概述：整体来看，2月份热卷行情在4200-4350之间波动。近期市场需求强势恢复，市场成交氛围转强，预计短期内或将继续以强势运行为主。
截止3月2日，指数方面，国内热卷指数为154.55，月环比上涨3.73%，较去年同期下降15.08%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4355元/吨，月累计上涨129元/吨。库存方面，截至3月2日全国热轧板卷社会库存为289.02万吨，较上月减少22.07万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，2023年3月1日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%，周环比与上周持平；本周钢厂产能利用率为78.78%，周环比上升0.29%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为10.92万吨，周环比较上周减少0.55万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.23吨，周环比减少0.38万吨；本周钢厂实际产量为308.35万吨，周环比增加1.12万吨；钢厂厂内库存为84.58万吨，周环比减少1.90万吨。具体热轧商品卷总量约为209.76万吨，周环比增加0.65万吨；内部供料总量约为98.59万吨，周环比增加0.47万吨。
二、海外需求回暖，海内外市场价格同步上行
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至3月2日，国内天津港出口价格较国内高624.9元/吨，约90.36美元/吨，较上月增加15.08美元/吨，其中出口价格月环比上涨336.4元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比涨220元/吨左右。由此可见，在内贸市场大幅上行的情况下，出口价格受成单较好影响下上涨幅度较内贸稍强，3月份全球市场需求或将稍减弱。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
12月热轧板卷出口数量为95.56万吨，环比增16%；12月热轧板卷进口为10.59万吨，同比减14%。详见图3。就目前来看，目前海内外价差基本波动运行，海外需求回暖，成交有所增加。
三、3月需求恢复，市场成交或将回暖
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至2月3日全国热轧板卷社会库存为289.02万吨，较上周减少11.04万吨，较去年同期增加22.23万吨。
（二）需求方面
2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6％，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为53.7％、52.0％和51.2％，高于上月1.4、3.4和4.0个百分点，均高于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数低于临界点。生产指数为56.7％，比上月上升6.9个百分点，表明制造业生产明显加快。新订单指数为54.1％，比上月上升3.2个百分点，表明制造业市场需求继续回升。原材料库存指数为49.8％，比上月上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄。从业人员指数为50.2％，比上月上升2.5个百分点，表明制造业企业用工量较上月有所增加。供应商配送时间指数为52.0％，比上月上升4.4个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。
四、2月热卷价格继续强势上行，需求回暖
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至3月2日，4.75热轧板卷全国均价4355元/吨，较上月同期涨147元/吨。其中主要城市价格为上海4320元/吨，沈阳4210元/吨，天津4260元/吨，乐从4320元/吨，武汉4360元/吨，成都4420元/吨，西安4460元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至3月2日，据Mysteel测算热轧生产成本为4416.23元/吨，较上月增加48.55元/吨，Myspic热卷价格指数为4333.32元/吨，月环比上涨155.95元/吨，热轧盈利为-82.92元/吨，月环比反向缩小107.39元/吨。目前钢厂亏损情况开始有所缓解，低于去年钢厂盈利水平约439.22元/吨。目前来看，目前板材生产端亏损情况有所缓解。
五、国内市场分析总结
3月基本面来看，产量依然围绕成本调整，可增减得量依然偏少，3月份钢厂订单尚可，对于供应而言可变空间较少。厂库而言，仍会呈现一个转移的过程，预计在77-80万吨水平则达到一个相对临界点，再度去化的空间较难体现。从社库的角度看，短期再度加速去化的动能难以出现，但对于钢厂3月品种钢与直供比例增加的情况下，市场流通量会有一个下降空间，这会使得市场库存难以大幅增加的问题出现（3月中旬）。按照此情况预估看，热轧社库会呈现震荡向下的格局出现，供需面相对平衡的状态尚存。市场情况来看，短期内消费整体呈现观望节奏，一轮补库结束后，市场对于当前价格接受度并不高，导致了需求放缓，持续性的预期差有所出现。从当前的大供需平衡角度看，成本支撑在未来2-3周依然存在，因此结构底与预期顶出现，在没有重大政策刺激的前提下，价格或将进入宽幅震荡的结构，综合来看，预计3月份国内热轧板卷价格或将呈现强势上行运行趋势为主，波动区间有所放大。
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