概述：回顾钢市2月走势，国内主要钢材品种呈现先跌然后反弹，再震荡偏弱的运行态势，钢价重心继续上移。截止2月28日，钢材综合价格指数上涨44个点，热轧、冷轧价格分别上涨102和200个点。2月国内电工钢在需求逐步释放以及钢厂指导价格大幅提振支撑下，电工钢品种价格呈现大幅提涨趋势，截止截止2月28日，Mysteel无取向硅钢绝对价格指数为5907.5，月环比上涨4.37%，年同比下降11.83%。展望3月，原料端阶段性反弹、硅钢品种基本面矛盾逐步缓解、以及国内钢市仍有震荡上行空间背景下，国内电工钢品种整体高位运行甚至仍有震荡补涨可能。
一、原料端持续高位，支撑硅钢品种难有下滑空间
硅钢轧硬卷是民营企业或者短流程加工企业不可或缺的原料，从去年7月份国内钢厂价格大幅回落后，硅钢轧硬卷价格也同时下跌，随后呈现震荡上行走势，截止2月，华东地区国营硅钢轧硬卷结算价格4770元/吨附近，较1月份有所下调，不过从无取向硅钢当前出厂价格而言相对偏高，随着2月现货订货指导价格持续上调，民营企业利润有所恢复。对于3月份，无取向硅钢轧硬卷价格在炉料成本支撑下，3月份无取向硅钢轧硬卷结算成本仍有上调可能。
二、2月价格主流继续上涨
笔者选取武钢材质50WW800规格0.5*1200*C的市场三地价格作为分析，上海市场现货价格月环比上涨150元/吨至5900元/吨；广州市场现货价格上涨400元/吨至6050元/吨；武汉市场现货价格月环比上涨200元/吨至5850元/吨。可以看出三大主流市场现货价格明显抬升，其中以广州涨幅最明显，价格冲高至6050元/吨。市场反馈看，今年下游企业复工复产节奏相对有推迟，但2月中下旬后成交有所放量，特别是广东地区成交偏好，加之钢厂结算和订货成本偏高，市场贸易商多挺价运行。
三、炉料成本居高不下 硅钢出厂指导价持续上调
2月铁矿价格的坚挺，以及近期煤焦、焦炭价格的反弹，或进一步推升3月钢厂成本，钢厂在大范围持续亏损，或小幅盈利的背景下，仍将维持挺价的态势。大钢厂3月出台4月价格，至少是平盘，也不排除部分品种仍有小幅涨价的可能。硅钢基板指导价相继提涨，沙钢3月份无取向硅钢出厂指导价上调150元/吨，宝武上调300元/吨、鞍本上调300元/吨，4月份大钢厂大概率继续上调出厂指导价。
四、进出口方面
Mysteel数据统计显示，12月国内电工钢进口量为2.4万吨，同比下降13%；1-12月国内电工钢进口量为30.16万吨，同比下降33.7%。进口量依旧表现较弱，一方面说明国内供应处于较为饱和状态；另一方面，国内对应需求整体一般，进口动力不足。
Mysteel数据统计显示，12月国内电工钢出口量为8.52万吨，同比下降26%；1-12月国内电工钢出口量为128.75万吨，同比上升31.7%。可以看出12月受国内价格回涨对出口形成一定影响，但前12月电工钢整体出口表现不错，一方面，国内供应偏大，供应充足；另一方面，海外市场需求尚可，加之出口具备一定优势，也带来出口增量。
五、下游需求方面
下游电机产量月环比有提升，年同比有下滑。数据显示，我国洗涤电机1月份产量1085.9万台，月环比增长14.84%，年同比下滑16.06%；空调电机1月产量2843万台，月环比下跌2.27%，年同比下跌23.73%。从进几个月数据看，电器行业电机产量有所恢复，同比数据确不及预期，下游电机行业表现仍然偏差。
1月新能源车月产销有所下滑，整体向好发展。1月，新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，产销同比分别下降6.9%和6.3%。其中纯电动汽车产销分别完成29.9万辆和28.7万辆，同比分别下降19.6%和18.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成12.6万辆和12.1万辆，同比分别增长48.5%和42.5%；燃料电池汽车产销分别完成0.01万辆和0.02万辆，同比分别下降54.2%和15.6%。
六、行业动态
财政部许宏才：2023年新能源汽车继续免征购置税。3月1日，在国新办举行的新闻发布会上，财政部副部长许宏才在回答记者扩大内需重要政策时提到，中央经济工作会议要求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。促进经济回升向好，持续健康发展，主要还是靠消费，让消费尽快恢复成为经济增长的主拉动力。大力提升消费信心，释放消费的潜力关键是解决好不敢消费、不便消费、不愿消费等突出问题，财政部门将全面落实扩大内需战略，围绕更好发挥消费基础性作用，积极完善政策措施，主要从以下三个方面入手，激发消费潜力，进一步支持促进消费市场回暖升级。
2月14日上午，武钢有限硅钢部新增20辊森吉米尔轧机项目投产。硅钢部新建20辊轧机是武钢有限硅钢发展规划的重点项目，该轧机具备宽幅高端取向硅钢和无取向高牌号的综合生产能力，覆盖当前市场对硅钢产品的所有厚度需求。与现运行同类轧机相比，新建20辊轧机最大轧制速度要快25%，最薄轧制厚度要薄20%，最薄产品如同普通打印纸。新轧机的投产，为硅钢部进一步优化产品结构，强化产品盈利能力，增强市场竞争力提供有力支撑。
七、总结展望
供应方面，2月份国内主要企业生产开工逐步恢复，特别是民营企业开工较快，重点企业基本达产率在至75%左右，部分国营中低牌号订单继续中等水平维持，高端资源供应相对处于饱和状态。从近期我网对重点企业跟踪情况看，受成交不是太顺畅影响，财务库存有所增加。
成本端看，受炉料成本居高不下影响，硅钢轧硬卷成本相对偏高，虽2月份有一定下调，考虑到长流程钢厂当前炼钢处于低盈利甚至有亏损状态，硅钢轧硬卷3月份或许有继续上调可能，对硅钢现货指导价有较强支撑。
需求方面，家电电机产销环比仍在逐步提升，但同比数据仍是下滑，而这个下滑周期较长，突破前高难度较大，这些量对硅钢需求是明显减量的；新能源等重点行业依旧具备支撑，发电机组行业同比环比均有所好转，年前终端补货意愿偏低，年后按需补货为主，随着价格提升下游观望意愿逐步增强。
综合来看，3月份进入“金三银四”旺季需求阶段，整个行业消费、投资等预期仍好于前期，在成本、利润强劲支持下，笔者认为3月份国内硅钢行情高位运行甚至有阶段性上行空间。
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