域，挖掘业务全流程的盈利潜力

2023 年，公司将继续提升在内贸集装箱物流领域的竞争力，挖潜内贸集装箱物流业务全流程中的盈利点，提升自身盈利水平。公司将基于集装箱在多式联运中的核心优势，在 2023 年积极拓展铁路与公路网络，加速拓展并对接货运铁路及周边物流场站相关资源，为客户提供高品质、高性价比的门到门运输服务，满足客户多样化的物流需求。并且，公司将继续开发并维护直接客户，积极调配拖车、驳船、集装箱、堆场等物流资源，保证直接客户运输需求，发挥综合物流“一站式”服务，降低客户物流及仓储成本，提高直接客户在目前客户结构中的占比。

2、有序进行资产投入，做好“散改集”货源储备

公司已与国内船厂签订 18 艘 4,600TEU 集装箱船舶的建造订单，该批船舶在主机性能和燃油经济性方面将较公司现有船舶实现大幅改善，有助于降低单吨单海里的能耗，具备环保优势。2023年公司将按计划有序推进该批集装箱船舶的建造，确保船舶的燃油经济性和安全环保技术指标在建造过程中的顺利实现，为行业“散改集”需要的释放做好准备。公司亦推出了加强型小高箱，该等小高箱是在普通箱的基础上箱体加高、加固，从而使内容积增加 4m³。公司对加强型小高箱的收费标准与普通箱保持一致，进而在相同运输成本下，客户可以实现更多的货物运输。2023 年，公司将加大推动小高箱的投放力度，积极响应国家政策，用小高箱实现大宗商品多式联运“一箱到底、循环共享”。同时，公司也将用小高箱服务“散改集”客户，提升整体供应链提升效率，提高内贸集装箱行业的竞争力，从而扩大行业整体市场规模。

公司 18 艘新船下水后运输的主要货源将是“散改集”货物，目前阶段可进行“散改集”的货物近亿吨，主要货源包括煤炭、焦炭、石灰石、粮食、钢材等，能够充分满足未来 18 艘船舶对货源的需求。未来，公司将充分利用 18 艘船舶单位能耗较低的环保优势，以及小高箱高强度、大容量的优势，积极推动国内大宗货物的“散改集”进程，坚持开发增量货源，持续拓宽适箱货源种类。同时，公司也将利用大型船舶的优势，积极实施“总对总”形式进行大企业客户的市场开拓策略，开发消费品市场，降低单箱重量，在单船成本不变的情况下提高单船运量和收入，从而提高公司毛利率。

3、基于内贸网络优势，优化近洋运营网络

公司已形成高效的内贸集装箱物流网络，利用已有的内贸网络优势，在此基础上嫁接近洋运营网络将为公司带来新的竞争力。2023 年，公司将在已有的航线基础上，优化各个节点，充分发挥内贸和外贸网络的协同优势。

4、完善中谷信息系统，提高信息化、移动化、智能化水平

2023 年，公司将持续完善信息系统，打造行业领先的线上业务平台，提高公司整体信息化、移动化、智能化水平。同时，公司将继续完善电商 EB 平台，将智能报价、可视化物流信息等功能集为一体，为客户提供门到门一站式“安全、高效、绿色、便捷”的信息化物流服务。

可能面对的风险和应对策略

1、宏观经济波动的风险

内贸集装箱物流行业需求及行业景气程度与宏观经济周期的关联度较高。公司主要面向大宗客户提供集装箱物流服务。宏观经济波动、沿海及腹地经济的发展状况将对公司面向物流市场的客户需求产生影响，进而对公司的经营状况产生影响。若宏观经济政策有不利调整或经济整体形势低迷，市场需求放缓，将会导致对运输的需求下降，公司所经营业务可能由此减少。

2、策略风险

近年来，随着物流对国民经济的重要性日益凸显，物流行业已得到政府相关部门的高度重视，国务院、各部委、地方政府等陆续出台了一系列支持和鼓励物流行业发展的政策，虽然近期国家大力支持物流行业的发展，如果未来国家相关产业政策发生变化和调整，可能会影响到公司所处行业发展态势，进而对公司的经营产生一定影响。

根据国家发改委和商务部于 2021 年 12 月发布的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021 年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021 年版）》，国内水上运输公司须由中方控股。《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》进一步明确外商不得经营或租用中国籍船舶或者舱位等方式变相经营国内水路运输业务及其辅助业务；在未经中国政府批准的情况下，水路运输经营者不得使用外国籍船舶经营国内水路运输业务。上述政策对公司所处的内贸集装箱物流行业准入形成有利壁垒，但随着国家与国际通行规则对接进一步深化，开放水平进一步提升，若未来国家修订负面清单放开内贸集装箱物流行业的保护政策，外资控股航运公司亦可以进入内贸集装箱市场，将对集装箱物流行业格局产生一定影响，并可能对公司的收入和业绩产生不利影响。

