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Mysteel月报:4月镀锌板卷有望在价差修复过程中上涨

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概述:回顾三月国内镀板卷价格走势,整体呈现震荡上行态势,虽然中下旬有出现回调的情况,但随着月底期货盘面走强,现货市场也有所上涨。随着需求释放依旧不及预期,钢厂订货成本处于高位,4月国内镀锌板卷价格走势又将如何?笔者将通过以下几点进行简要分析:

一、镀层板卷进出口情况

图1:镀层板(带)进口情况

2023年1-2月我国镀层板(带)进口总量共计18.88万吨,年同比降幅40.28%。

图2:镀层板(带)出口情况

海关总署数据显示:2023年1-2月我国镀层板(带)出口总量共计221.83万吨,年同比增幅17.10%。从近几年进出口数据来看,当前镀层板进口数据持续下滑,且2月份更是近几年的低位,仅8.63万吨;从出口数据来看,近期镀层板出口数据有所上升,2月出口34.65万吨,从侧面也反应了国内需求一般。

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

图3:国内镀锌板卷产能利用率情况

据本周Mysteel调研数据显示,在130家镀锌生产企业中,50条产线停产检修,整体开工率为82.99%;产能利用率为65.61%,较上周回升0.43%;周产量为93.58万吨,较上周增加0.61万吨。从产能利用率以及周度产量可以看出,自春节后回来,随着国内镀锌板卷价格的上涨,钢厂生产镀锌板卷的积极性明显较高,且产能利用率均高于去年同期水平。

三、镀锌板卷库存情况

图4:国内镀锌板卷库存走势

由图4可以看出,自去年12月底到达近几年库存低位后,随着年关的提前,市场需求逐步下滑,现货库存也开始缓慢增长,一直持续到2月底(也就是春节后四周),达到相对高位后,市场开始缓慢降库。据Mysteel调研,目前国内主要市场镀锌板卷仓库库存116.91万吨,周环比减少1.16万吨,从数值来看,目前国内镀锌板卷库存尚有一定压力,且降库速度不及预期。

四、市场利润情况

图5:民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

3月邯邢C料结算价4350元/吨,较上月上涨160元/吨,热卷普碳(1010系列)4350元/吨,较上月上调160元/吨。随着三月初,期货热卷盘面延续2月上涨态势,现货热卷价格普遍跟涨,民营镀锌钢厂生产成本增加,镀锌板卷出厂价也是有所上调。从图5可以看出,近期民营镀锌板卷盈利空间虽然低于往年同期水平,但环比有所增加。

五、国内市场表现

(一)主导市场行情走势 

 

图6:镀锌卷板全国均价走势

3月国内镀锌板卷均价由月初5053元/吨涨到月底5188元/吨,涨幅135元/吨,整体表现依旧是上涨。笔者认为这轮上涨的逻辑主要是1、期货盘面震荡上行,现货市场各钢材品种也是不断跟涨,加上需求虽然不及预期,但同比、环比表现尚可。2、部分钢厂发货资源有所减量,导致现货市场库存在2月底就出现拐点,商家库存压力尚在接受范围内。3、钢厂订货成本的攀升,无论是锁价资源还是后结算资源,钢材订货价或结算价均处于高位,对现货价格支撑力较强。

(二)镀锌板卷区域价差情况

图7:镀锌板卷广州-天津市场价差情况

3月国内镀锌板卷价格呈现先扬后抑走势,国内各市场走势也大同小异。笔者对比广州及天津两大主流市场价格发现,3月广州-天津价差从月初的90元/吨到月底100元/吨,全月价差基本控制在90-140元/吨间,波动相对较小。

(三)锌锭与镀锌板卷价格

图8:锌锭与镀锌板卷价格走势

3月0#锌锭均价为22957元/吨,较2月23474元/吨下跌517元/吨;1.0mm镀锌板卷全国均价为5169元/吨,较2月5001元/吨上涨168元/吨。单从两者价格走势来看,锌锭价格持续下行,而国内镀锌板卷均价进入上行通道,对于镀锌板卷生产企业来讲应该是有一定盈利空间,但事实上热卷C料成本不断攀升,前面也提到了3月25日邯邢带钢C料结算价4350元/吨,较上月上涨160元/吨,涨幅基本与镀锌板卷涨幅一致,镀锌板卷生产企业盈利空间受限。

六、4月市场分析预测

从价差方面来看,首先是区域价差,当前华南区域无花主流资源价格在5200元/吨,华东区域5120元/吨,华北区域5090元/吨,华南区域处于三大主流区域高位,主要还是市场无花资源流通较少;其次是品种价差,当前国内镀锌板卷均价5188元/吨,国内冷卷均价是4857元/吨,两者价差达331元/吨,钢厂生产镀锌板卷积极性较高;最后就是无花-有花价差,目前国内多数市场无花-有花价差在150-170元/吨间,而广东地区两者价差竟达260元/吨,有花镀锌板卷表现较弱,主要因为前期价格低位,部分国企以及当地商家订货意愿偏高,导致目前市场有花镀锌板卷库存处于高位,加上近期雨水天气偏多,需求释放较差。库存方面,当前国内镀锌库存处于缓慢降库中,笔者考虑到4月需求有望在3月更进一步,疫情因素影响越来越小。钢厂方面,由于近期无花镀锌表现强势,钢厂生产积极性较高,而有花镀锌表现较差,后期供应控有所减量。

整体来看,钢厂订货成本处于高位,市场库存缓慢下降,需求表现仍有较强预期,预计4月镀锌板卷仍有上涨空间,且无花-有花镀锌板卷价差有望进一步收窄。


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综合指数
长材指数
扁平材指数
品种 日期 指数 周环比
综合指数 02-22 148.31 -0.05
长材指数 02-22 166.83 -0.11
扁平材指数 02-22 130.6 +0.02
品种 日期 指数 周环比
螺纹钢情绪 02-02 59.05 +1.75
热卷情绪 02-02 57.28 +2.21
冷卷情绪 02-02 56.7 +2.65
数据来源:钢联数据免费下载

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