Mysteel月报：全国型钢价格或震荡上行 但风险犹存

概述

自春节以来，市场对于整体经济恢复的预期继续延续，并带动型钢市场价格震荡上行。在市场需求恢复缓慢的情况下，市场对于目前的价格走势看法分歧较大。由于后续重要会议召开在即，部分商家认为政策有望刺激下游终端需求，房地产融资松绑叠加海外加息预期有所回落，使得市场乐观情绪蔓延。另一方面，市场中长期的需求仍然受到房地产行业的拖累。短期市场价格处于强预期和弱现实之间博弈，上方有压力，下方有支撑。后期来看，市场能否继续上行，笔者将从以下几个方面分析。

一、价格震荡上涨 市场情绪较好

据钢联数据显示，2月全国型钢市场均价处于小幅上行的趋势。截止2月28日，全国工字钢均价为4589元/吨，环比上涨30元/吨，较年初上涨146元/吨；全国槽钢均价为4509元/吨，环比上涨29元/吨，较年初上涨150元/吨；全国角钢均价为4536元/吨，环比上涨25元/吨，较年初上涨152元/吨。节后市场情绪保持乐观状态，钢厂指导价纷纷拉涨，多数商家都提价销售，但市场成交在第三周才开始恢复，并且整体下游工程订货量暂未有明显增加。部门民用钢结构加工厂开始拿货，但持续性不佳。短期来看，需求对于价格的支撑力度较小，主要跟随供应端普涨。

二、开工陆续恢复 钢厂生产积极

根据钢联数据显示，今年春节期间型钢厂开工情况比往年偏高。从目前样本内数据来看，全国工角槽型钢厂开工率为37.4%，环比增加10.4%；全国H型钢厂开工率为33.85%，环比增加13.84%；工角槽型钢厂生产恢复速度相比去年有所减缓，产能利用率保持去年农历同期水平。由于目前钢坯成本持续上行，而调坯轧材厂利润微薄，部分厂家陆续停产，工角槽价格支撑力度较强。而H型钢厂开工率较去年同期保持相对高位，部分高炉厂转产热轧和型钢等下游需求较为稳定的品种，加上产能利用率处于近4年最高水平，H型钢资源供应将继续保持高位，后续或将抑制价格上行。

三、资源供应增加 资源流通加剧

根据钢联数据显示，2月工角槽实际产量为134.91万吨，环比增加15.6万吨，2月H型钢产量为125.09万吨，环比减少3.57万吨。本月工角槽供应量相比去年同期90.16，增加44.75万吨，本月H型钢供应量相比去年同期102.79万吨，增加22.3万吨。整体来看，今年型钢供应量自2020以来有明显增加，除了2022年底疫情防控解除后，钢厂生产基本处于正常生产状态以外，生产端对于后市需求增加的预期也对供应有明显的刺激作用，短期来看供应方面继续增加的概率较大。

四、出口处于季节性回落

12月份国内角型材进口量为10670.971吨，与上月相比下降124.52吨，与去年同月相比下降8962.099吨，即环比下降1.18%，同比下降45.65%。12月份国内角型材出口量为236119.289吨，与上月相比下降75588.106吨，与去年同月相比增加63855.143吨，即环比下降24.25%，同比增加37.07%。由于年底临近春节，市场处于停滞状态，季节性因素影响型钢资源流通，进出口都受阻。另一方面，由于海外需求整体处于弱复苏阶段，加上海外局势影响，给了国内资源一定的机会，国内资源供应稳定使得部分海外需求向中国转移，型钢出口量同比有所增加。后期来看，由于海外政治经济不确定性较大，出口方面增长延续性不佳，整体出口量难以保持较高水平。

五、展望

1. 海外风险持续影响

由于海外利率持续抬升对市场抑制明显，虽然近期联储加息25%的预期基本已经体现在价格上，但通胀问题短期难以解决，硬着陆的可能性仍存，短期通胀数据的好转并不意味着目前已经进入下降通道，后续仍是制约价格的潜在因素，需重点关注3月非农和通胀数据。

2. 房地产行业需求回升

春节后房地产市场销售方面处于复苏阶段，主要由于前期市场需求差，疫情扰动下市场基本停滞，用钢需求基本处于底部，因此短期由于基数较小的原因使得销售数据回升明显，但房地产投资预期以及拿地数据较差，后续或将继续制约整体钢材市场用量。

3. 专项债发力，基建预期较好

年初开始新增专项债发力，加上重要会议临近，预计将引导基建方面的投资建设，钢材需求或将出现分化，房地产整体用量的减少将从基建、家电及造船等其他行业弥补，预计今年专项债的发放或将继续发力。

3. 原材料分化，成本支撑

当前铁矿石和废钢价格处于高位，资源紧俏，钢厂屯货量较低，原料可用天数及库存消耗比持续走弱。由于生产利润的压制，钢厂继续增产空间有限，但补库需求将继续支撑原料价格。而焦煤焦炭方面，由于市场供应压力明显，进口资源同比增加，独立焦化厂利润增加刺激厂商积极生产，短期价格仍将偏低运行。整体来看，原料方面对于成本材价格支撑力度较大。

4.型钢供需紧平衡状态

全国型钢市场目前处于供求相抵的状态，型钢供应端由于近两年产能持续释放，生产恢复速度快，对于价格上涨或有压制，加上部分高炉厂转产型钢，短期型钢产量或将继续增加。而需求方面，市场整体处于缓慢恢复阶段，对于后期的需求修复市场仍保持看好的心态，并且由于专项债的发力，基建方面的需求可能将在三四月份体现，目前的需求端仍有很大的增加空间。风险方面，仍然需要关注宏观面对于整个大宗商品的影响，预计后续型钢价格或宽幅偏强震荡运行。

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