随着我国居民生活水平不断提高、社会环境保护意识不断增强，我国政府的环境保护力度也在不断加强。未来，国家和地方环境保护部门若针对集装箱船舶节能减排要求方面出台更加严格的政策规定，可能导致公司的经营成本相应增加，对公司业绩造成不利影响。

3、集装箱物流行业的季节性风险

公司整体从事的内贸集装箱物流业务存在较为明显的季节性特征，受元旦、春节等假期因素影响，每年第一季度是公司业务收入的淡季，内贸集装箱物流业务的需求在此期间内较小。每年第二季度和第三季度是公司业务收入的稳定期；第四季度为公司的业务旺季，客户多在该期间内采购集装箱物流服务。公司的固定运营成本在全年各季相对稳定，收入季节性导致公司可能存在业绩季节性波动风险。

4、集装箱物流运输安全风险

公司的内贸集装箱物流业务运输方式主要涉及水路运输、公路运输和铁路运输，在运输过程中，可能存在因不可抗力或人为疏忽因素而造成集装箱损坏或灭失、集装箱装载的货物受损或灭失的风险。若发生安全事故，则可能导致公司面临向相关方赔偿、交通运输工具损毁等风险。尽管公司已为其运输工具按照国家规定购买相应的财产保险，可在一定程度上减少交通事故发生后的赔偿支出，但如果保险赔付金额无法完全覆盖事故赔偿支出时，将导致额外支出，并可能对公司业务正常开展产生不利影响。

5、成本上涨风险

公司的经营成本主要包括码头费、船舶租赁费用及燃油成本等。码头费为各港口企业向公司提供各项码头作业服务所收取的相关费用，码头费用的高低取决于港口企业对外的收费政策，收费政策调整将对公司的码头费成本有所影响。船舶租赁成本受到造船技术更新、钢材价格及二手船舶拆船等众多因素影响，存在一定波动。燃油成本与燃油采购价格相关，国际油价受到供需关系的影响，可能会产生较大波动。公司各项营业成本的波动，将对公司经营业绩产生直接影响。

6、船舶、集装箱租赁的风险

公司采取科学的船舶配置方案，综合考虑市场行情、营运成本和使用效率等因素，灵活采取租赁和购买船舶两种方式稳健地扩充船舶规模并不断优化调节船舶结构。公司在水位较深适宜大型船舶通行的沿海航线主要投放自有运力，在水网密度较高且内河航运发达适宜驳船运输的长江和珠江航线主要采用租赁运力进行填补。该船舶配置方式有效地节约了船舶运营成本，提高了运营能力。虽然公司及下属子公司均与各租赁方均签订了有效的租赁合同，但公司依然面临租赁到期无法续租、租赁方单方面提前终止协议等风险。

7、专业人才引进和流失的风险

物流行业发展所依赖的技术日趋复杂，大大提高了对从业人员综合素质的要求，尤其是在现代物流服务领域，更需要高层次复合型人才的参与。我国内贸集装箱物流行业的发展历史较短，缺乏专业型的高素质人才，因而专业的人才成为企业竞相争夺的稀缺人力资源。公司一贯重视对专业人才的引进与培养，把培养人才提升到战略高度，经过长时间的系统培训及实际锻炼，已培养了一批业务能力突出、市场意识强、对公司认同感和归属感较强的业务人员。未来随着人才竞争的日益加剧、个人需求的日益多样化，专业的物流人才可能因各种主客观因素从公司离职。如公司不能及时引进新的专业人才，将对公司的经营管理和盈利能力造成风险。

8、业务扩张导致的经营管理风险

公司于报告期内保持良性发展，随着业务规模的不断扩张，业务领域的不断延伸，公司整体经营管理能力也在相应加强。未来随着公司自身规模的扩大，将对公司发展战略、制度建设、运营管理、资金利用、内部控制、人才梯队建设等方面提出更高要求。公司经营管理整体能力如无法适应这一变化趋势，未来经营运作可能会积累风险，对公司未来盈利能力和发展前景产生一定影响。

针对上述风险，公司将采取以下应对策略：

1、强化风险意识，密切关注宏观经济及行业政策变化，并及时调整公司经营计划，以应对行业政策变化所带来的冲击；

2、根据行业季节性变动，合理进行运力布局，降低季节性波动的影响；

3、加强对船舶及船员的管理和监督等，确保船舶运营的安全性；

4、通过作业过程精细化和标准化管理，确定目标成本，以预算为载体，充分发挥预算刚性控制和约束的功能；

5、加强与船舶供应商的合作力度，深度进行利益绑定，形成上下游的良好互动；

6、不断加强对内部人才培养的力度，并给予充分激励，保障人才梯队的建设；

7、持续关注新业务领域的开拓，及时调整公司管理体制，定期进行业务流程的监控、分析和优化，降低经营管理风险。

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